下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中,错误的是( )。
通货膨胀率较低时,可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率
公司三年前发行了较大规模的公司债券,估计β系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算
金融危机导致过去两年证券市场萧条,估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据
为了更好地预测长期平均风险溢价,估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率
选项A:上市交易的政府长期债券的到期收益率是无风险利率的代表。因此,选项A表述正确,故不当选。选项B:估计β系数时,如果公司风险特征发生重大变化,应当使用变化后的年份作为历史期长度。由题可知,“公司三年前发行了较大规模的公司债券”,则公司风险特征发生了重大变化。因此,选项B表述正确,故不当选。选项C:市场收益率的估计应反映平均水平,因此应选择较长的时间跨度,既要包括经济繁荣时期,也要包括经济衰退时期,则估计市场风险溢价时不能剔除数据。因此,选项C表述错误,故当选。选项D:在计算平均收益率时,为了能更好地预测长期的平均风险溢价,则多数人倾向于采用几何平均数。因此,选项D表述正确,故不当选。