【注册会计师】财务成本管理知识点题库

第1章-财务管理概述

财务管理的主要内容

下列活动中，属于企业财务管理中长期投资的有（）。

财务管理的目标

关于股东财富最大化，下列说法中错误的是（）。下列有关企业财务管理目标的说法中，正确的有（　）。下列对于每股收益最大化作为财务管理目标说法正确的有（）。

利益相关者的要求与协调

下列关于“财务目标与利益相关者之间利益冲突的协调”表述中，错误的是（）。下列各项中，能协调所有者与债权人之间利益冲突的方式有（）。为防止经营者背离股东目标，股东可以采取的措施有（）。债权人为了防止其利益被股东或经营者伤害，可以采取的措施有（）。公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（）。

财务管理的基础概念和基本理论

下列属于财务管理的基本理论的有（　）。

金融工具的类型

下列金融工具中，属于固定收益证券的有（）。

金融市场的类型

金融市场可以分为货币市场和资本市场。与货币市场相比，“资本市场”的特点有（）。下列属于货币市场工具的有（）。下列关于金融市场的说法中，不正确的是（）。

资本市场效率

如果股票价格的变动与历史股价相关，资本市场（　）。导致市场有效的条件有（）。检验半强式有效资本市场的方法主要有（）。如果投资基金经理根据公开信息选择股票，投资基金的平均业绩与市场整体收益大体一致，说明该资本市场至少是（　）。甲投资基金利用市场历史信息进行价值分析和投资。在下列效率不同的资本市场中，该投资基金不能获取超额收益的有（）。在一个达到弱式有效的证券市场上，下列表述正确的有（）。

第2章-财务报表分析和财务预测

短期偿债能力比率

下列关于营运资本的说法中，正确的是（）。下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（）。影响企业短期偿债能力的表外因素不包括（）。现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的（）。下列说法不正确的有（）。下列各项影响因素中，能够增强公司短期偿债能力的有（）。（2021年）某公司目前的速动资产超过流动负债，下列各项业务中会提高速动比率指标值的业务有（）。

长期偿债能力比率

下列关于偿债能力指标的说法不正确的是（　　）。若负债大于股东权益，在其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致产权比率下降的有（）。已知甲公司今年现金流量净额为150万元，其中，经营活动现金流量净额为110万元；今年年末负债总额为150万元，资产总额为320万元，营运资本为25万元，流动资产为120万元，今年税后利息支出为5万元，所得税税率为25％，则（）。在“利息保障倍数=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息支出”计算式中，分子的“利息费用”是（　　）。下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有（）。甲公司2022年平均流动资产1000万元，非流动资产1000万元，流动负债500万元，非流动负债300万元，甲公司的长期资本的负债率是( )。（2022年）

营运能力比率

甲公司是一家电器销售企业，每年6月到10月是销售旺季，管理层拟用存货周转率评价全年存货管理业绩，适合使用的公式是（）。在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转次数指标上升的经济业务有（）。甲公司年度财务报表上部分数据为：年初存货为260万元，年末流动负债300万元，本年营业成本720万元，且流动资产由速动资产和存货构成，年末流动比率为2.4.年末速动比率为1.2.则本年度存货周转次数为（）次/年。一般而言，存货周转次数增加，其所反映的信息有（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/d671e73077554d33f4806d6e753fa81eb74d0d02.js 某公司当年税前经营利润很多，却不能偿还当年债务，为查清原因，应检查的财务比率有（）。某企业20×7年的总资产周转次数为1次，流动资产周转次数为3次，如果一年按360天计算，则该企业非流动资产周转天数为（　）天。某公司2020年的营业收入为5000万元，年初应收账款余额为200万元，年末应收账款余额为800万元，坏账准备按应收账款余额的8%计提。每年按360天计算，则该公司的应收账款周转天数为（）天。甲公司的生产经营存在季节性，每年的6月到10月是生产经营旺季，11月到次年5月是生产经营淡季。如果使用应收账款年初余额和年末余额的平均数计算应收账款周转次数，计算结果会（）。（2014年）下列各项措施中，可降低应收账款周转天数的有（）。（2018年）

盈利能力比率

下列指标中，既与偿债能力有关又与盈利能力有关的有（）。 A公司上年总资产净利率为15％，权益乘数为2；今年总资产净利率为18％，权益乘数为1.8.使用因素分析法依次分析总资产净利率和权益乘数变动对于权益净利率的影响。则下列说法中正确的是（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/88aa6895abcc33d14bcbb3d597c66b5a1414dadc.js 甲企业2020年应收账款平均余额为200万元，应收账款周转次数为8次，2020年净利润为420万元，则2020年甲企业营业净利率为（）。

市价比率

甲公司2016年初流通在外普通股8000万股，优先股500万股；2016年6月30日增发普通股4000万股。2016年末股东权益合计35000万元，优先股每股清算价值10元，无拖欠的累积优先股股息。2016年末甲公司普通股每股市价12元，市净率是（）。甲公司上年净利润为250万元，流通在外的普通股的加权平均股数为100万股，优先股为50万股，优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股市价为30元，甲公司的市盈率为（）。（2012年）

杜邦分析体系

某公司2019年与上年度相比，营业收入增长10.9%，净利润增长8.8%，平均资产总额增加12.6%，平均负债总额增加10.5%。则该公司2019年的权益净利率与上一年相比应是（）。甲公司2022年的营业净利率比2021年下降 5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2021年相同，那么甲公司2022年的权益净利率比2021年提高（）。杜邦分析体系第一层次分解，将权益净利率分解为（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/620755d015a04fdf9c702d2697f7d687.js

财务报表分析的方法

在财务报表分析的比较分析法中，与行业平均数或对标企业比较的分析类型属于（）。敏感性分析法主要包括的分析方法有（）。

管理用资产负债表

甲公司是制造业企业，采用管理用财务报表进行分析，下列各项中，属于甲公司金融负债的有（）。甲公司是一家非金融企业，在编制管理用资产负债表时，下列资产中属于金融资产的有（）。甲公司是一家非金融企业，在编制管理用财务报表时，下列项目中属于金融负债的有（）。甲公司是一家非金融企业，在编制管理用财务报表时，下列项目中属于经营负债的有（）。甲公司是制造业企业，采用管理用财务报表进行分析，下列各项中，属于甲公司金融负债的有（　）。甲公司是一家非金融企业，在编制管理用资产负债表时，下列资产中属于金融资产的有（）。 A公司上年年末的现金资产总额为100万元（其中有80%是生产经营所必需），其他经营流动资产为5000万元，流动负债为2000万元（其中的20%需要支付利息），经营长期资产为8000万元，经营长期负债为6000万元，则下列说法不正确的是（）。

管理用利润表

甲公司年营业收入 8000 万元，营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用占收入比是 60%。财务费用 500 万元，金融资产减值损失－300 万元。公司所得税率是 25%，则甲公司的净利润是（）万元。

管理用现金流量表

以下关于现金流量的说法中，正确的有（）。

管理用财务分析体系

根据改进的杜邦分析体系，下列公式中正确的是（）。假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（）。 D公司2019年利润总额为1260万元，财务费用为140万元，资产减值损失为40万元，均为应收账款减值损失。2019年末净经营资产为2000万元，股东权益为1500万元，平均所得税税率为20%。则经营差异率为（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/8a45483b1d1b4da5b82375c752ed0a1f.js 假设其他因素不变，在净经营资产净利率大于税后利息率的情况下，下列变动中有利于提高杠杆贡献率的是（）。若企业的经营资产为700万元，经营负债为200万元，金融资产为100万元，金融负债为400万元，则该企业的净财务杠杆为（　　）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/de0d1348a6dc4268902f544bfd6c3f37.js

销售百分比法

销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是（）。

外部资本需求的测算

假设其他因素不变，下列变动中有利于减少企业外部融资额的有（）。 B公司营业收入为1000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，公司销售量增长10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为（）万元。某企业今年销售收入为1 000万元，年末经营资产总额为4 000万元，经营负债总额为2 000万元。该企业预计下年通货膨胀率为5％，公司销售量增长10％。预计下年营业净利率为10％，股利支付率为40％，假设可以动用的金融资产为25万。则该企业下年对外融资需求为（）万元。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/9f11b2f2ac5742bbafdd9af428a562b7.js

内含增长率

已知甲公司经营资产销售百分比为60％，经营负债销售百分比为20％。2020年营业收入为1 000万元，预计2021年利润留存率为50％，营业净利率为10％，则2021年该公司内含增长率为（）。乙公司2020年具有以下的财务比率：经营资产与营业收入之比为1.6，经营负债与营业收入之比为0.4，假设这些比率在未来均会维持不变。预计2021年营业净利率为10％，股利支付率为55％，如果该公司不对外筹资，且没有可动用的金融资产，则2021年销售增长率最高可以增长至（）。企业目前的销售收入为1000万元，由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为15%，计划下年营业净利率5%，不进行股利分配。若可供动用的金融资产为0，则据此可以预计下年销售增长率为（　）。下列关于内含增长的说法中，不正确的是（）。某公司上年销售收入为3 000万元，本年计划销售收入4 000万元，销售增长率为33.33％，假设经营资产销售百分比为66.67％，经营负债销售百分比为6.17％，预计销售净利率为4.5％，预计股利支付率为30％，不存在可动用金融资产，则（）

可持续增长率

下列有关增长率的说法中，正确的是（）。已知某企业上年的营业净利率为10％，总资产周转次数为1次，年末资产负债率为50％，利润留存率为50％，假设保持上年的经营效率和财务政策不变，并且不增发新股和回购股票，则今年企业的销售增长率为（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/62099063ed059de9bd0cfacfceef8e88f90a9e09.js 假设甲公司2021年的经营效率、资本结构和股利支付率与2020年相同，目标营业收入增长率为30％（大于可持续增长率），则下列说法中，正确的有（）。甲公司处于可持续增长状态。预计20×1年末净经营资产1000万元，净负债340万元，20×1年营业收入1100万元，净利润100万元，股利支付率40%。甲公司20×1年可持续增长率是（）。下列关于可持续增长率与其影响因素之间关系的叙述中，正确的有（）。如果C公司本年的总资产周转次数比上年提高，财务政策和营业净利率保持上年水平，不增发新股或回购股票。下列表述中正确的有（）。甲公司2021年保持2020年的经营效率（营业净利率、总资产周转率）和财务政策（权益乘数、股利支付率）不变，不发行新股或回购股票。那么下列关于2020年、2021年的可持续增长率和实际增长率之间关系的表述正确的有（　）。企业20×2年在保持20×1年营业净利率、资产周转率、利润留存率和权益乘数不变的情况下，实现销售增长10%，则下列各项中正确的是（）。 D公司2019年的销售收入为5000万元，税前经营利润为500万元，利息费用为100万元，期末股东权益为1200万元，税后利息率为5%，平均所得税率为20%，本年的股利支付率为40%，则下列计算中，正确的有（）。 A公司2018年末所有者权益为2400万元，可持续增长率为10%。该企业2019年的销售增长率等于2018年的可持续增长率，其经营效率和财务政策（包括不增发新的股票）与上年相同。若2019年的净利润为600万元，则其股利支付率是（）。

第3章-价值评估基础

利率的影响因素

债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿为（）。目前资本市场上，纯粹利率为3％，无风险利率为6％，通货膨胀率为3％，违约风险溢价率为2％，流动性风险溢价率为3％，期限风险溢价率为3％，目前的利率是（）。利率是资本的价格，由无风险利率和风险溢价构成。在确定利率时，需要考虑的风险溢价有（）。

利率的期限结构

下列关于利率期限结构的表述中，属于无偏预期理论观点的有（）。下列有关利率期限结构的各种理论阐述中，正确的有（）。

复利终值和现值

https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/3ce48e5a757bcab03668a44ae64f69d6b049e304.js

报价利率、计息期利率、有效年利率

若一年计息次数为m次，则报价利率、有效年利率以及计息期利率之间关系表述正确的是（）。

普通年金终值和现值

有关系数关系说法正确的有（）。某公司向银行借入23000元，借款期为9年，每年年末的还本付息额为4600元，已知（P/A，12%，9）=5.3282，（P/A，14%，9）=4.9464，则借款利率为（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/a5bd1295485548c19b2d911f0a42426d.js

预付年金终值和现值

假设银行利率为i，从现在开始每年年末存款1元，n年后的本利和为（F/A，i，n）元。如果改为每年年初存款，存款期数不变，n年后的本利和应为（）元关于预付年金现值系数，下列说法中不正确的有（）。已知（P/A，8%，5）＝3.9927，（P/A，8%，6）＝4.6229，（P/A，8%，7）＝5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是（）。甲公司针对某新款手机推出分期付款销售活动，客户可在半年内分6个月于每月月初付款600元，等风险投资月利率1%，如果客户一次性付清金额，最接近（）元。（2023年）

递延年金终值和现值

有一项年金，前2年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，则其第7年年初（即第6年年末）终值和递延期为（）。

永续年金现值

下列关于永续年金的说法中，不正确的有（　）。

单项投资的风险与报酬

已知甲方案投资收益率的期望值为15％，乙方案投资收益率的期望值为12％，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。下列关于单个证券投资风险度量指标的表述中，正确的有（）。某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的期望报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为（）。已知甲乙两个投资方案的报酬率预期值相同，则下列说法中正确的有（　）。

投资组合的风险计量

下列关于投资组合的风险和报酬的表述中，不正确的是（）。一项投资组合由两项资产构成。下列关于两项资产的期望收益率相关系数与投资组合风险分散效应的说法中，正确的是（）。某股票报酬率的标准差为0.8.其报酬率与市场组合报酬率的相关系数为0.6.市场组合报酬率的标准差为0.4.则该股票的报酬率与市场组合报酬率之间的协方差和该股票的β系数分别为（）。假设甲、乙证券收益率的相关系数接近于零，甲证券的期望报酬率为8％（标准差为12％），乙证券的期望报酬率为10％（标准差为17％），则由甲、乙证券构成的投资组合（）。下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/ef4c63d554df8c9ab45769199a445e89ad2b4aba.js 市场上有两种有风险证券X和Y。下列情况下，两种证券组成的投资组合风险低于二者加权平均风险的有（）。（2016年）甲投资组合由证券X和证券Y各占50%组成。下列说法中，正确的有（）。（2019年）甲投资组合由证券A和证券B各占50%构成，证券A的期望收益率为10%，标准差为12%，β系数为1.3；证券B的期望收益率为14%，标准差为16%，β系数为1.1，证券A和证券B的相关系数为0，则下列说法中，正确的有（）。（2022年）

投资组合的有效集

下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的是（）。 A证券的预期报酬率为12%，标准差为15%；B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%。投资于该两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有（）。甲公司拟投资于两种证券X和Y，两种证券期望报酬率的相关系数为0.3，根据投资X和Y的不同资金比例测算，投资组合期望报酬率与标准差的关系如下图所示，甲公司投资组合的有效组合是（）。

资本市场线

证券市场组合的期望报酬率是16%，标准差为20%，甲投资人以自有资金100万元和按6%的无风险利率借入的资金40万元进行证券投资，甲投资人的期望报酬率和标准差是（　　）。下列因素中，影响资本市场线中市场均衡点位置的有（）。当存在无风险资产并可按无风险报酬率借贷时，下列关于最有效风险资产组合的说法中正确的是（）。下列关于资本市场线的表述中，不正确的是（）。已知风险组合的期望报酬率为15％，国库券的收益率为5％，风险组合的标准差为20％，则资本市场线的斜率为（）。

系统风险与非系统风险

贝塔系数和标准差都能衡量投资组合的风险。下列关于投资组合的贝塔系数和标准差的表述中，正确的有（）。（2017年）影响某股票贝塔系数大小的因素有（）。

资本资产定价模型

下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的有（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/f0df90fac3d5aa32cb2e8b67a9d5f4f6062b0e0b.js 下列关于证券市场线的说法中，错误的是（）。已知甲公司股票贝塔系数为1.3，期望报酬率为23％；乙公司股票的贝塔系数为0.6，期望报酬率为13％。假设市场对这些证券不存在高估或低估的情况，则下列结果正确的是（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/d9e2d248d45446c385a38dd512067f0d.js 某投资者以100万元构建投资组合，该组合由50万元甲股票和50万元乙股票组成。甲股票的期望报酬率8%，标准差10%，β系数0.6；乙股票的期望报酬率14%，标准差20%，β系数1.2。已知长期政府债券到期收益率为2%，市场组合报酬率为10%。根据以上信息可知该投资组合的必要报酬率是（）。（2022年）某投资者以100万元构建投资组合，该组合由50万元甲股票和50万元乙股票组成。甲、乙股票期望报酬率的相关系数为0.2，无风险报酬率为2%，市场风险溢价为 8%，甲股票的期望报酬率为10%，标准差为12%，β系数为0.8；乙股票期望报酬率为18%，标准差为20%，β系数为1.2。下列关于该投资组合的说法中，正确的有（）。（2022年）

债券的类型

下列关于债券概念的说法中，不正确的是（　）。

债券的估值模型

有一债券面值为1000元，票面利率为8%，每半年支付一次利息，5年到期。假设年折现率为10.25%，则债券价值为？有一5年期国债，面值1000元，票面利率12%，单利计息，到期时一次还本付息。假设年折现率为10%，其价值为？

债券价值的影响因素

下列关于每间隔一段时间支付一次利息的平息债券的表述中，不正确的是（　　）。某两年期债券，面值1 000元，票面年利率8％，每半年付息一次，到期还本。假设有效年折现率是8.16％，该债券刚刚支付过上期利息，其价值是（）元。下列关于债券的说法中，不正确的是（）。下列关于债券价值的说法中，正确的有（）。下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（）。债券A和债券B是两支刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，以下说法中，正确的有（　）。假设其他条件不变，当市场利率低于债券利率时，下列关于拟发行平息债券价值的说法中，错误的是（　　）。（2018年）对于平息债券，若付息期无限小，下列关于债券价值的说法中，正确的有（　　）。（2016年）

债券的期望报酬率

小W购买个人住房向甲银行借款300000元，年利率6%，每半年计息一次，期限5年，自2014年1月1日至2019年1月1日止，小W选择等额本息还款方式偿还贷款本息，还款日在每年的7月1日和1月1日。2015年12月末小W收到单位发放的一次性年终奖60000元，正在考虑这笔奖金的两种使用方案：（1）2016年1月1日提前偿还银行借款60000元。（当日仍需偿原定的每期还款额）（2）购买乙国债并持有至到期，乙国债为5年期债券，每份债券面值1000元，票面利率4%，单利计息，到期一次还本付息，乙国债还有3年到期，当前价格1020元。要求：（1）计算投资乙国债的到期收益率。小W应选择提前偿还银行借款还是投资国债，为什么?（2）计算当前每期还款额，如果小W选择提前偿还银行借款，计算提前还款后的每期还款额。债券的期望报酬率是指（）。 B企业于2019年6月1日以9.5万元购得面值为1000元的两年前6月1日发行的债券100张，票面利率为8％，期限5年，每年付息，到期还本。则该债券的到期收益率（）。甲公司在2015年4月1日投资515万元购买B股票100万股，在2016年、2017年、2018年的3月31日每股分得现金股利0.5元、0.6元和0.8元，并于2018年3月31日以每股6元的价格将股票全部出售，则该项投资的报酬率为（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/5ee1de16318e4f18b8c99ed1bce2d046.js

普通股价值的评估方法

ABC公司的报酬率为16%，年增长率为12%，D0＝2元，D1＝2.24元。则ABC公司股票的内在价值为？现有两只股票，A股票的市价为15元，B股票的市价为7元，某投资人经过测算得出A股票的价值为12元，B股票的价值为8元，则下列表达正确的是（）。某股票每年的股利恒定，每股每年支付股利3元，股票的贝塔系数为1.5，市场风险溢价为6％，无风险利率为3％，则该股票的价值为（）元。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/33ac239611c749069e170263b1ec499b.js 甲公司每半年发放一次普通股股利，股利以每半年3%的速度持续增长，最近刚发放上半年股利每股1元。甲公司普通股等风险投资的年必要报酬率为10.25%，该公司股票目前每股价值是（）元。（2022年）

普通股的期望报酬率

甲、乙公司已进入稳定增长状态，股票信息如下：下列关于甲、乙股票投资的说法中，正确的是（）。假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股票的资本利得收益率等于该股票的（）。假设某公司今后不打算增发普通股或回购股票，预计可维持2020年的经营效率和财务政策不变，不断增长的产品能为市场所接受，不变的营业净利率可以涵盖不断增加的利息，若2020年的可持续增长率是10％，该公司2020年支付的每股股利是0.55元，2020年末的每股作价为16元，则股东期望的报酬率是（）。下列各项中，与零增长股票价值呈反方向变化的因素有（）。已知目前无风险资产收益率为5％，市场组合的平均收益率为10％，市场组合平均收益率的标准差为12％。如果甲公司股票收益率与市场组合平均收益率之间的协方差为2.88％，则下列说法不正确的有（）。甲股票最近支付的每股股利是1元，预计未来2年股利将按每年20％递增，在此之后转为正常增长，增长率为10％，目前股票的市价为20元。甲股票B系数为1.2.目前的市场收益率为15％，无风险利率为5％，下列说法正确的有（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/a9ba97ba5217488eb5ba00b4ff0b04c5.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/293b8dcb9783462aa23f2577b2ae56a0.js

混合筹资工具价值评估

A公司发行了优先股，面值1元，并约定按票面股息率10％支付股息，投资人的必要报酬率为17％，则每股优先股的价值为（）元。与普通股相比，优先股的特殊性表现在（）。下列关于优先股的说法中，正确的是（）。（2022年）以下属于优先股价值评估方法的有（）。某优先股面值为 100 元，股息率为 8%，当前股价为 90 元，则该优先股的期望报酬率为（）。

第4章-资本成本

资本成本的概念

甲公司有X、Y两个项目组，分别承接不同的项目类型。X项目组资本成本10％，Y项目组资本成本14％，甲公司资本成本12％。下列项目中甲可以接受的是（）。资本成本是企业的投资者对投入企业的资本所要求的最低收益率，从企业的角度看，资本成本是投资项目的（）。下列关于资本成本的说法中，正确的有（）。下列关于投资项目资本成本的说法中，正确的有（　　）。下列关于资本成本的说法中，正确的有（）。下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是（）。

资本成本的影响因素

公司资本成本的影响因素有（　）。影响企业资本成本的内部因素包括（）。下列各项因素中会导致加权平均资本成本下降的是（）。

债务资本成本的概念

在进行投资决策时，需要估计的债务成本是（）。（2018年）进行投资项目资本预算时，需要估计债务资本成本。下列说法中，正确的是（）。进行投资项目资本预算时，需要估计债务资本成本。若不考虑筹资费用，下列说法中，正确的有（）。

债务资本成本的估计

下列方法中，不属于税前债务成本估计方法的是（）。甲公司现在要从外部筹集1 000万元资金，其中有600万元打算通过发行债券解决，有400万元打算通过发行新股解决。债券的面值为1 000元，发行价格为1 080元，发行费占发行价格的2％，债券期限为5年，每年付息一次，票面利率为10％。则该债券的税后资本成本为（）。某公司的信用级别为A级。为估计其税前债务成本，收集了目前上市交易的A级公司债3种。三种债券的到期收益率分别为5.36％、5.50％、5.78％，同期的长期政府债券到期收益率分别为4.12％、4.46％、4.58％，当期的无风险报酬率为4.20％，则该公司的税前债务成本是（）。计算公司资本成本时，下列各项最适合作为“无风险利率”的是（）。甲公司采用风险调整法估计债务资本成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择（）。在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（）。下列关于债务成本的说法中，正确的有（）。企业在进行资本预算时需要对债务成本进行估计。如果不考虑所得税的影响，下列关于债务成本的说法中，正确的有（）。甲公司目前没有上市债券，在采用了可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应具有的特征有（）。采用财务比率法估计债务成本的前提条件有（）。 F公司没有上市的长期债券，也没有类似的公司可以作为参考，那么，在估计该公司债券资本成本时，可以采用的方法有（）。某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为7%的公司债券一批。每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，按照到期收益率法计算该批债券的税后资本成本率为（）。甲公司是一家传统制造业企业，拟投资新能源汽车项目，预计期限10年。乙公司是一家新能源汽车制造企业，与该项目具有类似的商业模式、规模、负债比率和财务状况。下列各项中，最适合作为该项目债务资本成本的是（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/838e856dc2df4610b51be3f94d5dc09b.js 如果目标公司没有上市债券、没有合适的可比公司，但是有信用评级时，下列税前债务资本成本的计算方法中，适合该公司的有（）。甲公司拟按照面值发行公司债券，面值100元，每半年付息一次，该公司债券税后债务资本成本为6.12%，所得税税率为25%，则甲公司债券的票面利率应为（）。采用风险调整法估计债务资本成本，下列相关表述错误的有（）。甲公司是一家上市公司，信用级别为A级，主营保健品生产和销售，企业所得税税率为25%。2024年7月1日，为对公司业绩进行评价，需估算其资本成本，相关资料如下：甲公司目前有长期债券5万份，长期债券发行于2023年7月1日，期限5年，票面面值1000元，票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息。公司目前长期债券每份市价935.33元。要求：计算甲公司长期债券税前资本成本和税后资本成本。

不考虑发行费用的普通股资本成本的估计

资本资产定价模型是估计权益成本的一种方法。下列关于资本资产定价模型参数估计的说法中，正确的有（）。该公司债务税前利率8%，股权相对债权风险溢价5%，企业所得税税率25%，则股票资本成本为（）。某公司的预计未来保持经营效率、财务政策不变，不增发股票，最近一期支付的每股股利为3元，每股净利润为5元，期末每股净资产为20元，股票当前的每股市价为50元，则股票的资本成本为（　　）。甲公司投资一项证券资产，每年年末都能按照7%的名义利率获取相应的现金收益。假设通货膨胀率为3%，则该证券资产的实际利率为（　　）。（2018年）股权资本成本计算的模型包括（）。采用实体现金流量模型进行企业价值评估时，为了计算资本成本，无风险利率需要使用实际利率的情况有（）。（2017年）甲公司是一家稳定发展的制造业企业，经营效率和财务政策过去十年保持稳定且预计未来继续保持不变，未来不打算增发或回购股票，公司现拟用股利增长模型估计普通股资本成本。下列各项中，可作为股利增长率的有（）。下列关于普通股成本估计的说法中，不正确的是（）。假设在资本市场中，平均风险股票报酬率为14％，无风险报酬率为10％，某公司普通股β值为1.5。该公司普通股的资本成本为（）。在采用债券收益率风险调整模型估计普通股资本成本时，风险溢价是（）。在采用资本资产定价模型估计普通股成本时，对于贝塔值的估计，下列表述正确的有（）。甲公司采用债券收益率调整模型估计股权资本成本，税前债务资本成本8％，股权相对债权风险溢价6％。企业所得税税率25％。甲公司的股权资本成本是（）。下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中，错误的是（）。下列各资本成本计算中，需要考虑筹资费用的有（）。甲公司是一家上市公司，使用“债券收益率风险调整模型”估计甲公司的权益资本成本时，债券收益率是指（）。某公司预计未来保持经营效率、财务政策不变且不增发新股或回购股票。刚支付的每股股利为1元，每股净利润为2元，每股净资产为10元，股票当前的每股市价为20元，则股票的资本成本为（）甲公司当前股价48元/股，股利历史信息如下：假设股利未来稳定增长，增长率等于按几何平均计算的股利历史增长率，采用股利增长模型估计的股权资本成本是（）。某种股票为固定增长股，当前市场价格是54元/股，刚刚发放上半年的股利为每股1.6元，预期每半年的股利增长率为4%，则该普通股股票的资本成本为（）。甲公司税前债务成本为12%，所得税税率为25%，甲公司属于风险较高的企业，股权相对债权风险溢价5%，按照债券收益率风险调整模型确定的普通股资本成本为（）。下列关于“运用资本资产定价模型估计权益资本成本”的表述中，错误的是（）。

考虑发行费用的普通股资本成本的估计

公司增发的普通股的市价为12元/股，发行费用为市价的6％，本年发放股利每股0.6元。已知同类股票的预计收益率为11％，则维持此股价需要的股利年增长率为（）。

优先股资本成本的估计

某企业经批准平价发行优先股，筹资费率和年股息率分别为6％和10％，所得税税率为25％，则优先股成本为（）。（2021年）甲公司拟发行优先股筹资，发行费用率和年股息率分别为2%和8%，每半年支付一次股利，企业所得税税率25%。根据税法规定，该优先股股利不能抵税。该优先股资本成本为（）。环球公司拟发行优先股，每股发行价格为125元，每股发行费用为8元，预计每股年股息为12元，所得税税率为25%。如果优先股分类为金融负债，则优先股税后资本成本为（）。

永续债资本成本的估计

C公司发行面值为1000元，票面利率为6%，每半年付息的永续债券，发行价格为1200元，发行费用为市价的5%，则该永续债券的资本成本为（）。（假定税法规定该永续债利息不能在税前扣除）

加权平均资本成本的计算及权重的选择

在不考虑筹资限制的前提下，下列筹资方式中，个别资本成本最高的通常是（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/5c63f4acd4504780ad4ee1b1c7ce6058.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/a65bfd3695622540bec46a1978623ada5e7bd2fa.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/45216c0f7da0fd7e1cd8fb285e50bb34e7096d38.js D企业预计的资本结构中，债务资本比重为30%，债务税前资本成本为8%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场风险溢价为6%，公司股票的β系数为0.8，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（）。某企业的权益乘数为2（看作资本结构），税前债务资本成本为8%，β权益为1.5，所得税税率25%，股票市场的风险溢价为6%，无风险利率为2%，则该企业的加权平均资本成本为（）

第5章-投资项目资本预算

投资项目的类型

下列关于投资项目类型的说法不正确的是（　）。

净现值法

若净现值为负数，表明该投资项目（）。 ABC公司投资一个项目，初始投资在第一年初一次投入，该项目预期未来4 年每年的现金流量为9000元。所有现金流都发生在年末。项目资本成本为9%。如果项目净现值（NPV）为3000元，那么该项目的初始投资额为（　）元。甲公司是一家中低端家电生产企业，为适应市场需求， 2020年末拟新建一条高端家电生产线，项目期限5年。相关资料如下：（1）新建生产线需要一栋厂房、一套生产设备和一项专利技术。新建厂房成本8000万元，根据税法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限20年，无残值。假设厂房建设周期很短， 2020年末即可建成使用，预计5年后变现价值5000万元。生产设备购置成本4000万元，无需安装，根据税法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限5年，无残值，预计5年后变现价值为零。一次性支付专利技术使用费2000万元，可使用5年，根据税法相关规定，专利技术使用费按受益年限平均摊销。（2）生产线建成后，预计高端家电第一年销售收入10000万元，第二年及以后每年销售收入11000万元。付现变动成本占销售收入的20%，付现固定成本每年2000万元。（3）项目需增加营运资本500万元，于2020年末投入，项目结束时收回。（4）项目投产后，由于部分原中低端产品客户转而购买高端产品，预计会导致中低端产品销售收入每年流失1000万元，同时变动成本每年减少400万元。（5）假设厂房、设备和专利技术使用费相关支出发生在2020年末，各年营业现金流量均发生在当年年末。（6）项目加权平均资本成本12%，企业所得税税率25%。已知: （P/F,12%,1）=0.8929，（P/F, 12%, 2）=0. 7972，（P/F, 12%, 3）=0.7118，（P/F, 12%, 4）=0.6355，（P/F, 12%, 5）=0.5674。要求：（1）计算该项目2020～2025年末的相关现金净流量和净现值（计算过程和结果填入下方表格中）。2020年末2021年末2022年末2023年末2024年末2025年末现金净流量折现系数现值净现值（2）用净现值法判断该项目是否可行。

现值指数法

净现值法与现值指数法的共同之处在于（）。

内含报酬率法

一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率（）。某投资方案，当折现率为10％时，其净现值40万元，折现率高12％时，其净现值为-15万元。该方案的内含报酬率（）。如果某投资项目在建设起点一次性投入资金，随后每年都有正的现金净流量，在采用内含报酬率对该项目进行财务可行性评价时，下列说法正确的有（）。已知某投资项目的经营期是8年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目的静态回收期是3.5年，则计算内含报酬率的年金现值系数是（）。

回收期法

动态投资回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法，该方法的缺点有（）。当折现率提高时，下列指标中数值会变小的有（）。甲公司投资一条高端家电生产线，项目期限5年。相关资料如下：年份012345现金净流量-14500445050505050505010800折现系数10.89290.79720.71180.63550.5674 要求：（1）计算该项目的动态投资回收期。（2）动态投资回收期法判断该项目是否可行，假设甲公司设定的项目动态投资回收期为3年。

会计报酬率

甲公司拟投资一个采矿项目，经营期限10年，资本成本14%，假设该项目的初始现金流量发生在期初，营业现金流量均发生在投产后期末，该项目现值指数大于1。下列关于该项目的说法中，正确的有（）。下列关于投资项目评估方法的表述中，正确的有（）。甲公司拟在华东地区建立一家专卖店，经营期限6年，资本成本8%。假设该投资的初始现金流量均发生在投产后各年末。该投资现值指数小于1 。下列关于该投资的说法中，正确的有（）。甲公司拟投资一条生产线。该项目投资期限5年，资本成本12%，净现值200万元。下列说法中，正确的有（）。甲公司拟在华东地区建立一家专卖店，经营期限6年，资本成本8%。假设该投资的初始现金流量发生在期初，营业现金流量均发生在投产后各年末，且项目现金流量只出现一次流入流出的交替。该投资现值指数小于1。下列关于该投资的说法中，正确的有（）。下列各项指标中，改变折现率影响其计算结果的有（）。

互斥项目的优选问题

甲公司有两个投资额相等的互斥项目 M 和 N ，两个项目投资风险下同，均可重置。相关信息如下：下列判断正确的是（）。关于互斥项目的优选问题下列说法不正确的是（）。下列关于项目投资决策的表述中，正确的是（）。某投资项目的项目计算期为5年，净现值为10 000元，行业基准折现率为10％，5年期、折现率为10％的年金现值系数为3.791.则该项目净现值的等额年金为（）元。下列关于共同年限法的说法中，正确的有（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/620be9c3fce742b59df9bbbf1bbe6e06.js 对于两个期限不同的互斥项目，可采用共同年限法或等额年金法进行项目决策。下列关于两种方法共同缺点的说法中，正确的有（）。甲公司有两个投资额相等的互斥项目A和B，两个项目投资风险不同，均可重置。相关信息如下：下列判断正确的是（）。甲公司有两个互斥的投资项目M和N，投资期限和投资风险都不同，但都可以重置。下列情况下，可以判定M项目优于N项目的是（）对于两个期限不同的互斥投资项目，可采用共同年限法或等额年金法进行项目决策。下列关于两种方法共同缺点的说法中，正确的有（）。现有A和B两个互斥投资项目，均可重置。A项目期限6年，B项目期限4年。A项目净现值150万元，折现率8%。下列表述中，正确的有（）。已知：（P/F，8%，6）=0.6302，（P/F，8%，12）=0.3971，（P/F，8%，18）=0.2502，（P/F，8%，24）=0.1577，（P/A，8%，6）=4.6229，（P/A，8%，12）=7.5361，（P/A，8%，18）=9.3719，（P/A，8%，24）=10.5288。（）。甲汽车租赁公司拟购置一批新车用于出租。现有两种投资方案，相关信息如下：方案一：购买中档轿车100辆，每辆车价格10万元，另需支付车辆价格10%的购置相关税费。每年平均出租300天，日均租金150元/辆，车辆可使用年限8年，8年后变现价值为0。前5年每年维护费2000元/辆，后3年每年维护费3000元/辆。车辆使用期间每年保险费3500元/辆，其他税费500元/辆。每年增加付现固定运营成本20.5万元。方案二：购买大型客车20辆，每辆车价格50万元，另需支付车辆价格10%的购置相关税费。每年平均出租250天，日均租金840元/辆。车辆可使用年限10年，10年后变现价值为0。前6年每年维护费5000元/辆，后4年每年维护费10000元/辆。车辆使用期间每年保险费30000元/辆，其他税费5000元/辆。每年增加付现固定运营成本10万元。根据税法相关规定，车辆购置相关税费计入车辆原值，采用直线法计提折旧，无残值。等风险投资必要报酬率12%，企业所得税税率25%。假设购车相关支出发生在期初，每年现金流入、现金流出均发生在年末。已知相关时间系数如下：n年数(P/A,12%.n)(P/F,12%,n)32.40180.711843.03730.635553.60480.567464.11140.506674.56380.452384.96760.403995.32820.3606105.65020.3220 【要求】（1）分别估计两个方案的现金流量。（2）分别计算两个方案的净现值。（3）分别计算两个方案净现值的等额年金。（4）假设两个方案都可以无限重置，且是互斥项目，用等额年金法判断甲公司应采用哪个投资方案。甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：（1）该锂电池项目拟按照资本结构（负债/权益）30/70进行筹资，税前债务资本成本预计为9%。（2）目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1 000元，票面利率为6%，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。（3）锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构（负债/权益）为40/60，股东权益的β系数为1.5；丙公司的资本结构（负债/权益）为50/50，股东权益的β系数为1.54。权益市场风险溢价为7%。（4）甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。已知：（P/F，3%，10）=0.7441，（P/F，4%，10）=0.6756，（P/F，5%，10）=0.6139，（P/F，6%，10）=0.5584（P/A，3%，10）=8.5302，（P/A，4%，10）=8.1109，（P/A，5%，10）=7.7217，（P/A，6%，10）=7.3601要求：（1）计算无风险利率。（2）使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均β资产、该锂电池项目的β权益与权益资本成本。（3）计算该锂电池项目的加权平均资本成本。

总量有限时的资本分配

对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择（）。下列关于总量有限时的资本分配的表述中，正确的有（）。

投资项目现金流量的影响因素

某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的现金流量有（）。（2020年）甲公司拟投资某项目，一年前花费10万元做过市场调查，后因故中止。现重启该项目，拟使用闲置的一间厂房，厂房购入时价格2000万元，当前市价2500万元，项目还需要投资500万元购入新设备，在进行该项目投资决策时，初始投资是（）万元。

投资项目现金流量的估计

A公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为25%，年税后营业收入为575万元，税后付现营业费用为450万元，税后经营净利润80万元。那么，该项目年营业现金毛流量为（）万元。下列关于营业现金毛流量的计算公式的表述中，正确的有（）。 ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该公司适用的所得税税率为25％，年税后营业收入为700万元，税后付现营业费用为350万元，税后经营净利润为210万元。那么，该项目年营业现金毛流量为（）万元。已知某企业（适用的所得税税率为25％）某投资项目经营期某年的税后经营净利润为200万元，折旧摊销为100万元。因该项目与企业的另一项目存在互补关系，导致另一项目的年收入增加200万元，则该投资项目该年的净现金流量为（）万元。 A项目经营期为7年，预计投产第一年年初经营性流动资产需用额为100万元，经营性流动负债为30万元，投产第二年年初经营性流动资产需用额为160万元，经营性流动负债为60万元，预计以后每年的经营性流动资产需用额均为160万元，经营性流动负债均为60万元，则该项目终结期一次回收的经营营运资本为（）万元。某人投资一个项目，投资额为1000万元，建设期为2年，项目运营期为5年，若投资人要求的必要报酬率为10%，则投产后每年投资人至少应收回投资额为（）万元。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/374d398020004da8991c92df4bdd53ff.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/e1c1a11c682842a4b2fa08b98ca5737f.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/f1d7c9557ab7427e879f6fc9a80bc34c.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/731b8b86a9da46829dfc4a69e1ab74b2.js 在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为12000元，按税法规定计算的净残值为14000元，所得税率为25%，则设备报废引起的预计现金流入量为（）元。某投资项目适用的所得税率为25%，年税后营业收入为1500万元，税后付现成本为750万元，税后经营净利润300万元。则该项目年营业现金毛流量为（）万元。在固定资产更新决策中，旧设备原值为1000万元，累计折旧为800万元，变价收入为220万元，企业所得税税率为25%，不考虑其他因素。旧设备变现产生的现金净流量为（）。某公司正在考虑购买一台价值为100万元的设备替代原有设备。该设备的经济寿命为5年，采用直线法计提折旧。税法规定的残值为零。预计5年后该设备的市场价值为10万元。该设备使用后每年可节约付现成本30万元。该设备投入使用后可立即减少营运资本占用5万元，设备清理后营运资本会恢复到原来的水平。该公司适用的企业所得税税率为25%。下列相关说法中，正确的有（）。

固定资产更新决策的方法

在设备更换不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是（）。下列说法中，正确的有（）。在固定资产更新项目的决策中，下列说法不正确的是（）。某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收入5 000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8 000元，直线法计提折旧，所得税税率为25％，设备使用五年后报废时，收回营运资金2 000元，则项目寿命期末现金净流量为（） https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/c347e50dc23d4cf5934cdcaf0feb4f66.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/6ba3a7e6fead42d69c3da7bbcfd89412.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/35be1914fa1a457bb7b313316a028452.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/a35d3fa7c2d249699e410ba31cc52858.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/0baab14ba31646e38e8fb833b9fd4dc7.js

投资项目折现率的估计

东方公司的主营业务是生产和销售钢材，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时掌握了以下资料：汽车行业的代表企业A上市公司的权益β值为1.2，资产负债率为60％，投资汽车项目后，公司将继续保持目前40％的资产负债率。A上市公司的所得税税率为20％，东方公司的所得税税率为25％。则本项目不含财务风险的β值是（）。甲公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业上市公司的β值为1.25，行业平均的负债/股东权益比率为6∶4，投资汽车项目后，甲公司将继续保持目前负债/股东权益5∶5的比率。甲公司和汽车行业上市公司适用的所得税税率均为25％，则本项目股东权益β值是（）。下列有关可比公司法的表述中，错误的有（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/9de1ca5fae61433f8de85de0b3124ca4.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/cfd97b5a530a44fbbadd512c92a25a0a.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/da4032e873344c5eac59aa2e49d23618.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/22a4bf7c10144ef998ab5057b7a90d30.js

投资项目的敏感分析

假定某公司准备购入一套生产设备用于生产甲产品，该项目的总投资额为300 000元，可以使用6年，期末无残值，按直线法计提折旧。预计投入使用后，甲产品的单价为10元/件，单位变动成本为6元/件，年固定成本为（不含折旧）20 000元，年销售量为26 000件。若公司所得税税率为25％，按资本成本10％计算的净现值为28 825.15元。则单价变动对净现值的敏感系数为（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/b95e6db436624f571ad001003a433d56e9b10f7e.js

第6章-期权价值评估

衍生工具概述

下列关于衍生工具的说法中，不正确的有（）。期权合约不同于远期合约和期货合约，下列属于期权合约的特点是（）。

期权的概念

期权是衍生金融工具，它的标的资产包括（）。关于期权，下列表述正确的是（）。关于期权的概念，下列说法中正确的有（）。

期权的类型

下列关于看涨期权执行净收入的说法中，正确的有（）。（2022年）2022年8月2日，甲公司股票每股市价50元。市场上有以甲公司股票为标的资产的欧式看涨期权，每份看涨期权可买入1股股票。执行价格为48元，2022年10月26日到期。下列情形中，持有该期权多头的理性投资人会行权的是( )。（2020年）市场上有以甲公司股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票，看涨期权每份市场价格5元看跌期权每份市场价格3元，执行价格均为60元，到期日相同，如果到期日股票价格均为64元，购入一份看涨期权同时购入一份看跌期权的投资组合的净损益是（）元. https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/acf0bd053c0d43a28284955037024910.js 有一项标的资产为1股A股票的欧式看涨期权，执行价格为50元，半年后到期，目前期权价格为2元，若到期日A股票市价为51元。则卖出1份该看涨期权的净损益为（）元。 2022年8月2日，甲公司股票每股市价50元。市场上有以甲公司股票为标的资产的欧式看涨期权，每份看涨期权可买入1股股票，执行价格为48元，2022年10月26日到期。下列情形中，持有该期权多头的理性投资者会行权的是（）。

保护性看跌期权

以某公司股票为标的资产的看跌期权的执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费（期权价格）为5元。如果到期日该股票的价格是34元。则购进看跌期权与购进股票组合的净收益为（）元。某投资人购入1股S公司的股票，购入价格为50元；同时购入该股票的1股看跌期权，执行价格为52元，期权成本为2元，半年后到期。如果到期日股价为55元，则该投资人的净收入为（）元。以某公司股票为标的资产的欧式看跌期权，期限为6个月，执行价格41元，目前该股票的价格是35元，期权费（期权价格）为3元。如果到期日该股票的价格是30元。则购买该公司1股股票，同时购入该股票1股看跌期权组合的净收入和净损益分别为（）元。

抛补性看涨期权

某公司当前股票市场价格为58元，有一份看涨期权价格为5元，看跌期权价格为8元，两种期权执行价格均为65元。现有两种方案可供投资人选择，方案一:买入1股股票和一份看跌期权;方案二:买入1股股票，出售1份看涨期权。要求:（1）确定使这两种组合不亏损的股票价格区间;（2）如果一年后股票价格上涨30%，两种投资组合的净损益分别是多少?(注:计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值。某投资人购买了1股股票，同时出售该股票1股股票的看涨期权。目前股票价格为15元，期权价格为2元，期权执行价格为15元，到期日时间为1年。如果到期日股价为18元，则该投资人的投资净损益为（）元。以某公司股票为标的资产的欧式看涨期权，期限为6个月，执行价格41元，目前该股票的价格是35元，期权费（期权价格）为3元。如果到期日该股票的价格是30元。则购买该公司1股股票，同时卖出该股票1股看涨期权组合的净收入和净损益分别为（）元。

对敲

下列关于期权投资策略的表述中，不正确的有（）（2020年）市场上有以甲公司股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票，看涨期权每份市场价格5元，看跌期权每份市场价格3元，执行价格均为60元，到期日相同，如果到期日股票价格均为64元，购入一份看涨期权同时购入一份看跌期权的投资组合的净损益是（）元。同时买入甲股票的1股看涨期权和1股看跌期权，执行价格均为50元，到期日相同，看涨期权的价格为7元，看跌期权的价格为3元。如果该投资组合在到期日的净收益是5元，则到期日的股票价格可能是（）元。（2014年）甲投资人同时买入一支股票的1份看涨期权和1份看跌期权，执行价格均为50元，到期日相同，看涨期权的价格为5元，看跌期权的价格为4元。如果不考虑期权费的时间价值，下列情形中能够给甲投资人带来净收益的有（）。下列关于空头对敲的说法中，不正确的是（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/e9d15c6b965c403f8a4f34e82fdcc9c3.js 下列期权交易中，镇定了最高净收入与最高净损益的是（）。（2014年）同时售出甲股票的1股看涨期权和1股看跌期权，执行价格均为50元，到期日相同，看涨期权的价格为5元，看跌期权的价格为4元。如果到期日的股票价格为48元，该投资组合的净收益是（）元。如果预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道变动的方向是升高还是降低。此时，对投资者非常有用的一种投资策略是（）。下列关于期权投资策略的表述中，正确的是（）。甲公司是一家衍生品交易公司。甲公司拟持有乙公司的100万份看涨期权空头，每份期权在到期日可以购买乙公司1股股票，执行价格25元，看涨期权价格9.2元。甲公司拟持有乙公司的100万份看跌期权空头，每份期权到期日可以卖出乙公司1股股票，执行价格25元，看跌期权价格3元。当前股价30元。要求：（1）计算看涨期权、看跌期权的内在价值和时间溢价。（2）如果到期日股价是40元，计算甲公司的净损益。（3）如果到期日股价是20元，计算甲公司的净损益。（4）如果到期日股价是25元，计算甲公司的净损益。（5）甲公司的投资策略适用何种市场行情？甲投资者同时买入一只股票的1份看涨期权和1份看跌期权，执行价格均为50元，到期日相同，看涨期权的价格为5元，看跌期权的价格为4元。如果不考虑期权费的时间价值，下列情形中能够给甲投资人带来净收益的有（）。甲公司是一家制造业上市公司，当前每股市价40元，市场上有两种以该股票为标的资产的期权：欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票；看涨期权每份5元，看跌期权每份3元。两种期权执行价格均为40元，到期时间均为6个月。目前，有四种投资组合方案可供选择：保护性看跌期权、抛补性看涨期权、多头对敲、空头对敲。要求：（1）投资者希望将净损益限定在有限区间内，应选择哪种投资组合？该投资组合应如何构建？假设6个月后该股票价格上涨20%，该投资组合的净损益是多少？（注：计算投资组合净损益时，不考虑期权价格、股票价格的货币时间价值）。（2）投资者预期未来股价大幅波动，应选择哪种投资组合？该投资组合如何构建？假设6个月后股票价格下跌50%，该投资组合的净损益是多少？（注：计算组合净损益时，不考虑期权价格、股票价格的货币时间价值）。甲公司是一家上市公司，最近刚发放上年现金股利每股2.2元，目前每股市价50元。证券分析师预测，甲公司未来股利增长率6%，等风险投资的必要报酬率10%。市场上有两种以甲公司股票为标的资产的期权：欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票；看涨期权价格每份5元，看跌期权价格每份3元。两种期权的执行价格均为50元，期限均为1年。投资者小王和小张都认为市场低估了甲公司股票，预测1年后股票价格将回归内在价值，于是每人投资53000元。小王的投资是：买入1000股甲公司股票，同时买入1000份甲公司股票的看跌期权。小张的投资是：买入甲公司股票的看涨期权10600份。（注：计算投资净损益时不考虑货币时间价值。）要求：（1）采用股利折现模型，估计1年后甲公司股票的内在价值。（2）如果预测正确，分别计算小王和小张1年后的投资净损益。（3）假如1年后甲公司股票下跌到每股40元，分别计算小王和小张的投资净损益。

期权的内在价值与时间溢价

甲股票当前市价20元，市场上有以该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权，执行价格均为18元。下列说法中，正确的有（　　）。甲公司股票当前市价为20元，有一种以该股票为标的资产的6个月到期的看涨期权，执行价格为25元，期权价格为4元，则（）。某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为3.5元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的是（）。某股票的现行价格为85元，看跌期权的执行价格为100元，期权价格为16元，则该期权的时间溢价为（）元。乙公司当前股票价格为25元，现有以该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权，执行价格均为30元，下列说法中正确的有（）。甲公司股票目前每股20元，市场上有X、Y两种该股票的看涨期权。执行价格分别为15元、25元，到期日相同。下列说法中，正确的有（）。下列关于期权时间溢价的表述，正确的有（）。下列情形中属于虚值期权的有（）。关于期权的内在价值，下列说法中正确的有（）某看涨期权的标的资产现行市价为22元，执行价格为36元，则该期权处于（）。某期权目前已经到期，如果已知期权的内在价值为5元，则该期权的价值为（）元。现有一份甲公司股票的欧式看涨期权，1个月后到期，执行价格50元。目前甲公司股票市价60元，期权价格12元。下列说法中，正确的有（）。 A公司股票现行市价为30元，有一只以该股票为标的资产的3个月到期的看跌期权，执行价格为35元，期权价格为3元，则该看跌期权的内在价值是（）元。某看涨期权的标的资产现行市价为30元，执行价格为35元，则该期权处于（）。甲股票当前市价20元，市场上有以该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权，执行价格均为18元。下列说法中，正确的有（）。在其他条件不变的情况下，下列关于股票的欧式看涨期权内在价值的说法中，正确的是（）。

影响期权价值的主要因素

假设其他条件不变，下列影响期权价值的各项因素中，会引起期权价值同向变动的是（）。对股票期权价值影响最主要的因素是（）。下列有关期权价值影响因素的表述中，正确的有（）。（2013年）假设其他因素不变，期权有效期内预计发放的红利增加时，（）。在其他条件相同的情况下，下列有关影响期权价值的因素表述正确的有（）。在期权寿命期内，标的股票发放的股利越多，看涨期权的价值（）。假设其他因素不变，期权有效期内预计发放的红利增加时，（）。在其他因素不变的情况下，下列变动中能够引起看跌期权价值上升的是（）。对股票期权价值影响最重要的因素是（）。对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时（　　）。在其他条件不变的情况下，下列变化中能够引起看涨期权价值上升的有（）。对于欧式期权，下列说法正确的有（）。关于美式期权和欧式期权，在其他条件相同的情况下，下列说法正确的有（）。下列有关期权价格表述正确的是（　　）。假设其他因素不变，下列各项中会引起欧式看跌期权价值增加的有（）

复制原理与套期保值原理

某公司股票市价为35元，一年后的股价有两种可能，分别是46.55元和26.25元，假设存在一份包含150股该种股票的看涨期权，一年后执行价格为40元，无风险利率为8%，同时出售一份包含150股该种股票的看涨期权，则套期保值比率为（）。某公司股票目前的市价为40元，有1份以该股票为标的资产的欧式看涨期权（1份期权包含1股标的股票），执行价格为42元，到期时间为6个月。6个月以后股价有两种可能：上升20％或者下降25％，则套期保值比率为（）。假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为65元，到期时间6个月。6个月以后股价有两种可能：上升40％，或者降低28.57％，无风险报酬率为每年6％。现拟建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得6个月后该组合的价值与购进该看涨期权相等。则下列计算结果不正确的是（）。在用复制原理对期权估值时，需要建立对冲组合，如果下行时的股价为40元，看涨期权的执行价格为38元，套期保值比率为1，到期时间是半年，对应的无风险报酬率为4％，则目前应该借入的款项为（）元。甲公司是一家上市公司，当前每股市价50元。市场上有两种以该股票为标的资产的期权：欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票。两种期权的执行价格均为54元，到期时间均为三个月，期权到期前，甲公司不派发现金股利。预期三个月后的股价或者上涨20%，或者下跌10%。三个月无风险报酬率0.8%。乙投资者计划买入1000股甲公司股票，同时买入1000份看跌期权并持有至到期。要求：（1）利用套期保值原理，计算套期保值比率和每份看涨期权的价值。（2）利用看涨期权-看跌期权平价定理，计算每份看跌期权的价值。（3）基于要求（2）的结果，三个月后甲公司股价上涨8元，乙投资者净损益是多少？（注：计算组合损益时，不考虑股票价格、期权净收入的货币时间价值）

风险中性原理

假设A公司的股票现行市价为38元，以该股票为标的物的看涨期权的执行价格为42元，到期时间为6个月，6个月后，股价的变动有两种可能：上升20％；下降18％，该股票不派发红利。半年的无风险报酬率为3％，股价上行和下行的概率分别分（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/d7b5808a199745c18c06d8fe6b0a389f.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/e77b42f7110342fa9010f713843cbaf9.js 关于期权估价原理，下列说法正确的有（）。甲公司股票当前每股市价40元，6个月以后股价有两种可能：上升25%或下降20%。市场上有两种以该股票为标的资产的期权：看涨期权和看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票；两种期权执行价格均为45元，到期时间均为6个月；期权到期前，甲公司不派发现金股利。半年无风险报酬率为2%。要求：（1）利用风险中性原理，计算看涨期权的股价上行时到期日价值、上行概率及期权价值；利用看涨期权-看跌期权平价定理，计算看跌期权的期权价值。（2）假设目前市场上每份看涨期权价格2.5元，每份看跌期权价格6.5元，投资者同时卖出1份看涨期权和1份看跌期权，计算确保该组合不亏损的股票价格区间；如果6个月后标的股票价格实际上涨20%，计算该组合的净损益。（注：计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值。）

二叉树期权定价模型

下列关于期权定价方法的表述中，不正确的是（　）。关于多期二叉树期权定价模型，下列式子不正确的有（）。下列关于二叉树模型的表述中，错误的是（）。

布莱克—斯科尔斯期权定价模型（BS模型）

某股票当前价格为10元，期权的执行价格为10元，期权到期日前时间为3个月，连续复利无风险利率为6%，连续复利年股票报酬率的方差为0.25，则根据布莱克-斯科尔斯期权定价模型计算出期权价值是（　）元。已知：N(0.185)＝0.5734，N(-0.065)＝0.4741。

平价定理

某股票的现行价格为20元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24.96元。都在6个月后到期。年无风险利率为8%，如果看涨期权的价格为10元，看跌期权的价格为（）元。标的资产为同一股票的欧式看涨期权和欧式看跌期权，其执行价格均为48元，期限 3个月，年无风险利率为12%，目前该股票的价格为40元，看涨期权价格为8.5元，则看跌期权的价格为（）元。依据平价定理，下列表达式不正确的是（）。

实物期权价值评估

下列关于实物期权价值评估的表述中，正确的是（）。（1）J公司拟开发一种新的高科技产品，项目投资成本为9000万元。（2）预期项目可以产生平均每年1025万元的永续现金流量。该产品的市场有较大的不确定性。如果产品需求量较大，预计每年营业现金流量为1250万元；如果产品需求量较小，预计每年营业现金流量为800万元。（3）如果延期执行该项目，一年后则可以判断市场对该产品的需求，并必须作出弃取决策。（4）等风险投资要求的报酬率为10%，无风险报酬率为5%。要求：（1）计算不考虑期权的项目净现值（2）采用二叉树方法计算延迟决策的期权价值（报酬率和概率精确到万分之一，将结果填入下方表格中，并列出计算过程），并判断是否应延迟执行该项目（3）确定投资成本的临界值下列关于实物期权价值评估的说法，正确的有（）。甲公司2025年收购了某金矿采购权。经前期调研，矿区可以分两期开采，第一期开采成本较大，仅第一期开采是亏损的；若未来金价上涨，第二期开采可以大幅盈利；但如果不进行第一期开采就会失去第二期开采权。下列关于该项目说法中，正确的有（）。

第7章-企业价值评估

企业价值评估的对象

下列有关价值评估的表述中，不正确的是(　　)。甲公司2019年9月30日资产负债表显示，总资产100亿元，所有者权益50亿元，总股数5亿股。当日甲公司股票收盘价每股25元。下列关于当日甲公司股权价值的说法中，正确的有（　　）。下列企业价值评估表述中，正确的有（　）。下列关于企业价值的说法中正确的是( )。关于企业整体经济价值的类别，下列说法中不正确的是（）。（2019年）甲公司2019年6月30日资产负债表显示，总资产10亿元，所有者权益6亿元，总股数1亿股。当日甲公司股票收盘价每股25元。下列关于当日甲公司股权价值的说法中，正确的有（）。下列关于企业公平市场价值的说法中，正确的有（）。甲公司为一家上市公司，发行在外的普通股总数为1亿股。其中，控股股东持有20%的股份，其余80%由少数股东持有。现有一收购方以每股12元的价格收购控股股东所持有的全部股份。收购公告前，甲公司股票市场价格为每股10元；收购完成后，公司股价上涨至每股15元。基于上述信息，本次收购的控股权溢价为（）亿元。甲公司2020年9月30日资产负债表显示，总资产100亿元，所有者权益50亿元，总股数5亿股。当日甲公司股票收盘价每股25元。下列关于当日甲公司股权价值的说法中，正确的有（）。下列关于企业价值的说法中，错误的有（）。

现金流量折现模型

甲公司2020年的税后经营净利润为250万元，折旧与摊销为55万元，经营营运资本增加80万元，分配股利50万元，税后利息费用为65万元，净负债增加50万元，公司当年未发行新股。下列说法中，正确的有（）。下列计算公式中正确的有（）。

股权现金流量折现模型运用

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实体现金流量折现模型运用

甲公司是一家制造业上市公司，乙公司是一家制造业非上市公司，两家公司生产产品不同，且非关联方关系，甲公司发现乙公司的目标客户多是小微企业，与甲公司的市场能有效互补，拟于2020年末通过对乙公司原股东非公开增发新股的方式换取乙公司100％的股权以实现对其的收购。目前，甲公司已完成该项目的可行性分析，拟采用实体现金流量折现法估计乙公司价值。相关资料如下：（1）乙公司成立于2017年年初，截至目前仅运行了4年，但客户数量增长较快。乙公司2017～2020年主要财务报表数据如下：单位：万元资产负债表项目2017年末2018年末2019年末2020年末货币资金80120160250应收账款120180240260存货240290320400固定资产540610710827.5资产合计9801 2001 4301 737.5应付账款180200280300长期借款220300420600股东权益580700730837.5负债及股东权益9801 2001 4301 737.5利润表项目2017年2018年2019年2020年营业收入2 0002 3002 7603 450减：营业成本1 0001 1001 2001 600 税金及附加14162230 销售和管理费用186356250348 财务费用16202840利润总额7848081 2601 432减：所得税费用196202315358净利润5886069451 074乙公司货币资金均为经营活动所需，财务费用均为利息支出。（2）甲公司预测，乙公司2021年、2022年营业收入分别增长20％，12％，自2023年起进入增长率为4％的稳定增长状态。假设收购不影响乙公司正常运营，收购后乙公司净经营资产周转率、税后经营净利率按2017～2020年的算术平均值估计。假设所有现金流量均发生在年末，资产负债表期末余额代表全年平均水平。（3）乙公司目标资本结构（净负债/股东权益）为2/3，等风险债券税前资本成本8％；普通股系数1.4，无风险报酬率4％，市场组合必要报酬率9％。企业所得税税率25％。（4）甲公司非公开增发新股的发行价格按定价基准日前20个交易日公司股票均价的80％确定。定价基准日前20个交易日相关交易信息：定价基准日前20个交易日累计交易金额（亿元）累计交易数量（亿股）平均收盘价（元/股）4 00016024（1）编制乙公司2017年～2020年管理用资产负债表和利润表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）单位：万元管理用财务报表项目2017年2018年2019年2020年净经营资产净负债股东权益税后经营净利润税后利息费用净利润（2）预测乙公司2021年及以后年度净经营资产周转率、税后经营净利率。（3）采用资本资产定价模型，估计乙公司的股权资本成本；按照目标资本结构，估计乙公司的加权平均资本成本。（4）基于上述结果，计算2021～2023年乙公司实体现金流量，并采用实体现金流量折现法，估计2020年末乙公司实体价值（计算过程和结果填入正文表格中）单位：万元（5）假设乙公司净负债按2020年末账面价值计算，估计2020年末乙公司股权价值（6）计算甲公司非公开增发新股的发行价格和发行数量。甲公司是一家投资公司，拟于2020年初以18000万元收购乙公司全部股权，为分析收购方案可行性，收集资料如下：（1）乙公司是一家传统汽车零部件制造企业，收购前处于稳定增长状态，增长率7.5%。2019年净利润750万元。当年取得的利润在当年分配，股利支付率80%。2019年末（当年利润分配后）净经营资产4300万元，净负债2150万元。（2）收购后，甲公司将通过拓宽销售渠道、提高管理水平、降低成本费用等多种方式，提高乙公司的销售增长率和营业净利润。预计乙公司2020年营业收入6000万元，2021年营业收入比2020年增长10%，2022年进入稳定增长状态，增长率8%。（3）收购后，预计乙公司相关财务比率保持稳定，具体如下：（4）乙公司股票等风险投资必要报酬率收购前11.5%，收购后11%。（5）假设各年现金流量均发生在年末。要求：（1）如果不收购，采用股利现金流量折现模型，估计2020年初乙公司股权价值。（2）如果收购，采用股权现金流量折现模型，估计2020年初乙公司股权价值（计算过程和结果填入下方表格中）。单元：万元2020年2021年2022年股权现金流量股权价值（3）计算该收购产生的控股权溢价、为乙公司原股东带来的净现值、为甲公司带来的净现值。（4）判断甲公司收购是否可行，并简要说明理由。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/7b3dcd7e38af3f0513cdf3f08e4616d8f044c8a8.js 2025年初，甲投资基金对乙上市公司普通股股票进行估值。乙公司2024年营业收入6000万元，销售成本（含销货成本、销售费用、管理费用等）占营业收入的60%，净经营资产4000万元。该公司自2025年开始进入稳定增长期，可持续增长率为5%。目标资本结构（净负债：股东权益）为1：1；2025年初流通在外普通股1000万股，每股市价22元。该公司债务税前利率8%，股权相对债权风险溢价5%，企业所得税税率25%。为简化计算，假设现金流量均在年末发生，利息费用按净负债期初余额计算。要求：（1）预计2025年乙公司税后经营净利润、实体现金流量、股权现金流量。（2）采用债券收益率风险调整模型计算乙公司股权资本成本，使用股权现金流量法估计乙公司2025年年初每股价值，并判断每股市价是否高估。甲公司是一家智能机器人生产企业，目前正处在高速增长期，正进行价值评估。相关资料如下：（1）甲公司2024年管理用财务报表数据如下（单位：万元）。管理用资产负债表管理用资产负债表管理用利润表管理用利润表净经营资产6000营业收入10000净负债2000税后经营净利润1260股东权益4000税后利息费用120 （2）甲公司预测2025年、2026年营业收入分别增长20%、12%，2027年及以后保持4%的永续增长；税后经营净利率、净经营资产周转次数、净财务杠杆和净负债利息率一直维持2024年水平不变。（3）甲公司目标资本结构（净负债／股东权益）为2/3。等风险债券税前资本成本8%；普通股β系数1.4，无风险报酬率4%，市场组合的必要报酬率9%。要求：（1）采用资本资产定价模型，估计甲公司的股权资本成本；按照目标资本结构，估计甲公司的加权平均资本成本。（2）基于上述结果，计算2025-2027年甲公司实体现金流量，并采用实体现金流量折现法，估计2024年末甲公司实体价值（计算过程和结果填入下方表格中）。项目2024年末2025年末2026年末2027年末实体现金流量折现系数现值实体价值（3）假设甲公司净负债按2024年末账面价值计算，估计2024年末甲公司股权价值。

相对价值评估模型

按照企业价值评估的市价与收入比率模型，以下不属于“市销率”驱动因素的是（）。市净率的关键驱动因素是（）。甲公司2018年每股收益1.5元，每股分配现金股利0.6元，如果公司每股收益增长率预计为5％，股利支付率不变；已知国库券利率为6％，股票市场的平均报酬率为8％，如果公司的β值为2，则甲公司的本期市盈率为（）。 A公司预计明年净利润1 500万元，其中600万元用于发放股利；预计明年总资产为10 000万元，资产负债率为40％，经财务部门测算，以后公司净利润的年增长率为10％，股利支付率保持不变。已知国库券利率为4％，股票市场的平均风险溢酬率为6％，如果公司的β值为2，则该公司的内在市净率为（）。使用股权市价比率模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，并用可比企业此因素的平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中，正确的是（）。甲公司2020年每股收益0.8元。每股分配现金股利0.4元。如果公司每股收益增长率预计为6％，股权资本成本为10％。股利支付率不变，公司的预期市盈率是（）。下列关于相对价值模型的说法中，不正确的是（）。下列各项中，会导致内在市净率提高的有（）。甲企业处于稳定状态，股利支付率为40%，股利增长率为5%，股权资本成本为13%，今年实际每股净利是2.0元，预计明年每股净利为2.1元，则甲企业每股价值为（　）元。甲公司本期销售收入4亿元，销售净利率9.8%，拟使用修正平均市销率模型评估公司价值，可比公司相关资料如下:甲公司的价值为（）亿元。（2023年）甲公司是一家制造业企业，每股收益0.5元，预期增长率4%。与甲公司可比的4家制造业企业的平均市盈率25倍，平均预期增长率5%。用修正平均市盈率法估计的甲公司每股价值是（）元。（2018年） A公司是一家制造医疗设备的上市公司，每股收益是2.6元，预期增长率是6％，为了评估A公司的股票价值，投资者收集了以下4个可比公司的有关数据。则使用修正市盈率的股价平均法计算出的A公司的每股价值是（）元。甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率30％。甲公司目前每股收益4元，每股净资产20元。预期可持续增长率6％，股权资本成本12％，没有优先股。则甲公司的本期市净率为（）。甲公司2020年每股收益0.8元，每股分配现金股利0.4元。如果公司每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%。股利支付率不变，公司的预期市盈率是（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/b30c1676b96f83fcbb5b7e7638275754d4847f72.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/cc3144afed8568c77604f872aa611071f0e0509f.js 某公司上年的每股收益为4元，将净利润的30％作为股利支付，预计从今年开始净利润和股利长期保持6％的增长率，该公司的β值为1.2。若同期无风险报酬率为5％，市场平均报酬率为10％，采用市盈率模型计算的公司股票价值为（）元/股。甲公司为一家智能设备制造企业，2024年末每股净资产15元，预期未来营业收入年增长率4.4%，权益净利率11%，销售净利率15%，与该公司可比的乙上市公司同期市净率为1.2倍，预期未来营业收入年增长率4%，权益净利率12%，销售净利率11.25%，用修正市净率法估计该公司每股价值是（）元。下列关于相对价值估价模型适用性的说法中，错误的是（）。甲公司处于可持续增长状态，增长率8%，股利支付率40%，权益净利率20%，股权资本成本10%，甲公司的内在市盈率是（）。

第8章-资本结构

资本结构的MM理论

下列关于MM理论的说法中，正确的有（）。甲公司以市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的债务税前资本成本为6%，股权资本成本为12%。公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，使公司的债务与股权比率降为1。假设不考虑所得税，企业的税前债务资本成本保持不变，并且满足MM理论的全部假设条件，则下列说法正确的有（　）。根据无税的MM理论，下列关于财务杠杆对企业影响的表述中，正确的是（）。（2023年）在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构有税MM理论的说法中，错误的是（）。根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，（　　）。下列关于有企业所得税情况下的MM理论的说法中，正确的有（　）。资本结构的MM理论基于完美资本市场的假设条件提出的，下列属于MM资本结构理论所依据的假设条件有（）。甲公司息税前利润为500万元，权益资本成本为12%，加权平均资本成本为10%，如果该公司保持资产总额不变，减少300万元股权，增加300万元利率为6%的债务，假设不考虑企业所得税，根据无税MM理论，下列表述正确的有（）。根据有税MM理论，下列关于财务杠杆变动对公司影响的表述中，正确的有（）。

权衡理论

根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债企业的价值为2 000万元，利息抵税可以为公司带来100万元的额外收益现值，财务困境成本现值为50万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为20万元和30万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债企业的价值为（）万元。下列关于权衡理论的表述中，正确的有（）。下列关于权衡理论的表述，正确的有（）。

代理理论

下列关于代理理论的说法中，正确的有（）。

优序融资理论

下列各种资本结构的理论中，认为当负债达到100%时，企业价值最大的是（）。关于资本结构理论的以下表述中，正确的有（）。下列关于资本结构理论的表述中，正确的是（）。下列关于各种资本结构理论的说法中，正确的有（　）。

资本结构的影响因素

以下关于资本结构的影响因素的说法中，错误的是（）。下列属于影响资本结构内部因素的有（）。

资本成本比较法

企业目标资本结构是使加权平均资本成本最低的资本结构。假设其他条件不变，该资本结构也是（）。下列各项属于企业资本结构决策方法的有（）。

每股收益无差别点法

若不考虑财务风险，利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，以下说法中正确的是（）。某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股发行价格50元），所得税税率为25％。由于扩大业务，需要追加筹资200万元，其筹资方式有两个：一是全部按50元的价格发行普通股；二是全部筹措长期债务：债务利率为8％，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为（）万元。甲公司是一家上市公司，目前的长期投资资金来源包括：长期借款7500万元，年利率5%，每年付息一次，5年后还本；优先股30万股，每股面值100元，票面股息利率8%；普通股500万股，每股面值1元。为扩大生产规模，公司现需筹资4000万元，有两种筹资方案可供选择：方案一：平价发行长期债券，债券面值1000元，期限10年，票面利率6%，每年付息一次；方案二：按当前每股市价16元增发普通股，假设不考虑发行费用。目前公司年销售收入1亿元，变动成本率为60%，除财务费用外的固定成本2000万元。预计扩大规模后，每年新增销售收入3000万元，变动成本率不变，除财务费用外的固定成本新增500万元。公司的所得税税率25%。要求：计算方案一和方案二的每股收益无差别点的销售收入，并据此对方案一和方案二作出选择。

企业价值比较法

采用企业价值比较法进行资本结构决策时，最佳资本结构应当是（）。利用企业价值比较法确定最佳资本结构时，下列表述中正确的有（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/61fcf57d3143fa07b81851159206cec6354172cc.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/b20041505ab93904f94d3937aaab77d6f3727e79.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/6edf400f10cb4f5297ff0ed500615e85.js

经营杠杆系数的衡量

已知经营杠杆系数为4，每年的固定经营成本为9万元，财务费用中的利息费用为1万元，无资本化利息，则利息保障倍数为（）。甲公司2020年边际贡献总额为500万元，2021年经营杠杆系数为2。假设其他条件不变，预计2021年销售收入增长25％，息税前利润预计是（）万元。下列因素中，与经营杠杆系数大小成反向变动的是（）。已知某公司盈亏临界点作业率为60%，则该公司经营杠杆系数等于（）。在单价不变的前提下，经营杠杆系数等于（）。某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低经营杠杆程度，下列措施中，能够达到这一目的的是（）。下列关于经营杠杆的说法中，错误的是（）

财务杠杆系数的衡量

下列关于财务杠杆的说法中，正确的有（）。下列情况下，能使企业财务杠杆系数等于1的是（）。某企业2021年只生产A产品，销售单价为40元，单位变动成本为20元，年固定成本总额为15万元，年销售量为1万件，本年利息费用为1万元，则该企业2022年的财务杠杆系数为（）。 ABC公司本年息税前利润为150 000元，每股收益为6元，不存在优先股，下年财务杠杆系数为1.67，息税前利润200 000元，则下年每股收益为（）元。甲公司2019年净利润150万元，利息费用100万元，优先股股利37.5万元。企业所得税税率25％。甲公司财务杠杆系数为（）。某盈利企业财务杠杆系数大于1，则可以推断出（）。甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定经营成本为5万元/年，利息费用为3万元/年，甲公司的财务杠杆系数为（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/4669002a9e464a7297f7d318692cc14a.js 下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（）

联合杠杆系数的衡量

甲公司2015年每股收益1元，经营杠杆系数1.2，财务杠杆系数1.5，假设公司不进行股票分割。如果2016年每股收益想达到1.9元，根据杠杆效应，其营业收入应比2015年增加（）。假设丽达公司财务杠杆系数为2.5，联合杠杆系数为3，在达到盈亏平衡时，销售量下降的幅度为（）。某公司2021年息税前利润为100万元，税前利息费用为20万元,该公司没有发行优先股。已知该公司2022年营业收入变化10%就会使每股收益变化30%，则该公司的2021年固定经营成本为（）万元。甲公司2020年每股收益1.2元，2021年预计经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.8。假设公司不进行股票分割，预计2021年每股收益将达到1.65元，根据杠杆效应，其营业收入应比2020年增加（）。甲公司2020年营业收入5 000万元，变动成本率40％，固定经营成本400万元，利息费用60万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素，该企业联合杠杆系数是（）。某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.8，该公司目前每股收益为1.5元，若使销售额增加一倍，则每股收益将增长（）元。联合杠杠可以反映（）。下列关于企业管理层对风险的管理的说法中正确的有（）。甲公司2020年营业收入500万元，变动成本率60％，2021年预计经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果公司2021年利息费用增加10万元，其他各项收入和费用保持2020年水平不变，则甲公司2022年联合杠杆系数将变为（）。下列关于杠杆原理的表述中，正确的有（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/2055544022354fa0851d099f95bf25dc.js 甲公司2025年销售收入1000万元，变动成本率70%，固定经营成本100万元，利息费用40万元，优先股股息30万。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素，企业所得税税率为25%，该企业联合杠杆系数是（）。甲公司是一家上市公司，为优化资本结构，加强市值管理，拟发行债券融资200亿元用于回购普通股票并注销，相关资料如下：（1）公司2023年末总资产2000亿元，负债800亿元，优先股200亿元，普通股1000亿元，公司负债均为长期银行贷款，利率8%，优先股票面价值100元/股，固定股息率7%，为平价发行，分类为权益工具，普通股票200亿股。预计2024年息税前利润360亿元。（2）拟平价发行普通债券，每份票面价值1000元，票面利率8%，如果回购普通股股票预计平均回购价格（含交易相关费用）为12.5元/股。（3）公司普通股β系数为1.25，预计发债回购后β系数上升至1.52。（4）无风险利率为4%，平均风险股票报酬率为12%，企业所得税税率25%。要求：（1）如果不发行债券进行回购，计算甲公司预计的2024年每股收益、财务杠杆系数和加权平均资本成本（按账面价值计算权重）。（2）如果发行债券并进行回购，计算甲公司预计的2024年每股收益、财务杠杆系数和加权平均资本成本（按账面价值计算权重）。（3）根据问题一和问题二的计算结果，如果将每股收益最大化作为财务管理目标，是否应该发债并回购，并说明原因。（4）根据问题一和问题二的计算结果，如果按资本成本最小化进行财务管理决策，是否应该发债并回购，并说明原因。（5）简要回答每股收益最大化、资本成本最小化与股东财富最大化财务管理目标之间的关系。

第9章-长期筹资

长期债务筹资的特点

长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（）。相对于股票筹资而言，不属于债务筹资特点的是（）。

长期借款筹资

下列各项中，属于企业长期借款合同一般性保护条款的有（　　）。甲公司为一家上市公司，准备采取长期借款方式进行融资，下列各项中，不属于长期借款合同中债权人保护条款的是（）。

长期债券筹资

如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款（　　）。与长期借款相比，发行债券进行筹资的优点是（）。下列债券偿还的方式中，属于滞后偿还的有（）。

普通股筹资

从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（）。与普通股相比，下列各项中属于优先股特点的有（）与公开发行股票相比，下列关于非公开发行股票的说法中，正确的有（）。对企业而言，发行股票筹集资金的优点有（　　）。

股权再融资-配股

下列关于上市公司配股融资的说法中，正确的有( )。 F公司采用配股的方式进行融资。2019年3月24日为配股除权登记日，以公司2018年12月31日总股本100000股为基数，拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值10元/股的80％，即配股价格为8元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，所有股东均参与配股，则每份股票的配股权价值为（　）元。甲公司拟向全体股东配售股份，每10股配3股，配股价格22元/股,股票目前价格25元/股,预计80%的股东将行使配股权，乙投资者在配股前持有甲公司1000股股票，下列表述正确的有（）。（2023年）配股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于配股的说法中，正确的是（）。下列关于配股的说法中，不正确的是（）。甲公司采用配股方式进行融资，每10股配5股，配股价20元；配股前股价27元。最终参与配股的股权占80％。乙在配股前持有甲公司股票1 000股，若其全部行使配股权，乙的财富（）。甲公司2020年度利润分配方案：向全体股东每10股送2股转增4股并派发现金股利2元。2021年5月12日是股利宣告日，当日收盘价108元；5月18日是股权登记日，当日收盘价107元。甲公司股票的除权参考价为（）元/股。甲公司采用配股方式进行融资，拟每10股配1股，配股前价格每股9.1元，配股价格每股8元，假设所有股东均参与配股，则配股除权价格是（）元甲公司股票每股市价20元，以配股价格每股16元向全体股东每10股配售10股。拥有甲公司95%股权的投资者行使了配股权。乙持有甲公司股票1000股，未行使配股权，配股除权使乙的财富（）。甲公司有普通股20000股，拟采用配股的方式进行融资。每10股配3股，配股价为16元/股，股权登记日收盘市价 20元/股。假设共有1000股普通股的原股东放弃配股权，其他股东全部参与配股，配股后除权参考价是（）元。

股权再融资-增发新股

下列关于股权再融资的说法中，不正确的有（　）。下列有关增发和配股的说法中，不正确的是（）。

优先股筹资

按照我国《优先股试点管理办法》的有关规定，上市公司公开发行优先股应当在公司章程中规定的事项有（　　）。下列关于优先股筹资的说法中，错误的是（）。

永续债筹资

下列属于利用永续债筹资与利用普通股筹资相比的特点有（）。

附认股权证债券筹资

下列关于认股权证与股票看涨期权共同点的说法中，正确的是（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/f81d2d6e2a5085fad0eae29312ae416929f1bda3.js 下列关于附认股权证债券的说法中，错误的有（）。下列不属于附带认股权证债券特点的是( )。若公司发行附带认股权证的债券，相比一般债券利率8%，它可以降低利率发行，若目前公司股票的资本成本为10%，公司适用的所得税税率为25%，则附带认股权证债券的税前资本成本可为( )。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/3ae77bbeee0446f681643fb029766cdd.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/67d42eff64264be59bed562e1d8903ab.js 下列关于认股权证与看涨期权共同点的说法中，错误的有（）。甲公司为扩大产能，拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资，方案如下：债券每份面值1000元，期限5年，票面利率5%。每年付息一次。同时附送20份认股权证。认股权证在债券发行3年后到期，到期时每份认股权证可按11元的价格购买1股甲公司普通股股票。甲公司目前有发行在外的普通债券，5年后到期，税前资本成本为5.54%。公司目前处于生产的稳定增长期，可持续增长率5%。普通股每股市价10元。公司企业所得税率25%。已知：（F/P，5%，3）=1.1576，（F/P，5%，5）=1.2763，（P/F，5%，3）=0.8638，（P/F，5%，5）=0.7835（P/F，6%，3）=0.8396，（P/F，6%，5）=0.7473，（P/A，5%，5）=4.3295，（P/A，6%，5）=4.2124要求：（1）计算分离型附认股权证债券的税前资本成本。（2）判断筹资方案是否合理，并说明理由，如果不合理，给出调整建议。

可转换债券筹资

为确保债券平价发行，假设其他条件不变，下列各项可导致票面利率降低的有（　　）。下列关于可转换债券和认股权证的说法中，不正确的是（）。 F公司正在为某项目拟订筹资方案。经测算，直接平价发行普通债券，税后成本将达到3.75％；如果发行股票，公司股票的β系数为1.5，目前无风险报酬率为3％，市场组合收益率为6％，公司所得税税率为25％。根据以上信息，如果该公司发行可转换债券，其综合税前融资成本的合理范围应为（）。下列关于可转换债券筹资特点的说法中，正确的有（）。可转换债券设置合理的回售条款，可以（）。下列关于可转换债券和附认股权证债券的说法中，正确的有（　）。以下关于可转换债券的说法中，正确的有（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/bd12639ac61f898d9e6157e24e789c1bcb273c6d.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/3b734bb8e76814b102b6b3fb6b7304c8ba57050b.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/85bcf29726d34b9b8221f8fbfdb944b3.js 甲公司目前发行在外的普通债券剩余期限为6年，票面利率为8%，当前到期收益率为4%。公司股权资本成本为9%，企业所得税税率为25%。甲公司计划发行6年期的可转换债券。根据可转换债券筹资成本的相关理论，该可转换债券税前资本成本的合理区间是（）甲公司是一家制造业上市公司，目前公司股票每股38元，预计股价未来增长率7%。为占领市场并优化资本结构，公司拟于2019年末发行可转换债券筹资20000万元。为确定筹资方案是否可行，收集资料如下：资料一：甲公司拟平价发行可转换债券，面值1000元，票面利率6%，期限10年，每年末付息一次，到期还本。每份债券可转换20股普通股，不可赎回期5年，5年后赎回价格1030元，此后每年递减6元。不考虑发行成本等其他费用。% 资料二：甲公司尚无上市债券，也找不到合适的可比公司，评级机构评定甲公司的信用级别为AA级。目前上市交易的AA级公司债券及与之到期日相近的政府债券信息如下：公司债券政府债券发行公司到期日到期收益率到期日到期收益率乙2022年11月30日5.69%2022年12月10日4.42%丙2025年1月1日6.64%2024年11月15日5.15%丁2029年11月30日7.84%2029年12月10日5.95% 已知：（F/P，7%，5）=1.4026，要求：（1）根据资料一，计算发行可转换债券的税前资本成本和税后资本成本。（2）为判断筹资方案是否可行，根据资料二，利用风险调整法，计算甲公司税前债务资本成本。（3）基于上述结果，判断筹资方案是否可行，并简要说明理由。

租赁基础知识

租赁存在的主要原因不包括（）。短期租赁存在的主要原因在于（）。甲公司2009年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。这种租赁方式是（）。下列有关租赁的表述中，正确的有（）。

租赁的决策分析

https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/6da414081ba3c155aa06f1437794b9aa3b2d2c76.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/d43661a82243e1e9933645270eb717f0680a17f7.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/e940767ffc5ed052663dc0752433a006f39f2bc0.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/884d647252550ee7bd15df09f670b308f71cb001.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/defd8b347a1e87214c1bdb12076400a74bb1e29d.js 甲公司是一家制造业企业，产品市场需求处于上升阶段。为提高产能，公司拟新建一个生产车间。该车间运营期6年，有两个方案可供选择：方案一：设备购置。预计购置成本320万元，首年年初支付；设备维护费用每年2万元，年末支付。方案二：设备租赁。租赁期6年，租赁费每年50万元，年初支付。租赁公司负责设备的维护，不再另外收费。租赁期内不得撤租，租赁期满时租赁资产所有权以60万元转让。6年后该设备可按85万元出售，但需支付处置费用5万元。根据税法相关规定，设备折旧年限8年，净残值率4%，按直线法计提折旧。税前有担保借款利率8%，企业所得税税率25%。要求：（1）计算设备租赁相对于购置的差额现金流量及其净现值（计算过程和结果填入下方表格中）。t=0t=1t=2t=3t=4t=56=6差额现金流量折现系数现值净现值（2）判断企业应该选择何种方案，简要说明理由。甲公司是一家制造业企业，产品市场需求处于上升阶段，为增加产能，公司拟于2018年初添置一台设备，有两种方案可供选择：　　方案一：自行购置。预计设备购置成本1600万元。按税法规定，该设备按直线法计提折旧，折旧年限5年，净残值率5%，预计该设备使用4年，每年年末支付维护费用16万元，4年后变现价值400万元。方案二：租赁。甲公司租用设备进行生产，租赁期4年，设备的维护费用由提供租赁服务的公司承担，租赁期内不得撤租，租赁期满时设备所有权不转让，租赁费总计1480万元，分4年偿付，每年年初支付370万元。　　甲公司的企业所得税税率为25%，税前有担保的借款利率为8%。　　要求：　　（1）计算方案一的初始投资额、每年折旧抵税额、每年维护费用税后净额、4年后设备变现税后净额，并计算考虑货币时间价值的平均年成本。　　（2）判断租赁性质，计算方案二的考虑货币时间价值的平均年成本。　　（3）比较方案一和方案二的平均年成本，判断甲公司应该选择方案一还是方案二。

第10章-股利分配、股票分割与股票回购

股利理论

下列关于股利分配的说法中，错误的是（）。下列股利分配理论中，认为股利政策会影响公司的价值的有（）。根据“一鸟在手”股利理论，公司的股利政策应采用（）。股利的支付可减少管理层可支配的自由现金流量，在一定程度上抑制管理层的过度投资或在职消费行为。这种观点体现的股利理论是（）。股利无关论认为股利分配对公司市场价值不产生影响，下列关于股利无关论的表述错误的是（）。

股利政策的类型

以下股利分配政策中，最有利于稳定股价的是（）。企业采用剩余股利分配政策的根本理由是（）。在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（）。甲公司2020年初的未分配利润为100万元，当年的税后利润为400万元，2021年初公司讨论决定股利分配的数额。公司目前的目标资本结构为权益资本占60％，债务资本占40％，2021年不打算继续保持目前的资本结构，也不准备追加投资。按有关法规规定该公司应该至少提取10％的法定公积金。则该公司最多用于派发的现金股利为（）万元。下列关于股利政策的说法中，符合代理理论观点的有（）。公司基于不同的考虑会采用不同的股利分配政策，利用剩余股利政策的公司更多地关注（）。关于各股利政策下，股利分配额的确定，下列说法中正确的有（）。以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有（）。甲公司2021年实现税后利润1000万元，2021年年初未分配利润为－200万元，公司按10%提取法定盈余公积。预计2022年需要增加长期资本500万元，目标资本结构（债务/权益）为4/6，公司执行剩余股利分配政策，2021年可分配现金股利（　）万元。某公司当年利润下年分配股利，公司上年净利润600万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计今年需要增加长期资本800万元。公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，今年继续保持。按法律规定，至少要提取10%的公积金。公司采用剩余股利政策。问：公司应分配多少股利？ https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/53151640cefb0d4defe17ee8ca3bec2fcdc19a8f.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/06487e1697911a751c2513cb12e19de6bea10de5.js 目前甲公司有累计未分配利润1000万元，其中上年实现的净利润800万元，公司正在确定上年利润的具体分配方案，按法律规定，净利润至少要提取10％的盈余公积金，预计今年增加长期资本1200万元，公司的目标资本结构是债务资本占40％，权益资本占60％，今年继续保持，公司采用剩余股利政策，应分配的股利是（）万元。甲公司发行在外的普通股股数为2亿股，采用低正常股利加额外股利政策。每年固定发放现金股利每股0.1元，额外股利在净利润超过3000万元时发放，超过部分按固定支付率计算。2024年公司净利润为9000万元，发放现金股利总额4400万元。2025年公司净利润为15000万元，则2025年应发放的现金股利总额为（）万元。甲公司采用剩余股利政策，当年利润当年分配。2025年，公司期初未分配利润200万元，当年净利润650万元，法定盈余公积计提比例10%，预计年资本性支出800万元，目标资本结构（净负债/股东权益）为3/2。甲公司2024年应分配现金股利为（）。目前，甲公司有累计未分配利润1000万元，其中上年实现的净利润500万元。公司正在确定上年利润的具体分配方案。按法律规定，净利润要提取10%的盈余公积金。预计今年需增加长期资本800万元。公司的目标资本结构是债务资本占40%、权益资本占60%。公司采用剩余股利政策，应分配的股利是（）万元。

股利政策的影响因素

下列各项中，会导致企业采取高股利政策的事项是（　）。下列关于制约股利分配的股东因素的说法中，正确的有（）。在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。

股利的种类

下列关于股利种类的说法中，正确的有（）。

股利支付程序

甲上市公司2019年度的利润分配方案是每10股派发现金股利12元，预计公司股利可以10%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%。于股权登记日，甲公司股票的预期价格为（　）元。要获得本次收取股利的权利，投资者购买股票的最迟日期是（）。

股利分配方案

下列各项股利支付形式中，不会改变企业资本结构的是（）。下列股利支付方式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有（）。甲持有乙公司股票，乙公司2020年利润分配方案是每10股派发现金股利2元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。假设利润分配及资本公积金转增股本后股价等于除权参考价，下列关于利润分配结果的说法中，正确的有（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/9d918a43141527029d9e78072e99ff48ed4930b8.js 某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面值1元，资本公积600万元，未分配利润800万元，每股市价10元；若按5%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积在报表上的列示金额为（）万元。甲公司是一家上市公司，2024年的利润分配方案如下：每10股送2股并派发现金红利10元（含税），资本公积每10股转增3股。如果股权登记日的股票收盘价为每股25元，除权（息）日的股票参考价格为（）元。

股票分割与股票反分割

企业进行股票分割后，下列相关表述中，正确的有（）。实施股票分割和股票股利产生的效果相似，它们都会（　　）。甲公司目前普通股400万股，每股面值1元，股东权益总额1400万元。如果按2股换成1股的比例进行股票反分割，下列各项中，正确的是（　）。实施股票分割和股票股利产生的效果相似，它们都会（）。

股票回购

下列关于股票回购的表述中，正确的有（　）。甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加权平均股数2000万股，2018年净利润为5000万元，为回馈投资者，甲公司董事会正在讨论相关分配方案，资料如下：方案一：每10股发放现金股利6元；方案二：每10股发放股票股利10股。预计股权登记日：2019年10月20日；现金红利到账日：2019年10月21日；除权（除息）日：2019年10月21日；新增无限售条件流通股份上市日：2019年10月22日。假设甲公司股票2019年10月20日收盘价为30元。要求：（1）如果使用方案一，计算甲公司每股收益、每股股利，如果通过股票回购将等额现金支付给股东，回购价格每股30元，设计股票回股方案，并简述现金股利与股票回购的异同。（2）若采用方案二，计算发放股票股利后甲公司每股股益，每股除权参考价。如果通过股票分割方式达到同样的每股收益稀释效果，设计股票分割方案，并简述股票股利与股票分割的异同。下列关于股票回购的表述中，不正确的是（）。假设净利润不变，下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，不正确的有（　）。下列因素可能改变企业的资本结构的是（）。在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是（）。甲公司盈利稳定，有多余现金，拟进行股票回购用于将来奖励本公司职工。在其他条件不变的情况下，股票回购产生的影响有（）。下列关于股票回购的说法中，正确的有（）。甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加权平均股数2000万股，2018年净利润5000万元。为回馈投资者，甲公司董事会正在讨论相关分配方案，资料如下：方案一：每10股发放现金股利6元。方案二：每10股发放股票股利10股。预计股权登记日：2019年10月20日；除权（除息）日：2019年10月21日；现金红利到账日：2019年10月21日；新增无限售条件流通股份上市日：2019年10月22日。假设甲公司股票2019年10月20日收盘价30元。要求：（1）如果采用方案一，计算甲公司每股收益、每股股利。（2）如果采用方案二，计算发放股票股利后甲公司每股收益、每股除权参考价。如果通过股票分割达到同样的每股收益稀释效果，设计股票分割方案，并简述股票股利与股票分割的异同。

第11章-营运资本管理

营运资本投资策略

与激进型营运资本投资策略相比,保守型营运资本投资策略下的流动资产（）。（2023年）下图表示流动资产持有量的成本与相关总成本的关系。若企业选择的流动资产持有量对应图中的F点，则关于F点，下列说法正确的是（）。

营运资本筹资策略

现金管理的目标和方法

企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取（　　）。某公司发现某股票的价格因突发事件而大幅度下降，预判有很大的反弹空间，但苦于没有现金购买。这说明该公司持有的现金未能满足（）

最佳现金持有量分析-存货模式

某公司现金收支比较稳定，预计全年（按360天计算）现金需要量为25万元，现金与有价证券的交易成本为每次500元，机会成本率为10%。要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。（3）计算最佳现金持有量下全年现金持有的总成本、全年交易成本和全年现金持有机会成本。甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资报酬率从4％上涨为16％，那么企业在现金管理方面应采取的对策是（）。假设某企业明年需要现金8 400万元，已知有价证券的报酬率为7％，将有价证券转换为现金的交易成本为150元，则最佳现金持有量和此时的相关最低总成本分别是（）万元。

最佳现金持有量分析-随机模式

甲公司采用随机模式确定最佳现金持有量，最优现金返回线水平为7000元，现金存量下限为2000元。公司财务人员的下列作法中，正确的有（）。甲公司持有有价证券的年利率为5%，公司的最低现金持有量为2000元，现金回归线为8000元。根据确定最佳现金持有量的随机模式，下列说法正确的有（　）。运用随机模式和存货模式计算最佳现金持有量，均会涉及现金的（）。某企业采用随机模式进行现金控制，下列关于现金控制上限的说法中，正确的有（）甲公司采用随机模式进行现金管理，确定的最低现金持有量是10万元，现金返回线是40万元，下列操作中正确的有（）。甲公司采用随机模式进行现金管理，现金余额最低为1000万元，现金返回线为5000万元，现金余额控制的上限应该是（）万元。甲公司采用随机模式进行现金管理，下列说法中正确的有（）。

信用政策分析

在依据“5C”系统原理确定信用标准时，应掌握客户“能力”方面的信息，下列各项指标中最能反映客户“能力”的是（）。应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不需要考虑的因素是（）。 A公司年赊销收入为720万元，信用条件为“1/10，n/30”时，预计有40％的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为50％，资金成本率为10％，假设一年为360天，则应收账款应计利息为（）元。假定放弃现金折扣的成本按单利计算，放弃现金折扣成本的大小与（）。某公司全年销售额为36000万元（一年按360天计算），信用政策是“1/20，n/30”,平均有60%的顾客（按销售额计算）享受现金折扣优惠，没有顾客预期付款，变动成本率为60%。该公司应收账款的年平均占用资金为（）万元。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/97f0e19a6e498529790ef420fac47749deacd2ec.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/c369cf717c2162e78d618f799470eee7ef2ef3f7.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/4881c305313e3f0e924283e24efa68fbee268ca4.js 甲公司全年销售额为30000元（一年按300天计算），信用政策是“1/20，n/30”，平均有40%的顾客（按销售额计算）享受现金折扣优惠，没有顾客逾期付款。甲公司应收账款的年平均余额是（）元。某央企在编制年度财务预算时，要求下属各二级单位严格控制年末应收账款和存货的余额（即“两金”压降）。此项措施旨在提高企业整体的资金使用效率，降低经营风险。关于在制定“两金”压降任务过程中各项措施的潜在影响，下列说法中正确的有（）。应用“5C”系统评估顾客信用标准时，客户“能力”是指（）。甲公司生产并销售某种产品，目前采用现金销售政策，年销售量180000件，产品单价10元，单位变动成本6元，年平均存货周转次数（按销售成本计算）为3次，为了扩大销售量，甲公司拟将目前的现销政策改为赊销并提供一定的现金折扣，信用政策为“2/10，n/30”，改变信用政策后，年销售量预计提高12%，预计50%的客户（按销售量计算，下同）会享受现金折扣优惠，40%的客户在30天内付款，10%的客户平均在信用期满后20天付款，收回逾期应收账款发生的收账费用为逾期金额的3%，存货周转次数保持不变，应付账款年平均余额将由目前的90000元增加到110000元。等风险投资的必要报酬率为15%，一年按360天计算。要求：（1）计算改变信用政策引起的以下项目的变动额：边际贡献、现金折扣成本、应收账款占用资金的应计利息、存货占用资金的应计利息、应付账款占用资金的应计利息、收账费用。（2）计算改变信用政策引起的税前损益变化，并说明该信用政策改变是否可行。

储备存货的成本

下列各项中，属于存货变动储存成本的有（）。

存货经济订货量基本模型

https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/ed148d055f3241378b3d8dcee5e1788c.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/442db309d656455b9dd9e1ec389bd43b.js 根据存货经济批量模型，下列各项中，导致存货经济订货批量增加的情况有（）。甲公司是一家机械加工企业，产品生产需要某种材料，年需求量为720吨（一年按360天计算）。该公司材料采购实行供应商招标制度，年初选定供应商并确定材料价格，供应商根据甲公司指令发货，运输费由甲公司承担。目前有两个供应商方案可供选择，相关资料如下：方案一：选择乙供应商，材料价格为每吨3000元，每吨运费100元，每次订货还需支付返空、路桥等固定运费500元。材料集中到货，正常情况下从订货至到货需要10天，正常到货的概率为50%，延迟1天到货的概率为30%，延迟2天到货的概率为20%，当材料缺货时，每吨缺货成本为50元。如果设置保险储备，以一天的材料消耗量为最小单位。材料单位储存成本为200元/年。方案二：选择当地丙供应商，材料价格为每吨3300元，每吨运费20元，每次订货还需支付固定运费100元。材料在甲公司指令发出当天即可送达，但每日最大送货量为10吨。材料单位储存成本为200元/年。要求：（1）计算方案一的经济订货量。（2）分别计算不同保险储备量的相关总成本，并确定最合理的保险储备量。（3）计算方案一的总成本。（4）计算方案二的经济订货量。（5）计算方案二的总成本。（6）从成本角度分析，甲公司应选择哪个方案?

再订货点

下列各项因素中，与订货提前期有关的是（）。

存货陆续供应和使用

某生产企业使用A零件，可以外购，也可以自制。如果外购，单价4元，一次订货成本10元；如果自制，单位成本3元，每次生产准备成本600元，每日产量50件。零件的全年需求量为3600件，储存变动成本为零件价值的20%，每日平均需求量为10件。要求：分别计算零件外购和自制的总成本，以选择较优的方案。某零件年需要量16 200件，日供应量60件，一次订货变动成本25元，单位储存变动成本1元/年。假设一年为360天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是（）。某公司生产所需的零件全部通过外购取得，公司根据扩展的经济订货量模型确定进货批量。下列情形中，能够导致零件经济订货量增加的是（）。

保险储备

https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/b4c7714616ae0421bd4e33b5377841521cd36017.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/c5c35a6aee298a856055d5ce76b71f531606d176.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/a37475f8ec4ff14fcc3fa8e5a7c21f8cbd399aa1.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/1a1be1f5b9e1703ffcf277984e8d3176095a69ff.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/fea7aaeede533ea69bf864a956e0999a6465ca52.js

短期债务筹资的特点

关于短期债务筹资的特点，下列说法正确的有（）。

商业信用筹资

某企业需要购进一批原材料，甲供应商提供2/10、n/30的信用条件，乙供应商提供1/20、n/30的信用条件，有一个短期投资机会，收益率为40％，放弃现金折扣的成本按单利计算，那么下列说法中正确的有（）。放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，按单利计算使放弃现金折扣成本提高的情况有（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/9d34164ea8684210a0cbf9b4f4fe6e31.js

短期借款筹资

（2016年）甲公司与某银行签订周转信贷协议：银行承诺年内随时满足甲公司最高5 000万元的贷数，承诺费按承诺贷款额度的0.5％于签订协议时支付；公司取得贷款部分已支付的承诺费在一年后返还。甲公司在签订协议同时申请一年期贷款3 000万元，年利率6％，按年单利计息，到期一次还本付息，在此期间未使用承诺贷款额度的其他贷款。该笔贷款的实际成本最接近于（）。下列各项借款企业支付银行贷款利息的方法中，有效年利率高于报价利率的方法有（）。甲公司计划贷款，期限为1年，银行要求按照贷款额的20％保持补偿性余额，同时采用贴现法付息。已知贷款年利率为5％，则该项贷款的有效年利率为（）。某公司拟使用短期借款进行筹资。下列借款条件中，不会导致有效年利率（利息与可用贷款额的比率）高于报价利率（借款合同规定的利率）的是（）。甲公司借入名义年利率为10％的银行借款5 000万元，分4个季度等额偿还本息，则按照加息法计算的该借款的有效年利率为（）。甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定，周转信贷限额为1 000万元，借款利率为6％，承诺费率为0.5％，甲公司需按照实际借款额维持10％的补偿性余额。甲公司年度内使用借款600万元，则该笔借款的实际税前资本成本是（）。

第12章-成本管理会计的基础概念和基本理论

成本性态分析

下列各项成本费用中，属于酌量性固定成本的是（）。电信运营商推出“手机10元保号，可免费接听电话和接收短信，主叫国内通话每分钟0.2元”的套餐业务，选用该套餐的消费者每月手机费属于（）。下列关于混合成本性态分析的说法中，错误的是（）。

成本的分类

在制造成本法下，以下各项支出中，可以计入产品成本的有（　　）。下列成本费用，属于制造成本的有（）。间接成本是指与成本对象相关联的成本中（　　）。下列关于混合成本性态分析的说法中，错误的是（）。甲消费者每月购买的某移动通讯公司58元套餐，含主叫长市话450分钟，超出后主叫国内长市话每分钟0.15元。该通讯费是（）。电信运营商推出“手机10元保号，可免费接听电话和接收短信，主叫国内通话每分钟0.2元”的套餐业务，选用该套餐的消费者每月手机费属于（）。电信运营商推出“手机29元不限流量，可免费通话1000分钟，超出部分主叫国内通话每分钟0.1元”套餐业务，选用该套餐的消费者每月手机费属于（）。甲公司销售员月固定工资5000元，在此基础上，每月完成销售额10万元后，还可按销售额的5%提成。根据成本性态分析，销售员的月工资是（）。下列各项中，属于约束性固定成本的有（）。下列各项成本费用中，属于酌量性固定成本的是（）。下列各项费用中，通常属于约束性固定成本的有（）。

价值链、管理决策与产品成本

根据价值链、管理决策与产品成本的相关理论，下列关于产品成本在不同决策目的下的表述中，正确的有（）。基于价值链与产品成本理论，企业在产品定价时，需要考虑的产品成本包括（）。

环境变化对成本管理会计的影响

下列关于ESG理念对成本管理会计影响的表述中，错误的是（）。

第13章-产品成本计算

基本生产费用的归集和分配

某生产车间实际领用某种原材料2106千克，单价20元，原材料费用合计42120元，投产甲产品400件，乙产品300件。甲产品消耗定额1.2千克，乙产品消耗定额1.1千克。要求：按照各产品的定额消耗量为分配标准分配材料成本。假设某基本生产车间甲产品生产工时为56000小时，乙产品生产工时为32000小时，本月发生制造费用36080元。要求：按生产工时比例在甲、乙产品之间分配制造费用。

辅助生产费用的分配

甲公司有供电、燃气两个辅助生产车间，公司采用交互分配法分配辅助生产成本。本月供电车间供电20万度，成本费用为10万元，其中燃气车间耗用1万度电；燃气车间供气10万吨，成本费用为20万元，其中供电车间耗用0.5万吨燃气。下列计算中，正确的有（　　）。（2020年）甲公司基本生产车间生产X和Y两种产品，供电和锅炉两个辅助生产车间分别为X产品、Y产品、行政管理部门提供动力和蒸汽，同时也相互提供服务。若采用直接分配法分配辅助生产费用，供电车间的生产费用不应分配给（）。下列关于辅助生产费用分配方法的说法中，不正确的是（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/556baa25d8004f80826f3e7fbc4d05a9.js

完工产品和在产品的成本分配

生产成本在完工产品和在产品之间进行分配的下列方法中，会导致本月发生的生产费用等于本月完工产品成本的方法包括（）。甲公司生产某种产品，需2道工序加工完成，公司不分步计算产品成本。材料在各工序开始时一次投入，该产品的定额材料费用为100千克，其中第1道工序的定额材料成本为20千克，第2道工序的定额材料成本为80千克。月末盘点时，第1道工序的在产品数量为100件，第2道工序的在产品数量为200件。月末在产品材料的约当产量为（　　）件。 A公司生产甲产品，2019年4月月初在产品数量20件，完工程度50%，本月投产120件，本月完工产品100件，月末在产品40件，月末在产品完工程度40%。原材料均在开始生产时一次投入。月初在产品成本和本月发生生产费用资料如下：假设在产品存货发出采用先进先出法，用约当产量法计算确定本月完工产品成本和月末在产品成本。甲公司生产X产品，需要经过三个步骤，第一步骤半成品直接转入第二步骤，第二步骤半成品直接转入第三步骤，第三步骤生产出产成品。各步骤加工费用随加工进度陆续发生。该公司采用平行结转分步法计算产品成本。月末盘点：第一步骤月末在产品100件，完工程度60％；第二步骤月末在产品150件，完工程度40％﹔第三步骤完工产品540件，在产品200件，完工程度20％。按照约当产量法（加权平均法），第二步骤加工费用应计入完工产品成本的份额占比是（）。某产品由三道工序加工而成，各工序的工时定额分别为10小时、16小时和20小时。月末在产品数量分别为80件、100件和60件。假定各道工序平均完工程度按50％计算，则月末在产品的定额工时为（）小时。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/b79a7ea9a422460a92a555181fa7a065.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/1004bc5617534e7da2849e8b2b2d1de0.js

联产品和副产品的成本分配

在使用同种原料生产主产品的同时，附带生产副产品的情况下，由于副产品价值相对较低，而且在全部产品价值中所占的比重较小，因此，在分配主产品和副产品的加工成本时（　　）。甲工厂生产联产品X和Y，9月产量分别为690件与1000件，分离点前发生联合成本4万元，分离点后分别发生深加工成本1万元和1.8万元，X、Y的最终销售总价分别为97万元和145.8万元，根据可变现净值，X、Y总加工成本分别是（　）。下列关于联产品的说法中，错误的是（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/b09deeab538e4ab78e6e21cf93dcf2c7.js 甲企业生产联产品X和Y。2025年7月，两种产品在分离前发生联合成本800万元。分离后，X产品需继续发生单独加工成本400万元，Y产品需继续发生单独加工成本200万元。加工完成后，X产品的销售总价为1600万元，Y产品的销售总价为1000万元。企业采用可变现净值法分配联合成本。则X产品的总加工成本为（）万元。

产品成本计算的品种法

品种法的特点有（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/9f6dc29279bf419d91662d0df4f7e1bf.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/b1254f6cdce749f4bc4ba6a71d228783.js

产品成本计算的分批法

甲制药厂正在试制生产某流感疫苗。为了核算此疫苗的试制生产成本，该企业最适合选择的成本计算方法是（）。甲公司是一家制造业企业，主要生产和销售A产品。根据客户要求，公司也承接将A产品继续加工成B产品的订单。A产品市场售价210元/件，B产品市场售价350元/件。公司设有两个分部，第一分部生产A产品，按品种法计算成本。直接材料在开工时一次投入，直接人工成本、制造费用随加工进度陆续发生。月末采用约当产量法（先进先出法）分配完工产品和在产品成本。A产品完工后，转入产成品库，采用先进先出法计算销货成本。第二分部根据客户订单将A产品继续加工成B产品，一件B产品消耗一件A产品，按订单法计算成本。第二分部可从产成品库领用A产品，也可以外购。A产品在开工时一次投入，其他直接材料于本车间加工程度达50%时一次性投入。A产品和其他直接材料按订单分别领用，可直接计入订单成本；直接人工成本、变动制造费用按直接人工工时分配，固定制造费用按机器工时分配，计入订单成本。甲公司为了激励第一、二分部对企业利润作出贡献，将其分别设定为“利润中心”。为评价各利润中心的经营业绩，第二分部领用A产品按内部转移价格200元/件计价。2023年7月相关资料如下：（1）月初在产品成本数据。（单位：元）（2）A产品月初在产品15000件，平均加工程度40%；本月投产81000件，完工80000件；月末在产品16000件，平均加工程度50%。订单#601B月初在产品10000件，平均加工程度55%，月末全部完工；订单#701B本月投产8000件，领用A产品8000件，本月全部完工；订单#702B本月投产12000件，领用A产品12000件，月末均未完工，平均加工程度30%。（3）本月生产费用。（单位：元）（4）本月第二分部工时与间接生产费用。（5）本月第一分部对外销售A产品62000件，转入下一车间继续加工20000件。A产品完工产品月初库存10000件，成本1500000元。第一分部对外销售A产品，每件销售佣金提成17.3元。要求：（1）编制第一分部A产品的成本计算单（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。（2）分别计算第二分部B产品订单#601和订单#701的总成本和单位成本（提示：领用的A产品按内部转移价格200元/件计价）。（3）假设市场属于完全竞争市场，第一分部A产品无剩余产能，两个分部都可以接受的A产品内部转移定价金额的合理区间是多少?目前200元/件的定价是否合理?

逐步结转分步法

https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/23dc3ddfbb3d4f621bb3c35d83fc5cb6153c3740.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/2eaf4b3e92b62bdf0d62e50c053490242bd6e0e5.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/22d11a57c416d94e1237bd35beff2a7b7aec8fcc.js 甲企业生产产品A，采用逐步综合结转分步法计算产品成本，产品生产分为两个步骤，第一步骤对原料进行预处理，随后直接转移到第二步骤进行深加工，原料在第一步骤生产开工时一次性投放，第二步骤领用第一步骤产成品（即半成品）继续加工，不再投入新的原料，两个步骤的直接人工和制造费用随加工进度陆续发生。第一步骤和第二步骤均采用约当产量法（假设在产品存货发出采用加权平均法）在产成品和在产品之间分配成本。月末在产品的完工程度分别为60%和50%。第二步骤所耗第一步骤半成品的单位成本按加权平均法计算分配率（即月初在产品和本月发生成本中半成品的合计金额除以合计约当产量）。2025年9月成本核算相关资料如下：（1）本月产量资料。（单位：千克）（2）月初在产品成本。（单位：元）（3）本月发生成本。（单位：元）要求：（1）编制各步骤产品成本计算单（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。第一步骤成本计算单 2025年9月单位：元第二步骤成本计算单 2025年9月单位：元（2）计算A产品单位成本，并进行成本还原（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。产成品成本还原计算表产品名称：A产品单位：元采用逐步综合结转分步法核算产品成本时，需要进行成本还原。下列关于成本还原的表述中，正确的有

平行结转分步法

https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/0c0a44b0b7494e1cadfbcfc7bb4e69b9.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/628217517ee44b058a1cb50e227ef2f5.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/8e09d448b36e423f9636195863681e2a.js 企业采用分步法计算产品成本时，可根据生产特点和管理要求选择逐步结转分步法或平行结转分步法。下列关于这两种方法的说法中，正确的有（）。下列成本核算方法中，不利于考查企业各类存货资金占用情况的是（）。以下关于成本计算分步法的表述中，正确的有（）。甲公司产销一种产品，有两个基本生产车间。第一车间半成品直接转入第二车间，第二车间继续加工成完工产品，每生产1件完工产品耗用2件半成品。第一车间原材料随加工进度陆续投入，投料程度与加工进度一致，加工费用陆续均匀发生。第二车间耗用的半成品与其他材料均在生产开始时一次投入，加工费用陆续均匀发生。第一车间和第二车间留存的月末在产品相对于本车间的完工程度均为50%。公司采用平行结转分步法计算产品成本，采用约当产量法（加权平均法）在完工产品与月末在产品之间分配生产费用。甲公司设有机修、供电辅助生产车间，分别为第一、二基本生产车间提供机修和电力服务，辅助生产车间之间也相互提供服务。公司采用一次交互分配法分配辅助生产费用。甲公司2025年7月成本资料如下：（1）本月产量。单位：件（2）月初在产品成本。单位：元（3）基本生产车间本月生产费用。（4）机修车间本月生产费用9000元，提供维修服务100小时，供电车间本月生产费用48000元，提供电力80000度。各部门耗用辅助生产车间产品或服务的数据如下：要求：（1）编制辅助生产费用分配表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程；分配率保留3位小数）

第14章-标准成本法

标准成本的概念和种类

以资源无浪费、设备无故障、产出无废品、工时都有效的假设前提为依据而制定的标准成本是（　　）。甲公司制定产品标准成本时采用现行标准成本。下列情况中，需要修订现行标准成本的有（）。甲公司制定成本标准时采用基本标准成本。出现下列情况时，不需要修订基本标准成本的是（）。在下列标准成本中，可以作为评价实际成本依据的是（）。制定理想标准成本的依据，是理论上的业绩标准、生产要素的理想价格和可能实现的最高生产经营能力利用水平。这里所说的理想价格是指（）。下列各项中，需要修订产品基本标准成本的有（）。甲公司制定产品标准成本时采用基本标准成本。下列情况中，需要修订基本标准成本的有（）。甲公司制定产品标准成本时采用现行标准成本。下列情况中，需要修订现行标准成本的有（）。甲企业采用完全成本法进行产品成本计算。2025年7月，月初产成品存货为100件，单位产品成本840元（其中单位变动成本460元）。本月完工产品2100件，销售1900件。本月发生固定制造费用840000元。企业产成品存货发出采用先进先出法计价，月初和月末均无在产品存货。则该企业本月完全成本法下营业利润比变动成本法下营业利润多（）元。

标准成本的制定

下列各项中，属于“直接人工标准工时”组成内容的有（）。下列有关制定正常标准成本的表述中，正确的是（　）下列关于制定正常标准成本的表述中，正确的是（）。制定正常标准成本时，直接材料价格标准应包括（）甲公司生产N产品，采用标准成本法计算其完全制造成本，公司计划2024年7月份生产N产品500台，单位产品固定制造费用的标准成本为120元/台，实际产量如下：实际发生固定制造费用65800元。假设先投产先完工，本月应计入N产品的固定制造费用标准成本为（）元。甲公司是一家化工生产企业，生产单一产品，按正常标准成本进行成本控制。公司预计下一年度的原材料采购价格为13元/公斤，运输费为2元/公斤，运输过程中的正常损耗为5%，原材料入库后的储存成本为1元/公斤。该产品的直接材料价格标准为（）元

直接材料差异分析

甲公司2021年7月在实际产量的基础上进行成本差异分析，发现本月直接材料成本发生超支100000元，原因可能有（　）。下列各项原因中，属于材料价格差异形成原因的有（　）。导致材料价格差异的原因不包括（）。下列关于直接材料标准成本制定及其差异分析的说法中，正确的有（）。甲公司是一家生产企业，生产甲产品，按正常标准成本进行成本控制，本月生产总量为500件，实际耗用直接材料2500千克，材料实际价格为每千克28元。该产品直接材料的用量标准为2千克/件，标准价格为30元/千克，其直接材料价格差异为（）元下列各项原因中，属于材料价格差异形成原因的有（）。下列关于直接材料标准成本制定及其差异分析的说法中，正确的有（）

直接人工差异分析

下列不属于直接人工效率差异形成原因的是（）。下列关于直接人工标准成本制定及其差异分析的说法中，正确的有（）。甲公司10月份生产产品400件，实际使用工时850小时，支付工资8670元；直接人工的标准成本是20元/件，每件产品标准工时为2小时，则直接人工工资率差异为（）元。下列关于直接人工标准成本制定及其差异分析的说法中，正确的有（）。

变动制造费用的差异分析

下列关于变动制造费用的差异分析的说法中，不正确的是（）。甲公司采用标准成本法进行成本控制。某种产品的变动制造费用标准分配率为3元/小时，每件产品的标准工时为2小时。2024年9月，该产品的实际产量为100件，实际工时为250小时，实际发生变动制造费用1000元，变动制造费用效率差异为（）元。

固定制造费用的二因素分析

在进行标准成本差异分析时，通常把变动成本差异分为价格脱离标准造成的价格差异和用量脱离标准造成的数量差异两种类型。下列标准成本差异中，通常应由生产部门负责的有（）。某企业只生产A产品，本月实际产量是500件，发生固定制造费用1 800元，实际工时900小时；企业生产能力为800件即2 400小时；每件产品固定制造费用标准成本为9元/件。则下列说法中正确的有（）。甲公司生产单一W产品，实行标准成本管理。每件W产品的标准工时为3小时，固定制造费用的标准成本为6元，甲公司生产能力为每月生产W产品400件。2021年3月份甲公司实际生产W产品350件，发生固定制造成本2 250元，实际工时为1 100小时。根据上述数据计算，3月份该公司固定制造费用效率差异为（）元。本月实际产量400件，发生固定制造成本1424元，实际工时为890小时；企业生产能力为500件即1000小时；每件产品固定制造费用标准成本为3元/件，即每件产品标准工时为2小时，标准分配率为1.50元/小时。对固定制造费用进行二因素分析。甲公司本月发生固定制造费用35800元，实际产量2000件，实际工时2400小时。企业生产能力3000小时，每件产品标准工时1小时，固定制造费用标准分配率10元/小时。固定制造费用耗费差异是（）。

固定制造费用的三因素分析

https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/0f4f9f0899504e7ab9f2f8127abaeaaa.js 使用三因素分析法分析固定制造费用差异时，固定制造费用的效率差异反映（）。甲企业生产能力1100件，每件产品标准工时1.1小时，固定制造费用标准分配率8元/小时。本月实际产量1200件，实际工时1000小时，固定制造费用12000元。固定制造费用标准成本是（）元。甲公司下属乙部门生产A产品，全年生产能力1200000机器工时，单位产品标准机器工时120小时，2018年实际产量11000件，实际耗用机器工时1331000小时。2024年标准成本资料如下：（1）直接材料标准消耗10千克/件，标准价格22元/千克；（2）变动制造费用预算3600000元；（3）固定制造费用预算2160000元。2024年完全成本法下的实际成本资料如下：（1）直接材料实际耗用121000千克，实际价格24元/千克；（2）变动制造费用实际4126100元；（3）固定制造费用实际2528900元。要求：（1）计算A产品的单位标准成本和单位实际成本。（2）分别计算A产品总成本的直接材料的价格差异和数量差异、变动制造费用的耗费差异和效率差异，用三因素分析法计算固定制造费用的耗费差异、闲置能力差异和效率差异，并指出各项差异是有利差异还是不利差异。甲公司是一家制造业企业，只生产和销售防滑瓷砖一种产品。产品生产工艺流程比较成熟，生产工人技术操作比较熟练，生产组织管理水平较高，公司实行标准成本制度，定期进行标准成本差异分析。甲公司生产能力6000平方米，2025年9月实际生产5000平方米。其他相关资料如下：　　（1）实际消耗量（2）标准成本资料要求：（1）计算直接材料的价格差异、数量差异和成本差异。（2）计算直接人工的工资率差异、人工效率差异和成本差异。（3）计算变动制造费用的耗费差异、效率差异和成本差异。（4）计算固定制造费用的耗费差异、闲置能力差异、效率差异和成本差异。（5）计算产品成本差异总额和单位成本差异。

第15章-作业成本法和生命周期成本法

作业成本法的概念

在作业成本法下，可以更准确地被分配到产品和服务中的有（）。下列关于传统的成本计算方法和作业成本法的说法中，不正确的是（）。

作业成本法的特点

下列关于作业成本法的说法，正确的有（　　）。下列关于作业成本法与传统的成本计算方法（以产量为基础的完全成本计算方法）比较的说法中，正确的有（　）。下列关于作业成本法与传统的成本计算方法（以产量为基础的完全成本计算方法）比较的说法中，正确的有（）。

作业成本的计算原理

某公司的主营业务是软件开发。该企业产品成本构成中，直接成本所占比重很小，而且与间接成本之间缺少明显的因果关系。该公司适宜采纳的成本核算方法是（）。下列有关业务动因、持续动因和强度动因的说法中，不正确的是（）。下列各项中，属于单位级作业的是（）。下列各项成本中，不属于批次级作业成本库的是（）。甲公司采用作业成本法，下列选项中，属于生产维持级作业的有（）。甲企业采用作业成本法计算产品成本，每批产品生产前需要进行机器调试，在对调试作业中心进行成本分配时，最适合采用的作业成本动因的是（）。下列各项作业中，属于品种级作业的有（）。甲公司采用作业成本法，下列选项中，属于生产维持级作业库的有（）。甲公司是一家空调生产企业，采用作业成本法核算产品成本，现正进行作业库设计，下列说法正确的有（）。

作业成本的计算示例

某车间生产多种产品，其搬运作业成本按预算分配率分配，预算分配率为50元/次，本月实际发生的搬运次数为120次，其中服务于A产品的搬运次数是50次，若本月车间实际发生的搬运成本为6300元，按预算分配率分配，并将差异按预算成本比重分配，A产品应分摊的差异为（）元。甲公司是一家制造企业，生产A、B两种产品，按照客户订单分批组织生产，采用分批法核算产品成本。由于产品生产工艺稳定，机械化程度较高，制造费用在总成本中比重较大，公司采用作业成本法按实际分配率分配制造费用。公司设有三个作业成本库：材料切割作业库，以切割次数作为成本动因；机器加工作业库，以机器工时作为成本动因；产品组装作业库，以人工工时作为成本动因。2025年9月，公司将客户本月订购A产品的18个订单合并成901A批，合计生产2000件产品；本月订购B产品的6个订单合并成902B批，合计生产8000件产品。A、B产品各自领用X材料，共同耗用Y材料。X、Y材料在各批次开工时一次领用，依次经材料切割、机器加工、产品组装三个作业完成生产。其他相关资料如下：（1）本月直接材料费用901A、902B分别领用X材料的成本为160000元、100000元；共同耗用Y材料20000千克，单价5元/千克，本月901A、902B的Y材料单耗相同，按产品产量进行分配。（2）本月制造费用要求：编制直接材料费用分配表、作业成本分配表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。某公司生产并销售A、B两种产品，需编制两种产品的作业预算（质检和订单处理），预计下期两种产品的相关情况如下表：下列关于AB两种产品下期作业需求量的表述正确的有（）。

作业成本法的优点、局限性与适用条件

作业成本法的主要优点是（）。下列关于作业成本局限性的表述中，不正确的是（）。

增值作业与非增值作业的划分

下列各项作业中，属于增值作业的有（）。增值作业与非增值作业的划分，所站的角度是（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/894073b9d14595ba1898ebc93dc7be6620728a7b.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/3fb53a49b560dd6a6d7d714587e4ffc81b764f01.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/99dfb811b7fb81ebdd9a647cfec797dc6e7b5f39.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/4a7842dea64a1f98eba8f4b8f1616417f4601c46.js 下列选项中，不属于医院CT放射科的增值作业的是（）。

生命周期成本法的应用

下列关于劳动力生命周期成本法的说法，正确的有（）。

第16章-本量利分析

变动成本法

如果企业采用变动成本法核算产品成本，产品成本的计算范围是（　）。甲公司是一家小家电制造企业，只产销X产品。公司采用完全成本法核算产品成本，每按实际产量分配固定制造费用，采用先进先出法进行存货计价。2024年末，总经理收到会计部门转来的利润表后，比较了2024年和2023年的税前经利润，发现了一个奇怪的现象：2024年销量比2023年增加24%，但税前经营利润却大幅下降。公司管理层就此问题进行了讨论，财务经理建议采用变动成本法重新核算产品成本然后再做分析。相关资料如下表所示：要求：（1）分别计算2023年、2024年X产品在完全成本法下和变动成本法下的单位产品成本。（2）分别计算2023年、2024年X产品在完全成本法下和变动成本法下的税前经营利润及其差异，并解释差异产生的原因。

本量利分析基本模型的相关假设

关于本量利分析图，下列说法中不正确的是（）。

本量利分析基本模型

甲公司生产X产品，产量处于100 000～120 000件范围内时，固定成本总额220 000元，单位变动成本不变。目前，X产品产量为110 000件，总成本440 000元。预计下年总产量115 000件，总成本是（）元。（2019年）甲公司销售收入50万元，边际贡献率40％。该公司仅设M和N两个部门，其中M部门的变动成本26万元，边际贡献率35％。下列说法中，错误的是（）。

保本量、保本额分析

在边际贡献大于0的前提下，如果产品的单价与单位变动成本等额提高，销售量和固定成本水平不变，则下列结论中，成立的有（　）。

与保本点有关的指标

1.甲公司拟承包乙集团投资开发的主题公园中的游乐场，承包期限5年，承包时一次性支付经营权使用费25 000万元，按承包年限平均分摊，承包期内每年上交5 000万元承包费，并且每年按其年收入的10％向乙集团支付管理费。甲公司目前正在进行2021年盈亏平衡分析。相关资料如下：（1）游乐场售卖两种门票，均当日当次有效。票价如下：（2）2021年预计门票售卖情况：游乐场门票500万张，联票400万张。假设各类已售门票中，普通票和优惠票的比例均为40％∶60％。（3）联票收入甲、乙分享，各占50％。（4）物业费为固定费用，2021年甲公司支付游乐场物业费10 286万元。（5）假设不考虑企业所得税。要求：（1）分别计算游乐场2021年边际贡献总额、固定成本总额、营业利润。（2）分别计算游乐场2021年平均每人次边际贡献、盈亏临界点游客人次、安全边际率。（3）如果甲公司计划2021年实现营业10000万元，拟将游乐场普通票提价至70元，其他票价不变，联票销售预计增长50％。假设其他条件不变，计算至少需要售卖多少万张游乐场门票才能实现目标利润。甲公司只生产一种产品，变动成本率为40%，盈亏临界点作业率为70%。甲公司的息税前利润率是（　）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/5c33cf601b044952b5cf7fc04de7357e.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/49868993730d491aa9125406cbf28d10.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/61735ce01c5e40d8a1e54f0e184e42b2.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/a2587884fc2c487ca6e5894988315695.js 某产品实际销售量为8000件，单价为30元，单位变动成本为12元，固定成本总额为36000元，则该产品的安全边际率为（）。在本量利分析中，假设其他因素不变，单位产品变动成本上升时，下列说法正确的有（）公司只生产销售一种产品，变动成本率30%，盈亏临界点作业率40%，甲公司销售息税前利润率是（）。基于本量利分析模型，下列各项中，在其他条件不变的情况下，引起保本量上升的有（）甲公司的经营处于盈亏临界点，下列表述正确的有（）根据本量利分析原理，下列各项中，能提高安全边际量而不会降低盈亏平衡点销售量的是（）

多品种情况下的保本分析

某企业计划生产A、B、C三种产品，固定成本总额为50000元，它们的销售量、销售单价、单位变动成本资料如下表所示：产品销售与成本情况相关资料【要求】若企业目标的税后利润为22500元，公司适用的所得税率为25％，计算综合保利额，计算B产品的保利额和保利量。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/2328a2e4f1d1432ab78167fee5cabfb6.js https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/23be89ce53d448fe985399d1612c784b.js

保利分析

甲便利店销售一种新产品，销售单价10元，单位变动成本2元，年固定成本总额1000万元，企业所得税税率25%，全年税后目标利润5250万元。该产品全年的保利额是（）万元。甲便利店销售一种新产品，销售单价10元，单位变动成本2元，年固定成本总额1000万元，企业所得税税率25%，全年税后目标利润5250万元。该产品全年的保利额是（）万元

利润敏感分析

假设某企业只生产销售一种产品，单价50元，边际贡献率40％，每年固定成本300万元，预计下年产销量20万件。假设单价变动不影响单位变动成本，则利润对单价的敏感系数为（）。 https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/b540dcd6a994f1d0072de17f864611e567723f0f.js 甲公司只生产一种产品，每件产品的单价为5元，单价敏感系数为5。假定其他条件不变，甲公司盈亏平衡时的产品单价是（　）元。甲公司只产销一种产品，目前年产销量500万件，息税前利润对销量的敏感系数为4，处于盈利状态，假定其他条件不变，甲公司盈亏临界点的产销量是（）万件。（2023年） https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/ae9f974442c64c33b510c59e9c5f9f71.js 甲公司拟加盟乙快餐集团，乙集团对加盟企业采取不从零开始的加盟政策，将已运营2年以上、达到盈亏平衡条件的自营门店整体转让给符合条件的加盟商，加盟经营协议期15年，加盟时一次性支付450万元加盟费，加盟期内，每年按年营业额的10%向乙集团支付特许经营使用费和广告费，甲公司预计于2024年12月31日正式加盟，目前正进行加盟店2025年度盈亏平衡分析。其他相关资料如下：（1）餐厅面积400平方米，仓库面积100平方米，每平方米每年租金2400元。（2）为扩大营业规模，新增一项固定资产，该资产原值300万元，按直线法计提折旧，折旧年限10年（不考虑残值）。（3）快餐每份售价40元，变动制造成本率为50%，每年正常销售15万份。假设固定成本、变动成本率保持不变。要求：（1）计算加盟店年固定成本总额、单位变动成本、盈亏临界点销售额及实际或预计销售量时的安全边际率。（2）如果计划每年目标税前利润达到100万元，计算快餐销售量；假设其他因素不变，如果快餐销售量上浮5%，以目标税前利润100万元为基数，计算目标税前利润变动的百分比及目标税前利润对销售量的敏感系数。（3）如果计划目标税前利润达100万元且快餐销售量达到20万份，计算加盟店可接受的快餐最低销售价格。甲公司只生产一种产品，目前处于盈利状态，单位变动成本10元，息税前利润对变动成本敏感系数为-4。假定其他条件不变，甲公司盈亏平衡点时的单位变动成本为（）元。甲公司只生产一种产品，每件产品的单价为5元，单价敏感系数为5。假定其他条件不变，甲公司盈亏平衡时的产品单价是（）元。甲公司只生产一种产品，2025年息税前利润为30000元，息税前利润对单价的敏感系数为3.5，对单位变动成本的敏感系数为-2，对销量的敏感系数为1.2，对固定成本的敏感系数为-0.4，下列说法中，正确的有（）。

第17章-短期经营决策