【期货从业资格】期货及衍生品基础知识点题库

第一章期货及衍生品概述

期货及相关衍生品

分时图是指某一交易日内，按照时间顺序将对应的（）进行连线所构成的行情图。道氏理论认为，趋势的（）是确定投资的关键。波浪理论认为，一个完整的价格下跌周期一般由（）个下跌浪和3个调整浪组成。在期货行情K线图中，当（）高于开盘价时，形成阳线。 K线图中，当（）低于开盘价时，形成阴线。在其他因素不变的情况下，若我国的大豆进口量大幅增长，国内大豆期货价格通常将（）。中国某公司计划从英国进口价值200万英镑的医疗器械，此时英镑兑人民币的即期汇率为9．2369，3个月期英镑兑人民币远期合约价格为9．1826。为规避汇率风险，则该公司（）。外汇期货和外汇远期的主要差异有（）。期货公司的职能包括（）等。下面关于我国期货结算机构的说法，正确的有（）。 ( )是指以某种大宗商品或金融资产为标的、可交易的标准化合约。期货合约是( )统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。下列关于期权的概念正确的是( )。下列产品中属于金融衍生品的是( )。互换交易可以看成是--系列远期交易与期货交易的组合。() 期货合约只包括商品期货。( ) 期货合约的交割地点是由交易双方协商确定的。( ) 最常见，最重要的互换交易有( )。

现代期货市场的形成

1865年，美国芝加哥期货交易所(CBOT)推出了( ),同时实行保证金制度，标志着真正意义上的期货交易诞生。关于期货交易与远期交易的描述，以下正确的是( )。 1848年，芝加哥期货交易所(CBOT)的成立，标志着现代期货市场的诞生。这是因为CBOT成立伊始，就推出了标准化的期货合约。( ) 规范的现代期货市场在19世纪中期产生于美国纽约。( ) CBOT最早期的交易实际上属于远期交易。其交易特点是( )。 1848年，82位芝加哥商人发起组建了()。现代期货市场的诞生地为( )。 1882年芝加哥期货交易所允许( )，这大大增加了期货市场的流动性。现代期货市场确立的标志是( )

期货与远期、期权、互换的联系和区别

在进行场内期权交易时，买卖双方都面临一定的风.险，都必须交纳保证金。期货交易的信用风险比远期交易的信用风险( )。由于( )等原因，远期交易面临着较大的风险和不确定性。下列关于期货及其衍生品的说法中，正确的是（）期货合约的了结方式有( )。期货合约和场内期权合约的共同点有( )。关于期货交易和远期交易的作用，下列说法正确的有（）期货交易是众多的买主和卖主根据期货市场的规则，通过( )的方式进行的期货合约的买卖，易于形成一种真实而权威的期货价格。期货合约与远期合约的不同点表现在( )方面。以下关于远期合约信用风险的描述，正确的是( )。关于期权交易，下列表述正确的是( )。关于期货交易，以下说法错误的是( )。

规避风险的功能

期货市场规避风险的功能是通过( )实现的。期货交易的功能包括( )。

价格发现的功能

现货交易者采取“期货价格+升贴水”方式确定交易价格时，主要原因为期货价格具有( )。

期货及衍生品市场的作用

下列不是期货市场在宏观经济中的作用的是( ) 。期货市场对某大豆生产者的影响可能体现在( )

第二章期货市场组织结构

第一节期货交易场所

期货交易所规定，只有（）才能入场交易。期货交易所可以（）。下列不属于期货交易所风险管理制度的是（）。我国期货交易所目前采取的主要交易方式为（）。目前国际上的期货交易所都是不以营利为目的的会员制法人。在期货市场上，结算部门的职能是提供交易设施。（）会员制期货交易所会员的基本权利包括（）。关于大连商品交易所的说法，正确的有()。会员制期货交易所的会员有全权会员和结算会员之分。（）在我国，会员制交易所会员享有的权利包括（）。 2000年3月，香港期货交易所与（）完成股份制改造，并与香港中央结算有限公司合并，成立香港交易及结算所有限公司(HKEx)。目前，世界上最具影响力的能源期货交易所是（）。会员制期货交易所的最高权力机构是（）。不以营利为目的的期货交易所是（）。在期货交易所中，每次报价必须是期货合约规定的最小变动价位的（）。中国金融期货交易所沪深300指数期货的交易代码为（）。我国会员制期货交易所会员应履行的主要义务不包括（）。芝加哥期货交易所成立之初，采用签订（）的交易方式。公司制期货交易所的总经理由（）聘任。（）不属于期货交易所的特性。

期货交易所-性质与职能

以下选项属于期货交易所职能的有( )。

组织结构

我国会员制交易所会员应履行的主要义务不包括() 以下属于会员制期货交易所特征的是( ) 我国会员制期货交易所一般设有( )。

我国境内期货交易所概况

下列不属于中国金融期货交易所上市品种的有( )。目前，郑州商品交易所上市的期货品种包括( )等。目前，我国的期货交易所有( )。上海期货交易所的正式运营时间是( ) 下列关于郑州商品交易所的表述，正确的是( )。到目前为止，我国的期货交易所不包括()。 2014年12月19日，( )期货在大连商品交易所上市。以下不是期货交易所会员的义务的是( )。期货交易所按照其章程的规定实行( )。中国最早的金融期货交易所成立的时间和地点是( )。

第二节期货结算机构

下列关于结算机构职能的说法，不正确的是（）。目前，我国没有实行分级结算制度的期货交易所有（）。中国证监会对存管银行的期货结算业务进行监督。（）在我国，（）具备直接与中国金融期货交易所进行结算的资格。关于我国期货结算机构与交易所的关系，说法正确的是（）。下列关于结算机构的说法，不正确的是（）。下面关于我国期货结算机构的说法，正确的有（）。关于中国金融期货交易所结算体系的说法，正确的有()。关于期货结算机构的说法，正确的有（）。从期货交易所与结算机构的关系来看，我国期货结算机构属于()。我国期货结算机构是由几个期货交易所共同拥有的相对独立的结算机构。（）关于我国三家商品期货交易所结算制度的说法，正确的是（）。中国金融期货交易所为了与其分级结算制度相对应，配套采取（）。下列关于中国金融期货交易所关于当日结算价的说法，错误的是（）。期货结算机构的职能包括（）。在我国商品期货市场上，客户的结算通过（）进行。期货结算机构的作用包括（）。中国金融期货交易所为了与其分级结算制度相对应，配套采取的是（）。下列关于期货结算机构的表述，正确的有( )。

期货结算机构-性质与职能

关于期货结算机构的表述正确的有( )。

我国境内的期货结算机构与结算制度

中国金融期货交易所的期货结算机构( )。目前，中国金融期货交易所实行结算担保金制度。结算担保金包括( )。下列期货交易所不采用全员结算制度的是( )。中国金融期货交易所为了与其分级结算制度相对应，配套采取( )。中国金融期货交易所采取( )结算制度。目前，我国期货交易所采取分级结算制度的是（）中国金融期货交易所的会员按照业务范围进行分类，不包括( )。

期货公司

期货公司对营业部实行“四统一”，即统一结算、统一风险管理、统一财务管理和会计核算、统一( )。关于期货公司的表述，正确的是( )。关于期货公司资产管理业务，表述正确的是( )。我国期货公司可申请经营境内期货经纪、境外期货经纪、期货投资咨询、资产管理等业务国内期货公司的职能包括对客户账户进行管理，控制客户交易风险。关于期货公司法人治理结构，表述错误的是( )。下列属于期货公司投资咨询业务的是( )。

个人投资者

期货投资者，按照自然人和法人划分，可分为( )。根据进入期货市场的目的不同，期货投资者可分为（）套期保值者通常是( )。金融期货个人投资者申请开户时，保证金账户可用资金余额的最低额度是( )万元。个人投资者在申请开立金融期货交易编码前，需先由期货公司会员对投资者进行综合评估。具体要求有（）

机构投资者

( )是期货业的自律性组织，发挥政府与期货业之间的桥梁和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。下列属于我国期货市场“五位一体’期货监管协调工作机制的有( )。下列关于对冲基金的说法中，正确的有( )。下列商品投资基金和对冲基金的区别，说法错误的是( )。在我国股票期权市场上，机构投资者可进一步细分为专业机构投资者和( )。我国“五位一体”的期货监管协调机构不包含( )。美国商品投资基金中的参与者包括( )。

第三章期货合约与期货交易制度

第一节期货合约

关于交割等级，以下说法错误的是（）。我国铜期货合约的交易代码是（）。（）是指每手期货合约代表的标的物的价值。我国期货交易所日盘交易每周交易（）天。某一期货合约当日交易期间成交价格按成交量的加权平均价形成（）。下列关于交易手续费的说法，正确的有（）。同种商品期货价格和现货价格的变动趋势虽然相同，但变动幅度在多数情况下是不相同的。（）最小变动价位如果过小，将会减少交易量，影响市场的活跃，不利于交易者进行交易。（）无论是近期合约还是远期合约，随着各自交割月的临近，期货和现货价格的差异都会逐渐扩大，出现背离。（）大连商品交易所7月黄大豆1号期货合约的最新成交价为3590元／吨时，某客户下达了卖出该合约的市价指令，则可能的成交价格为（）元／吨。期货合约的主要条款包括（）等。期货合约标准化指的是除（）外，其所有条款都是预先规定好的，具有标准化的特点。在其他条件不变的情况下，假设我国棉花主产区遭遇严重的虫灾，则棉花期货价格()。期货合约是由（）统一制定的。以下有关交割的说法不正确的是（）。目前，沪深300股指期货报价的最小变动价位是()点。某建筑企业已与某钢材贸易商签订钢材的采购合同，确立了价格，但尚未实现交收，此时该建筑企业属于（）情形。期货合约是由（）统一制定的。期货合约中的唯一变量是（）。设置最小变动价位是为了保证市场有适度的（）。

选择期货合约标的物需要考虑的因素

以下不属于商品期货合约标的必备条件的是( )。

期货合约的主要条款

在期货交易中，每次报价必须是期货合约( )的整数倍。对交易者来说，期货合约的唯一变量是( )。我国期货交易所日盘交易每周交易( )天。下列通常采用现金交割方式的有( )。

保证金制度

下列关于期货交易保证金的说法错误的是( ) 关于国内客户参与期货交易，以下说法中正确的有( ) 在国际期货市场上，保证金制度一般有如下特点( ) 在某一商品期货合约的交易过程中，当( )时，国内商品期货交易所可以根据市场风险调整其变易保证金水平。

涨跌停板制度

某日，我国某月份铜期货合约的结算价为59970元/吨，收盘价为59980元/吨，若每日价格最大波动限制为+4%，铜的最小变动价为10元/吨，同一交割日( )元/吨为无效报价。 ( )又称每日价格最大波动限制制度，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将视为无效报价，不能成交。

持仓限额及大户报告制度

按照大户报告制度，当持仓达到交易所规定的持仓报告标准时( )。

强行平仓制度

一般来说，当期货公司的规定对保证金不足的客户进行强行平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由( )承担。下列关于强行平仓执行过程的说法中，不正确的是( )。

信息披露制度

期货交易涉及商品实物交割的，交易所应当发布该合约的( ) 等信息。期货交易所应当及时公布上市品种合约信息不包括( )

开户

期货交易中，大多数都是通过( )的方式了结履约责任的。

下单

成交速度快，一旦下达后不可更改或撤销的指令是( )。

竞价

在大连商品交易所，集合竞价在期货合约每一交易日开盘前( )内进行。在某时点，某交易所7月份铜期货合约的买入价是67550元/吨，前一成交价是67560元/吨，如果此时卖出申报价是67570元/吨，则此时点该交易以( )元/吨成交。下列关于集合竞价的原则，正确的是( )。竞价方式主要有( )。

结算

某行结算后，四位客户的逐笔对冲交易结算中，“平仓盈亏”，“浮动盈亏”，“客户权益”、“保证金占用”数据分别如下，需要追加保证金的客户是( )。以下关于期货结算公式的表述，正确的是( )。以下关于国内期货市场价格描述正确的是( ) 。期货交易所会员每天应及时获取期货交易所提供的结算数据，做好核对工作，并将之妥善保存，该数据应至少保存( )，但对有关期货交易有争议的，应当保存至该争议消除时为止。某日结算后，四位客户的逐笔对冲交易结算单中，“平仓盈亏"”"浮动盈亏”“客户权益"保证金占用”数据分别如下，需要追加保证金的客户是( )。在我国期货市场上，会员的结算准备金是指会员为了交易结算在( )中预先存入的资金，是未被合约占用的资金。沪深300股指期货当日结算价是( )。

交割

期转现的买卖双方在确定期货平仓价格的同时，也确定了相应的现货买卖价格。在大豆期货市场上，甲为多头，开仓价格为3000元/吨，乙为空头，开仓价格为3200元/吨，甲乙进行期转现交易，双方商定的平仓价格为3160元/吨，交收大豆价格为3110元/吨，通过期转现交易后，甲实际购入大豆的价格和乙实际销售大豆的价格分别为( ) 。期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为27500元/吨，卖方开仓价格为28100元/吨，协议平仓价格为27850元/吨，协议现货交收价格为27650元/吨，卖方可节约交割成本400元/吨，则卖方通过期转现交易可以( )。 ( )的所有品种均采用集中交割的方式。我国上海期货交易所采用( )方式我国期货交易所在实践中常用的标准仓单有( )等。我国不同的期货交易所，对交割结算价的规定不尽相同，其产生方式包括( )。标准仓单数量因( )等业务发生变化时，交易所收回原“标准仓单持有凭证”，签发新的“标准仓单持有凭证”。目前，我国( )推出了期转现交易。关于期转现交易的说法，正确的有()。下面对期货交割结算价描述正确的是( )。

第四章套期保值

套期保值的定义

套期保值是指企业通过持有与其现货头寸方向( )的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。

套期保值的原理

在进行商品期货交易套期保值时，作为替代物的期货品种与现货商品的相互替代性越强，套期保值效果( )。下列属于现货多头的情形有( )。套期保值需要满足的条件包括( )。先买入目前挂牌的1年后交割的合约，在它到期之前进行平仓，同时在更远期的合约上建仓，这种操作属于( )操作。选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行的套期保值，称为( )。 2015年6月初，某铜加工企业与贸易商签订了一批两年后实物交割的销售合同，为规避铜价格风险，该企业卖出CU1604，2016年2月，该企业进行展期，合理的操作有( )。

第二节套期保值的种类

下列关于买入套期保值的说法，不正确的是（）。下列情形中，适合采取卖出套期保值策略的是（）。下列适合进行白糖买入套期保值的情形是()。通过在期货市场建立空头头寸，对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险操作，被称为（）。在其他条件不变时，某交易者预计玉米将大幅增产，他最有可能（）。关于交叉套期保值，以下说法正确的是()。下列不能利用套期保值交易进行规避的风险是（）。交叉套期保值的方法是指当套期保值者为其在现货市场上将要买进或卖出的现货商品或资产进行套期保值时，若无相对应的期货合约可用，就可以选择（）来做套期保值交易。买入套期保值付出的代价是()。某玉米经销商在大连商品交易所做买入套期保值，在某月份玉米期货合约上建仓10手，当时的基差为-20元／吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损3 000元，则其平仓时的基差应为（）元／吨（交易单位为10吨/手，不计手续费等费用）。下列情况，适合进行钢材期货卖出套期保值操作的有（）。某玻璃经销商在郑州商品交易所做卖出套期保值，在某月份玻璃期货合约建仓20手（每手20吨），当时的基差为-20元／吨，平仓时基差为-50元／吨，则该经销商在套期保值中（）元。（不计手续费等费用）若将套期保值的期货头寸用于现货市场未来交易的替代物时，建立期货头寸的方向应与未来现货交易的方向（）。我国某榨油厂计划3个月后购入1 000吨大豆，欲利用国内大豆期货进行套期保值，具体建仓操作是（）。（每手大豆期货合约为10吨）对卖出套期保值者而言，能够实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利的情形是（）。（不计手续费等费用） 6月11日，菜籽油现货价格为8 800元／吨。某榨油厂决定利用菜籽油期货对其生产的菜籽油进行套期保值。当日该厂在9月份菜籽油期货合约上建仓，成交价格为8 950元／吨。至8月份，现货价格降至7 950元／吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，同时将期货合约对冲平仓，通过套期保值，该厂菜籽油实际售价是8 850元／吨，则该厂期货合约对冲平仓价格是（）元／吨。（不计手续费等费用） 4月初，黄金现货价格为300元／克，我国某金饰品生产企业需要在3个月后买入1吨黄金用于生产首饰，决定进行套期保值。则该企业应（）8月份黄金期货合约。 7月初，某经销商以5 430元／吨的价格买入1 000吨大豆现货，同时卖出9月份大豆期货合约做套期保值。建仓价格为5 460元／吨。一个月后，该经销商卖出现货，同时在期货市场平仓，此时的基差为-50元／吨。则其套期保值效果为（）。（不计手续费等费用） 9月10日，白糖现货价格为6 200元／吨。某糖厂决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套期保值，当天以6 150元／吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖现货价格跌至5 700元／吨，期货价格跌至5 720元／吨，该糖厂（）。对买入套期保值而言，能够实现净盈利的情形有（）。（不计手续费等费用）

卖出套期保值

当其他条件不变时，交易者适宜卖出玉米期货合约的情形有( )。

买入套期保值

7.11日，某铝厂与某铝经销商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以低于铝期货价格100元/吨的价格交收。同时，该铝厂进行套期保值，以16600元/吨的价格卖出9月份铝期货合约，8月中旬，该铝厂实施点价，以15100元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交割，同时，按该价格期货合约对冲平仓，此时铝现货价格为14500元/吨。该铝厂的交易结果是( ).(不计手续费等费用)。某玉米经销商在大连商品交易所进行买入套期保值交易，在某月份玉米期货合约上建仓10手，当时的基差为-20元/吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损3000元，到期平仓时的基差应为( )元/吨。(玉米期货合约规模为每手10吨，不计手续费等费用)

第三节基差与套期保值效果

9月10日，白糖现货价格为6 200元／吨，我国某糖厂决定利用国内期货市场为其生产的5 000吨白糖进行套期保值。该糖厂在11月份白糖期货合约上的建仓价格为6 150元／吨，10月10日，白糖现货价格跌至5 810元／吨，期货价格跌至5 720元／吨。该糖厂将白糖现货售出，并将期货合约对冲平仓。该糖厂套期保值效果是()。（合约规模10吨／手，不计手续费等费用）基差交易之所以使用期货市场的价格为计价基础，是因为（）。基差为正且数值增大，属于（）。 3月初，我国某铝型材厂计划3个月后购进500吨铝锭，欲利用铝期货进行套期保值，具体操作有（）。当基差从“-10美分”变为“-9美分”时，（）。关于点价交易，下列说法正确的有()。点价交易是指以期货价格加上或减去（）的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，基差交易能够（）。某投资者在国内市场以4020元／吨的价格买入10手大豆期货合约，然后以4 010元／吨的价格买入10手该合约。如果此后市价反弹，至少应反弹到（）元／吨时才可以避免损失（不计交易费用）。下列基差的变化中，属于基差走弱的有（）。下列基差的变化中，属于基差走强的是（）。某大豆经销商在大连商品交易所做卖出套期保值，在大豆期货合约上建仓10手，当时的基差为-30元／吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损2 000元，则其平仓时的基差应变为（）元／吨。（合约规模10吨／手，不计手续费等费用）基差的计算公式为()。下列对基差交易的说法，正确的有（）。在特殊情况下，现货价格高于期货价格，基差为正值，这种市场状态称为（）。卖出套期保值是为了（）。当期货价格高于现货价格时，基差为（）。对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不计手续费等费用）对套期保值者而言，基差交易是其套期保值交易的一个必经步骤。（）某进口商5月以1 800元／吨的价格进口大豆，同时卖出7月大豆期货保值，成交价为1 850元／吨。该进口商欲寻求基差交易，不久，该进口商找到了一家榨油厂。该进口商协商的现货价格比7月期货价格（）元／吨可保证至少30元／吨的盈利。（忽略交易成本）

基差走强与基差走弱

下列基差的变化中，属于基差走弱的是( )。如果基差为正且数值越来越小，则这种市场变化称为( )。

基差变动与套期保值效果

对卖出套期保值者而言，下列情形中结果最理想的是( ) 对买入套期保值而言，能够实现净盈利的情况有( ) 。(不计手续费等费用) 某企业利用豆油期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是( )。(不计手续费等费用)

影响基差的因素

对商品期货而言，持仓费不包括( ) 。在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与( )有关。当基差从“-10美分”变为“-9美分”时，( )。持仓费包括为拥有或保留商品、资产等支付的( ) 下列关于反向市场的说法中，正确的有( )。现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为( )。理论上，距离交割日期越近，商品的持仓成本( )。 4月18日，5月份玉米期货价格为1750元/吨，7月份玉米期货价格为1800元/吨，9月份玉米期货价格为1830元/吨，该市场为( ) 下面对持仓费描述正确的包括( )。

规避基差风险的操作方式

下列对点价交易的描述，正确的有()。关于点价交易，描述正确的有( )。

第五章投机与套利

第一节期货投机交易

建仓时，投机者应在（）。下列关于金字塔式买入卖出建仓下追加持仓头寸的说法，正确的是（）。在期货市场上，套期保值者是为了实物交割，投机者是为了获得风险收益。（）期货投机者在选择合约的交割月份时，通常要考虑()。下面关于期货投机的说法，错误的是（）。某交易者预测5月份大豆期货价格上升，故买入50手，成交价格为4 000元／吨。当价格升到4 030元／吨时，买入30手；当价格升到4 040元／吨时，买入20手；当价格升到4 050元／吨时，买入10手。该交易者建仓的方法为（）。 8月12日，某投机者在交易所买入10张12月份到期的马克期货合约，每张金额为12.5万马克，成交价为0.550美元／马克。9月20日，该投机者以0.555美元／马克的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）美元。某投机者决定做棉花期货合约的投机交易，确定最大损失额为100元／吨。若以13360元／吨卖出50手合约后，下达止损指令应为（）。交易价格（元/吨）买卖方向合约数量①13 260卖出50手②13 260买入50手③13 460买入50手④13 460卖出50手某投机者预测6月份大豆期货合约会下跌，于是他以2 565元／吨的价格卖出3手（1手=10吨）大豆6月合约。此后合约价格下跌到2 530元／吨，他又以此价格卖出2手6月大豆合约。之后价格继续下跌至2 500元／吨，他再以此价格卖出1手6月大豆合约。若后来价格上涨到了2 545元／吨，该投机者将头寸全部平仓，则该笔投资的盈亏状况为（）。某期货投资者预期某商品期货合约价格将上升，决定采用金字塔式建仓策略交易，交易过程如下表所示。则当合约价格涨到32 570元／吨时，该投机者适合买入（）手。交易次序合约价格（元/吨）交易（手）第4笔32 5308第3笔32 52013第2笔32 51016第1笔32 50020 某交易以51 800元／吨卖出2手钢期货合约，成交后市价跌到51 350元／吨。因预测价格仍将下跌，交易者决定继续持有该头寸，并借助止损指令控制风险确保盈利。该止损指令设定的价格可能为（）元／吨。（不计手续费等费用）投机者预计某商品价格下跌而卖出相关期货合约的交易属于空头交易。（）某投资者以4 010元／吨的价格买入4手(10吨／手)大豆期货合约，再以4 030元／吨的价格买入3手该合约；当价格升至4 040元／吨时，又买入2手；当价格升至4 050元／吨时，再买入1手。若不计交易费用，期货价格高于（）元／吨时，该交易者可以盈利。按持有头寸（）的不同划分，可将期货投机者分为多头投机者和空头投机者。某交易者以8 710元／吨买入7月棕榈油期货合约1手，同时以8 780元／吨卖出9月棕榈油期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。某期货投机者预期大豆期货合约价格将上升，决定采用金字塔式建仓策略交易，建仓过程见下表。则该投机者第2笔交易的申报数量最可能为（）手。交易次序合约价格（元/吨）申报数量（手）第5笔4 125，第4笔4 105，第3笔4 085，第2笔4 050，第1笔4 010 某投机者决定进行豆粕期货合约投机交易，并通过止损指令限制损失，具体操作如下表所示，若止损指令Y或Z被执行，则（）。交易时间合约价格、买卖方向及合约数量T0当价格为2 880时，买入10手，设定止损指令X，价格为2 875元/吨T1当价格变为2 910时，设定止损指令Y，价格为2 886元/吨T2当价格变为2 930时，设定止损指令Z，价格为2 920元/吨

期货投机的概念

关于期货投机者的作用，描述正确的是( )。期货投机与套期保值的区别在于( )。以下对期货投机交易说法正确的是( )。

期货投机交易的常见操作方法

某投机者决定做小麦期货合约的投机交易，确定最大损失为50元/吨，若以2550元/吨买入20手合约后，下达止损指令应为( ) 某期货投机者预期大豆期货合约价格将上升,决定采用金字塔式建仓策略交易，建仓情况见下表。则该投资者第2笔交易的申报数量可能为 ( )手。在期货投机交易过程中，须关注( )。下列建仓手数记录中，属于金字塔式增仓方式的是（）交易者以36750元/吨卖出8手铜期货合约后，以下操作符合金字塔式建仓原则的是( )。某交易者以2140元/吨买入2手强筋小麦期货合约，并计划将最大损失额限制在40元/吨，于是下达了止损指令，设定的价格应为( )元/吨。(不计手续费等费用) 止损单中价格的选择可以利用( )确定。某投机者决定做棉花期货合约的投机交易，确定最大损失额为100元/吨。若以13360元/吨卖出50手合约后，下达止损指令应为( )。

第二节期货套利交易

7月30日，某套利者卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦合约的同时买入10手芝加哥期货交易所12月份小麦合约，成交价格分别为1 250美分／蒲式耳和1 260美分／蒲式耳。9月10日，同时将两交易所的小麦期货合约全部平仓，成交价格分别为1 252美分／蒲式耳和1 280美分／蒲式耳。该套利交易()美元。（每手5 000蒲式耳，不计手续费等费用）假设套利者认为某期货交易所相同月份的铜期货和铝期货价差过大，于是卖出铜期货的同时买入铝期货进行套利交易，交易情况如下表所示，则该套利者的盈亏状况为()。如果套利者预期两个期货合约的价差将缩小，则买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，这种套利方式为卖出套利。（）以下关于套利行为的说法，不正确的是（）。某投资者在5月1日买入7月份并同时卖出9月份铜期货合约，价格分别为63 200元／吨和64 000元／吨。若到了6月1日，7月份和9月份铜期货价格分别变为63 800元／吨和64 100元／吨，则此时价差（）元/吨。某交易者以9 520元／吨买入5月菜籽油期货合约1手，同时以9 590元／吨卖出7月菜籽油期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。某套利者利用棕榈油期货进行套利，T0时刻建仓后棕榈油期货价格变化情况如下表所示。则平仓时，价差缩小的情形有()。套利在本质上是期货市场的一种投机，它会进一步扭曲期货市场的价格。（）在我国，某交易者在4月8日买入5手7月份棉花期货合约的同时卖出5手9月份棉花期货合约，价格分别为12 110元／吨和12 190元／吨。5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月棉花合约平仓价格分别为12 070元／吨和12 080元／吨。该套利交易（）元。（合约规模5吨／手，不计手续费等费用）价差套利建仓时的价差计算，须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。（）套利市价指令是指交易将按照市场当前可能获得的最好的价差成交的一种指令。（） 9月15日，美国芝加哥期货交易所下一年1月份小麦期货价格为950美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳，某套利者按此价格卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分／蒲式耳和290美分／蒲式耳，该交易者（）美元。（每手小麦和玉米期货合约均为5 000蒲式耳，不计手续费等费用）大量的期货套利交易在客观上使期货合约之间的价差关系趋于（）。在正向市场上，某交易者下达买入5月菜籽油期货合约同时卖出7月菜籽油期货合约的套利限价指令，价差为100元／吨。则该交易指令可以（）元／吨的价差成交。在反向市场上，某交易者下达买入5月豆油期货合约同时卖出7月豆油期货合约的套利市价指令，此时两合约的价差为100元／吨，则该指令将很可能以100元／吨的价差成交。（）某套利者利用鸡蛋期货进行套利交易。假设两个鸡蛋期货合约的价格关系为正向市场，且3月3日和3月10日的价差变动如下表所示，则该套利者3月3日适合做买入套利的情形有（）。交易3月3日3月10日①价差：15元/吨价差：20元/吨②价差：22元/吨价差：18元/吨③价差：17元/吨价差：26元/吨④价差：24元/吨价差：16元/吨某套利者发现大连商品交易所豆粕期货A合约与B合约价差过大，打算立即利用这两个合约套利，故下达套利市价指令，下列可能成交的价差有（）。合约A（买入）合约B（卖出）价差指令类型当前价格3 720 3798 价差78元/吨①3 722 3798 价差76元/吨②3722 3796 价差74元/吨③3718 3798 价差80元/吨④3718 3800 价差82元/吨市价指令假设上海期货交易所(SHFE)和伦敦金属期货交易所(LME)相同月份铜期货价格及套利者操作如下表所示。则该套利者的盈亏状况为（）元／吨。（不考虑各种交易费用和质量升贴水，按USD/CNY=62计算）在套利活动中，建仓时的价差是以价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”，而在平仓时则是以价格较低的一“边”减去价格较高的一“边”。（）

价差与期货价差套利

在我国，某交易者4月26日在正向市场买入10手7月豆油期货合约的同时卖出10手9月豆油期货合约，建仓时的价差为120元/吨，该交易者将.上述合约平仓后获得净盈利10000元( 豆油期货合约规模为每手10吨，不计手续费等费用)，则该交易者平仓时的价差为( )元/吨。 (建仓时价差为价格较高的合约减价格较低的合约) 1月初，3月和5月玉米现货合约价格分别是2340元/吨和2370元/吨，该套利者以该价格同时卖出3月，买入5月玉米合约。等价差变动到( ) 时，交易者平仓是亏损的。(不计手续费等费用，价差是用价格较高的期货合约减去价格较低的期货合约) 4月8日，5月份、7月份和10月份焦炭期货合约价格分别为1310元/吨，1360元/吨和1436元/吨，套利者预期5月和7月间价差以及10月价差会扩大，套利者应()。(价差是用建仓时价格较高一边的合约减价格较低一边的合约) 套利者预期某品种两个不同交割月份的期货合约的价差将扩大，可( )。根据套利者对相关合约中价格较高的一边买卖方向不同，期货价差套利可分为( )。期货市场上某品种不同交割月的两个期货合约间的将价差将扩大，套利者应采用的策略是( )。某客户在国内市场以4020元/吨买入5月大豆期货合约10手，同时以4100元/吨卖出7月大豆期货合约10手，价差变为140元/吨时该客户全部平仓，则套利交易的盈亏状况为( )元。(大豆期货合约规模为每手10吨，不计交易费用，价差是由价格较高一边的合约减价格较低一边的合约) 某套利者打算利用沪锌期货进行套利，T0时刻建仓后期货价格变化情况如下表所示。平仓时，价差扩大的情形有( ) 下列关于价差交易的说法，正确的有( )。

第三节期货套利的基本策略

12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合同，约定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以2 220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为2 210元／吨，下一年2月12日，该油脂企业实施点价，以2 600元／吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时以该期货价格将期货合约对冲平仓。此时现货价格为2 540元／吨。则该油脂企业()。（合约规模10吨／手，不计手续费等费用）某套利者认为豆油市场近期供应充足、需求不足导致不同月份期货合约出现不合理价差，打算利用豆油期货进行熊市套利。交易情况如下表所示，则该套利者的盈亏状况为()。下列关于跨期套利的说法，不正确的是（）。在正向市场上，交易者卖出5月白糖期货合约同时买入9月白糖期货合约，则该交易者预期（）。【期货及衍生品基础真题】【证券从业真题】当期权合约履约后，将会持有期货合约空头头寸的有（）。期现套利在（）时可以实施。假设天然橡胶4个月的持仓成本为160～170元／吨，交易手续费10元／吨，某交易者打算利用天然橡胶期货进行期现套利，则下列价格行情中，()适合进行买入现货卖出期货操作。交易现货价格4个月后期货价格①14 28014 470②14 26014 460③14 28014 440④14 26014 420 下列关于跨品种套利的说法，正确的有()。某铜金属经销商在期现两市的建仓基差是-500元／吨（现货价17 000元／吨，期货卖出价为17 500元／吨），承诺在3个月后以低于期货价100元／吨的价格出手，则该经销商每吨的利润是（）元。某投机者卖出2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12 500 000日元，成交价为0.006 835美元／日元，半个月后，该投机者将2张合约买入对冲平仓，成交价为0.007 030美元／日元。则该笔投机的结果是（）美元。 5月10号，某交易者在我国期货市场卖出10手（每手10吨）7月天然橡胶期货合约，同时买入10手9月天然橡胶期货合约，价格分别为34 900元／吨和34 700元／吨，5月19日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月合约平仓价格分别为34 750元／吨和34 700元／吨，该交易者的盈亏状况是（）元。（不计手续费等费用） 7月1日，某交易所的9月份大豆合约的价格是2 000元／吨，11月份大豆合约的价格是1 950元／吨。如果某投机者采用熊市套利策略（不考虑佣金因素），则下列选项中可使该投机者获利最大的是（）。 1月12日，某交易者进行套利交易，同时买进1手3月某期货合约、卖出2手5月该期货合约、买进1手7月该期货合约；成交价格分别为13 900元／吨、13 800元／吨和13 700元／吨。1月20日对冲平仓时成交价格分别为13 950元／吨、13 700元／吨和13 650元／吨，该套利交易（）元。（每手5吨，不计手续费等费用） 5月20日，某交易者买入两手10月份铜期货合约，价格为16 950元／吨，同时卖出两手12月份铜期货合约，价格为17 020元／吨，两个月后的7月20日，10月份铜合约价格变为17 010元／吨，而12月份铜合约价格变为17 030元／吨，则5月20日和7月20日相比，两合约价差（）元／吨。 6月11日，菜籽油现货价格为8 800元／吨，某榨油厂决定利用菜籽油期货对其生产的菜籽油进行套期保值，当日该厂在9月份菜籽油期货合约上建仓，成交价格为8 950元／吨，至8月份，现货价格跌至7 950元／吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，同时以8 050元／吨的价格将期货合约对冲平仓，通过套期保值，该厂菜籽油实际售价相当于（）元／吨。（不计手续费等费用）铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是（）。某套利者利用焦煤期货进行套利交易，假设焦煤期货合约3个月的合理价差为20元/吨，焦煤期货价格如下表所示，以下最适合进行卖出套利的情形是（）。交易6月份合约9月份合约①663元/吨678元/吨②663元/吨683元/吨③668元/吨695元/吨④668元/吨685元/吨根据套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同，期货价差套利可分为（）。某期货交易者根据铜期货价格特征分析，欲利用Cu1409、Cu1411和Cu1412三个合约进行蝶式套利，在Cu1409合约上持仓20手，在Cu1411合约上持仓35手，则应持有Cu1412合约（）手。假设沪铜和沪铝的合理价差为32 500元／吨，则下列情形中，理论上套利交易盈利空间最大的是（）。

跨期套利（牛市、熊市、蝶式）

以下属于跨期套利的是( ) 。 5月7日，某交易者卖出7月燃料油期货合约同时买入9月燃料油期货合约，价格分别为3400元/吨和3500元/吨，当价格分别变为( )时，全部平仓盈利最大(不记交易费用)。假设大豆期货合约间理论价差等于其持仓成本，且每月持仓成本为10元/吨。12月10日，次年大豆期货1、5、9月份的期货价格如下表所示，利用这3个合约进行蝶式套利，则合理的操作策略有( ) 。若标的资产和到期期限相同，通过( )，可以构建一个熊市价差组合。 9月1日，套利者买入10手A期货交易所12月份小麦合约的同时卖出10手B期货交易所12月份的小麦合约,成交价格分别为540美分/蒲式耳和570美分/蒲式耳,10月8日，套利者将上述合约全部平仓，成交价格分别为556美分/蒲式耳和572美分/蒲式耳，该套利交易( )美元。(A、B两交易所小麦合约交易单位均为5000蒲式耳/手，不计手续费等费用) 4月28日，某交易者在某期货品种上进行套利交易，其交易同时卖出10手7月合约，买入20手9月合约，卖出10手11月合约，成交价格分别为6240元/吨，6180元/吨和61 50元/吨。5月13日时对冲平仓时成交价格分别为6230元/吨，6200元/吨和6155元/吨。该套利交易的净收益是( )元。(期货合约规模为每手5吨，不计手续费等费用) 在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要( )。下列不适合进行牛市套利的商品有( )。

跨品种套利

基于商品期货的跨品种套利可分为相关商品期货合约之间的套利以及原材料与产成品期货合约之间的套利 7月30日，美国芝加哥期货交易所11月份小麦期货价格为1050美分/蒲式耳，11月份玉米期货价格为535美分/蒲式耳，某套利者按以上价格分别买入10手11月份小麦合约，卖出10手11月份玉米合约。9月30日,该交易者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为1035美分/蒲式耳和510美分/蒲式耳，该交易者这笔交易( ) 美元。(美国玉米和小麦期货合约交易单位均为每手5000蒲式耳，不计手续费等费用)

期现套利

假设PVC两个月的持仓成本为60-70元/吨，期货交易手续费5元/吨，当2个月后到期的PVC期货价格与现货价格差为( ) 时，投资者适合卖出现货，买入期货进行期现套利。(假定现货充足)

套利指令的种类

在正向市场上，某交易者下达买入5月菜籽油期货合约同时卖出7月菜籽油期货合约的套利限价指令，价差为100元/吨，则该交易者应该以( )元/吨的价差成交。

第六章利率期货

第一节利率期货及其价格影响因素

1975年10月，芝加哥期货交易所上市的（）期货合约，是世界上第一个利率期货品种。 3个月欧洲美元期货属于短期利率期货品种。（）对于持有固定收益资产的投资者来说，理论上()。美元标价法下,美元兑日元汇率为117.25，当汇率变动一个点，此时点值是（）。利用利率期货进行卖出套期保值，主要是担心（）。以下利率期货合约中，采取指数式报价方法的有（）。下列属于中长期利率期货合约品种的有（）。在利率期货交易中，跨品种套利机会一般很少，跨期套利和跨市场套利机会相对较多。（） https://oss-hqwx-edu24ol.hqwx.com/0f9b86041fa85c3b0c1b22b8c164220d47849814.js 在直接标价法下，如果人民币升值，则美元兑人民币（）。以下采用现金交割的利率期货品种有（）。通常短期利率期货价格和市场利率呈反向变动。（）利用利率期货进行空头套期保值可规避市场利率上升的风险。（）运用利率期货进行空头套期保值，主要是担心（）。中长期利率期货一般采用实物交割。（）下列关于芝加哥商业交易所(CME)人民币期货套期保值的说法，不正确的有（）。以下适合进行利率期货多头套期保值的有（）。利率期货的买入套期保值者，买入利率期货合约是因为保值者估计（）所引致的。计划发行债券的公司，担心未来融资成本上升，通常会利用利率期货进行（）来规避风险。 FRA中的协议利率通常称为（）。

第二节国债期货及其应用

某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债。该国债的基点价值为0.060 45元，5年期国债期货（合约规模100万元）对应的最便宜可交割国债的基点价值为0.065 32元，转换因子为1.037 3。根据基点价值法，该机构为对冲利率风险，应选用的交易策略是()。 TF1509期货价格为97.525，若对应的最便宜可交割国债价格为99.640，转换因子为1.0167。至TF1509合约最后交割日，该国债资金占用成本为1.5481。持有期间利息收入为1.5085。则TF1509的理论价格为()。 TF1509合约价格为97.525，若其可交割2013年记账式附息（三期）国债价格为99.640，转换因子为1.016 7。则该国债的基差为()。国债期货卖方拥有最便宜可交割债券的选择权。（）中金所5年期国债期货的可交割国债票面利率大于3%时，其转换因子大于1。（）目前，中国金融期货交易所推出的国债期货交易采用实物交割。（）以下关于债券久期的说法，正确的有()。下列关于国债期货基差交易策略，正确的有()。当成交价格为92时，3个月欧洲美元期货和1 000 000美元面值的国债期货的买方，将会获得的实际收益率分别是（）。中国金融期货交易所5年期国债期货交易可参与交割的国债剩余年限为（）。如果欧洲某公司预计将于3个月后收到1 000万欧元，并打算将其投资于3个月期的定期存款。由于担心3个月后利率会下跌，该公司应当通过（）进行套期保值。卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利的策略有（）。国债期货跨期套利包括（）两种。票面利率、剩余期限、付息频率相同，但到期收益率不同的债券，到期收益率较低的债券其修正久期较小。（）交易成本中，借贷利率差成本与持有期的长度无关。（）面值为10万美元的10年期的美国国债（每半年付息一次），票面利率为8%，市场利率为6%，在10年期满时，债券持有人最后一次收到的利息为( )美元。投资者卖空10手中金所5年期国债期货，价格为98.880元，在期货价格为98.9元时追加5手空单，当国债期货价格跌至98.150元时全部平仓。不计交易成本，该投资者盈亏为（）元。（合约规模为100万元人民币）关于基点价值的说法，正确的是()。某国债期货合约的理论价格的计算公式为()。中国金融期货交易所国债期货的报价中，报价为“95.335”意味着()。

第七章外汇期货

第二节外汇期货

投资者持有50万欧元，担心欧元对美元贬值，于是利用3个月后到期的欧元期货进行套期保值，建仓价格(EUR/USD)为1.345 0。此时，欧元(EUR)兑美元(USD)即期汇率为1.3432。3个月后，欧元兑美元即期汇率为1.2120，该投资者欧元期货合约平仓的价格(EUR/USD)为1.210 1。该投资者在现货市场万美元，在期货市场万美元。（不计手续费等费用）（）。假设当前6月和9月的欧元兑美元外汇期货价格分别为1.3500和1.3510。10天后，期货价格分别变为1.3513和1.3528，则价差扩大了5个点。（）下列属于外汇期货跨期套利的有()。交易者发现当年3月份的欧元／美元期货价格为1113 8，6月份的欧元／美元期货价格为1122 6，二者价差为88个点。交易者估计欧元／美元汇率将上涨，同时3月份和6月份的合约价差将会缩小，所以交易者买入10手3月份的欧元／美元期货合约，同时卖出10手6月份的欧元／美元期货合约，这属于（）。交易者根据对同一外汇期货合约在不同交易所的价格走势的预测，在一个交易所买入一种外汇期货合约，同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约而进行套利属于（）交易。当成交价格为92时，3个月欧洲美元期货和1 000 000美元面值的国债期货的买方，将会获得的实际收益率分别是（）。关于芝加哥商业交易所（CME）3个月欧洲美元期货，下列说法正确的是（）。适合做外汇期货买入套期保值的有（）。下列关于外汇期货跨期套利的说法，正确的有（）。套利者考虑外汇期货跨市场套利的时候，应该考虑到时差带来的影响，选择在交易时间错开的时段进行交易。（）某美国公司将于3个月后交付货款100万英镑，为规避汇率的不利波动，可在CME（）做套期保值。 2010年9月10日，某美国投机者在CME卖出10张12月到期的英镑期货合约，每张金额为12.5万英镑，成交价为1.532美元／英镑。11月20日，该投机者以1.526美元／英镑的价格买入合约平仓。在不考虑其他成本因素影响的情况下，该投机者的净收益为（）美元。外汇期货市场的套期保值的操作实质是()。外汇衍生品包括（）。针对同一外汇期货品种，在不同交易所同时进行的方向相反、数量相同的交易行为，属于外汇期货的（）。在国际贸易中，进口商为防止将来付汇时外币汇价上升，可在外汇期货市场上进行()。某投资者买入3个月欧洲美元期货合约10手（合约规模为100万美元），当价格上升150基点时平仓，若不计交易成本，该投资者的盈利为（）美元。某美国公司将于3个月后交付货款100万英镑，为规避汇率的不利波动，可以在CME（）。当预期欧洲美元期货价格在芝加哥商业交易所的跌幅大于伦敦国际金融期货交易所时，交易者可以在芝加哥商业交易所卖出欧洲美元期货的同时在伦敦国际金融期货交易所买入欧洲美元期货。（） 3个月欧洲美元期货是一种()。

第八章股指期货

第二节个股期货与股指期货

在正向市场上，某交易者下达买入5月菜籽油期货合约同时卖出7月菜籽油期货合约的套利限价指令，价差为100元/吨，则该交易者应该以()元/吨的价差成交。波浪理论认为，一个完整的价格上升周期一般由( )个上升浪和3个调整浪组成。在( )的情况下，投资者可以考虑利用股指期货进行空头套期保值。某投机者决定做棉花期货合约的投机交易，确定最大损失额为100元/吨。若以13360元/吨卖出50手合约后，下达止损指令应为( )。对交易者来说，期货合约的唯一变量是( )。期货交易所会员每天应及时获取期货交易所提供的结算数据，做好核对工作，并将之妥善保存，该数据应至少保存( )，但对有关期货交易有争议的，应当保存至该争议消除时为止。我国某农场预计3个月后将收获1000吨玉米，欲利用大连商品交易所玉米期货进行套期保值，具体操作时( )。(1手10吨) 短期利率期货合约的期限通常不超过( )。

第二节股指期货套期保值交易

某投资机构有500万元资金用于股票投资，投资200万元购入A股票，投资200万元购入B股票，投资100万元购入C股票。三只股票价格分别为40元、20元、10元，β系数分别为15、05、1，则该股票组合的β系数为()。某日，沪深300现货指数为3 500点，市场年利率为5%，年指数股息率为1%。若不考虑交易成本，3个月后交割的沪深300股指期货的理论价格为()点。投资者买IF1506，卖出IF1509，以期持有一段时间后反向交易获利，属于股指期货反向套利。（）股票组合的β系数等于构成组合的股票的β系数的算术平均值。（）下列对β系数的说法，正确的有()。某投资者在3个月后将获得一笔资金，并希望用该笔资金进行股票投资。但是，该投资者担心股市整体上涨从而影响其投资成本，在这种情况下，可采取（）策略。 9月1日，沪深300指数为2 970点，12月到期的沪深300期货价格为3 000点。某证券投资基金持有的股票组合现值为1.8亿元，沪深300指数的β系数为0.9。该基金持有者担心股票市场下跌，应该卖出（）手12月到期的沪深300期货合约进行保值。假设实际沪深300期指是2 300点，理论指数是2 150点，沪深300指数的乘数为300元／点，年利率为5%。若3个月后期货交割价为2 500点，那么利用股指期货套利的交易者，从一份股指期货的套利中获得的净利润是（）元。关于β系数，下列说法正确的是（）。股指期货可作为组合管理的工具是因为股指期货具有（）的特点。某机构在3月5日投资购入A、B、C三只股票，股价分别为20元、25元、50元，β系数分别1.5、1.3、0.8，三只股票各投入资金100万元，其股票组合的β系数为（）。投资者利用股指期货进行买入套期保值的情形是（）。以下关于股指期货期现套利的说法，正确的是（）。 10月2日，某投资者持有股票组合的现值为275万美元，其股票组合与S＆P500指数的β系数为125。为了规避股市下跌的风险，该投资者准备进行股指期货套期保值，10月2日的现货指数为1 250点，12月到期的期货合约为1 375点。则该投资者应该（）12月份到期的S＆P500股指期货合约。（S＆P500期货合约乘数为250美元）股指期货套期保值是规避股票市场系统性风险的有效工具，但套期保值过程本身也存在（），需要投资者高度关注。 4月15日，某投资者预计将在6月份获得一笔300万元的资金，拟买A、B、C三只股票，每只股票各投资100万元，如果6月份到期的股指期货价格为1 500点，合约乘数为100元。三只股票的β系数分别为3、26、16。为了回避股票价格上涨的风险，他应该买进股指期货合约（）张。关于股指期货套期保值比率的说法，正确的有（）。关于β系数，以下说法正确的有（）。 9月1日，沪深300指数为5 200点，12月到期的沪深300指数期货合约为5 400点，某证券投资基金持有的股票组合现值为324亿元，沪深300指数的β系数为09。该基金经理担心股票市场下跌，卖出12月到期的沪深300指数期货合约为其股票组合进行保值。该基金应卖出（）手股指期货合约。 β系数是测度股票的（）的传统指标。

第四节股指期货投机与套利交易

在国际贸易中，进口商为防止将来付汇时外汇汇率上升，可在外汇期货市场上进行( )。套利者预期某品种两个不同交割月份的期货合约的价差将扩大，可( )。下列关于强行平仓执行过程的说法中，不正确的是( )。期货交易中，大多数都是通过( )的方式了结履约责任的。日K线实体表示的是( )的价差。在期货行情K线图中，当( )高于开盘价时，形成阳线。以下关于国债期货买入基差策略的描述中，正确的是( )。期货市场规避风险的功能是通过( )实现的。用股指期货对股票组合进行套期保值，目的是( )。某交易者以130元/吨的价格买入一张执行价格为3300元/吨的某豆粕看跌期权，其损益平衡点为( )元/吨。(不考虑交易费用) ( )的所有品种均采用集中交割的方式。某企业利用豆油期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是( )。(不计手续费等费用) 交易者在1520点卖出4张S&P500指数期货合约，之后在1490点全部平仓，该合约乘数为250美元，在不考虑手续费等交易成本的情况下，该笔交易( )美元。根据套利者对相关合约中价格较高的一边买卖方向不同，期货价差套利可分为( )。期货交易所应当及时公布上市品种合约信息不包括( ) 关于期货公司法人治理结构，表述错误的是( )。在我国，交割仓库是指由( )指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。以下关于利率互换的描述中，正确的是( )。由于技术革新，使得铜行业的冶炼成本下降，在其他条件不变的情况下，理论上铜的价格( )。关于期货交易，以下说法错误的是( )。

第九章期权

期权及期权交易

如果看跌期权的买方将该期权平仓，则该买方将变为看跌期权的卖方。（）买进看跌期权可以实现为所持标的资产空头保险的目的，所以期权费也称为保险费。（）期权的选择权是指期权买卖双方都有权利选择买入或卖出标的资产的权利。（）下列关于期权的说法，不正确的是（）。在期权交易中，期权买方为获得相应权利，必须将（）付给期权卖方。关于期权交易，下列说法正确的有()。与场内期权相比，场外期权具有（）的特点。下列关于欧式期权的说法，正确的有（）。关于股票期权，以下说法正确的有()。下列关于期权的说法，正确的有()。看跌期权多头可以通过（）的方式了结期权头寸。对于期货期权，合约中必须列明交割等级、行权、合约到期时间等相关条款。（）期权买方的亏损风险是有限的，但盈利可能是有限的（看涨期权时），也可能是无限的（看跌期权时）。（）执行价格是指期权合约中约定的买方行权时买卖标的资产的价格。（）就看跌期权而言，期权合约标的物的市场价格高于期权的执行价格越多，内涵价值越大。（）下列关于看跌期权的说法，正确的有（）。下列关于美式期权和欧式期权的说法，正确的有（）。下列关于期权多头适用场景和目的的说法，正确的是（）。期权的卖方（）。看跌期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方（）一定数量的标的物。

第二节期权价格及影响因素

在不考虑交易成本和行权费等费用的情况下，期权到期时，如果标的资产价格低于执行价格，看涨期权多头亏损，且亏损随标的资产价格下跌而增大。（）其他条件相同的实值、虚值和平值期权，虚值期权的时间价值最小。（）在有效期内，期权的内涵价值总是大于零。（）一张3月份到期的执行价格为380美分／蒲式耳的玉米期货看跌期权，如果其标的玉米期货合约的价格为350美分／蒲式耳，权利金为35美分／蒲式耳，其内涵价值为（）美分／蒲式耳。影响期权价格的主要因素有（）。下列关于标的资产价格与看涨期权价格关系的说法，正确的有()。对卖出套期保值而言，能够实现净盈利的情形有（）。（不计手续费等费用）场内期权挂牌交易时，期权价格通过（）方式决定。当期权合约到期时，期权（）。以下关于期权时间价值的说法，正确的有（）。某股票当前价格为64.00港元，以下该股票看涨期权中，内涵价值大于零的有（）。关于期权的时间价值，下列说法正确的有（）。一般而言，影响期权价格的因素包括（）。以下属于虚值期权的是（）。看跌期权多头具有在规定时间内（）。某行权价为210元的看跌期权，对应的标的资产当前价格为207元。当前该期权的权利金为8元。该期权的时间价值为（）元。下列关于期权内涵价值的说法，正确的是（）。下列期权中，属于实值期权的是（）。无风险利率与期权的价值呈正相关关系。（）某股票看涨期权(A)执行价格和权利金分别为60港元和453港元，该股票看跌期权(B)执行价格和权利金分别为675港元和648港元，此时该股票市场价格为6395港元。比较A、B的内涵价值（）。

第三节期权交易的基本策略

某交易者在4月份以4.97港元／股的价格购买一张9月份到期、执行价格为80.00港元／股的某股票看涨期权，同时他又以1.73港元／股的价格卖出一张9月份到期，执行价格为87.5港元／股的该股票看涨期权（不考虑交易费用），交易者通过该策略承担的最大可能亏损为()港元／股。某交易者以2美元／股的价格卖出了一张执行价格为105美元／股的某股票看涨期权。如果到期时，标的股票价格为106美元／股。该交易者的损益为()美元。（合约单位为100股，不考虑交易费用）某交易者以10美分／磅卖出11月份到期、执行价格为380美分／磅的铜看跌期货期权。期权到期时，标的铜期货价格为375美分／磅，则该交易者到期净损益为()美分／磅。（不考虑交易费用和现货升贴水变化）买入看涨期权实际上相当于确定了一个（），从而锁定了风险。某投资者判断大豆价格将会持续上涨，因此在大豆期货市场上买入一份执行价格为600美分／蒲式耳的看涨期权，权利金为10美分／蒲式耳，则当市场价格高于（）美分／蒲式耳时，该投资者开始获利。关于期权多头头寸的了结方式，以下说法正确的有（）。看跌期权多头和空头损益平衡点的表达式为()。国内某进口企业3个月后需要支付欧元货款，而企业自身的外汇储备主要为美元存款，假设企业预期欧元兑美元汇率升值，则该企业可以通过()来进行套期保值。 2015年4月初，某铜加工企业与贸易商签订了一批两年后实物交割的销售合同，为规避铜价格风险，该企业卖出CU1604。2016年1月，该企业进行展期，合理的操作有()。如果期权买方持有合约至到期，则期权合约到期后自动了结交易。（）某投资者在5月份以4美元／盎司的权利金买入一张执行价为360美元／盎司的6月份黄金看跌期货期权，又以3.5美元／盎司卖出一张执行价格为360美元／盎司的6月份黄金看涨期货期权，再以市场价格358美元／盎司买进一张6月份黄金期货合约。当期权到期时，在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）美元／盎司。 6月5日，某投资者以5点的权利金（每点250美元）买进一份9月份到期、执行价格为245点的标准普尔500股票指数美式看涨期权合约，当前的现货指数为249点。该投资者的损益平衡点是（）点。某交易者以6美元／股的价格买入一张执行价格为100美元／股的看涨期权。则理论上，该交易者通过期权交易可能获得的最大利润和承担的最大损失分别为（）。（单位为100股，不考虑交易费用）某交易者欲利用到期日和标的物均相同的期权构建套利策略，当预期标的物价格上涨时，其操作方式应为（）。 2015年2月15日，某交易者卖出执行价格为6.752 2元的CME欧元兑人民币看跌期货期权（美式），权利金为0.021 3欧元，对方行权时该交易者（）。下列关于卖出看跌期权的说法，正确的是()。在不考虑交易成本和行权费等费用的情况下，期权到期时，如果标的资产价格高于损益平衡点，看涨期权多头损益为（）。下列关于买进看跌期权的说法，正确的是()。以下看涨期权多头和空头损益平衡点的表达式，正确的是（）。在不考虑交易成本和行权费等费用的情况下，期权到期时，如果标的资产价格高于执行价格，看跌期权空头损益状况为（）。

买进看涨期权

列关于相同条件的看涨期权多头和空头损益平衡点的说法，正确的有( )。关于期权交易，下列说法正确的是( )。在不考虑交易费用的情况下，到期时行权对看涨期权多头有利的情形有( ) 下列情形中，时间价值最大的是( )

卖出看涨期权

6月份，某交易者以200美元/吨的价格卖出4手(25吨/手)执行价格为3800美元/吨的3个月铜期货看涨期权。期权到期时，标的铜期货价格为3980美元/吨。则该交易者的到期净损益(不考虑交易费用和现货升贴水变化)是( )美元。通常情况下，卖出看涨期权者的收益( )。(不计交易费用) 看涨期权空头的损益平衡点为( )。

买进看跌期权

某交易者以130元/吨的价格买入一张执行价格为3300元/吨的某豆粕看跌期权，其损益平衡点为( )元/吨。(不考虑交易费用)

卖出看跌期权

以下关于卖出看跌期权的说法，正确的有( )。看跌期权多头损益平衡点等于( )。交易者以45美元/桶卖出10手原油期货合约，同时卖出10张执行价格为43美元/桶的该标的看跌期权，期权价格为2美元/桶，当标的期货合约价格下跌至40美元/桶时，交易者被要求履约，其损益结果为( )。 (不考虑交易费用) 下列关于卖出看跌期权的说法中，正确的是( )。

第十章远期合约

第一节远期合约概述

关于利率上限期权的概述，正确的是( )。欧元兑美元的报价是1.3626，则1美元可以兑换( )欧元。若沪深300指数报价为3000.00点，TF1712的报价为3040.00点，某交易者认为相对于指数现货价格，TF1712价格偏低，因而在卖空沪深300指数基金的价格时，买入TF1712，以期一段时间后对冲平仓盈利。这种行为是( )。关于国债期货套期保值和基点价值的相关描述，正确的是()。日K线使用当日的( )画出的。国内某铜矿企业从智利某铜矿企业进口一批铜精矿(以美元结算)，约定付款期为3个月，同时，向欧洲出口一批铜材(以欧元结算)，付款期也是3个月，那么，国内铜矿企业可在CME通过( )进行套期保值，对冲外汇风险。外汇掉期交易中，如果发起方为近端卖出、远端买入，则远端掉期全价等于做市商报价的( ) 我国会员制交易所会员应履行的主要义务不包括()

第二节商品远期

铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是( )。套期保值是指企业通过持有与其现货头寸方向( )的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。关于期货公司的表述，正确的是( )。在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与( )有关。下列关于期货交易保证金的说法错误的是( ) 对卖出套期保值者而言，下列情形中结果最理想的是( ) 5月7日，某交易者卖出7月燃料油期货合约同时买入9月燃料油期货合约，价格分别为3400元/吨和3500元/吨，当价格分别变为( )时，全部平仓盈利最大(不记交易费用)。

第三节远期利率协议

某行结算后，四位客户的逐笔对冲交易结算中，“平仓盈亏”，“浮动盈亏”，“客户权益”、“保证金占用”数据分别如下，需要追加保证金的客户是( )。期货公司对营业部实行“四统一”，即统一结算、统一风险管理、统一财务管理和会计核算、统一( )。看跌期货期权的买方有权利按约定价格在规定时间内向期权卖方卖出一定数量的相关( )。看跌期权多头损益平衡点等于( )。成交速度快，一旦下达后不可更改或撤销的指令是( )。某日本投资者持有一笔人民币资产组合，需要对冲汇率风险，假设该投资者选择3个月期人民币兑美元的远期合约与3个月期美元兑日元远期合约避险。则该投资者应该( )。

第四节外汇远期与外汇掉期

在我国，某交易者4月26日在正向市场买入10手7月豆油期货合约的同时卖出10手9月豆油期货合约，建仓时的价差为120元/吨，该交易者将.上述合约平仓后获得净盈利10000元( 豆油期货合约规模为每手10吨，不计手续费等费用)，则该交易者平仓时的价差为( )元/吨。 (建仓时价差为价格较高的合约减价格较低的合约) 以下属于跨期套利的是( ) 。对商品期货而言，持仓费不包括( ) 。以下交易中属于股指期货跨期套利交易的是( )。某日，我国某月份铜期货合约的结算价为59970元/吨，收盘价为59980元/吨，若每日价格最大波动限制为+4%，铜的最小变动价为10元/吨，同一交割日( )元/吨为无效报价。沪深300股指期货的交割方式为( ) 以下关于利率互换的描述，正确的是( ) 。以下关于利率期货的说法，正确的是( )。 ( )是期货业的自律性组织，发挥政府与期货业之间的桥梁和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。

第十一章互换

第一节互换概述

对卖出套期保值者而言，下列情形中结果最理想的是( ) 5月7日，某交易者卖出7月燃料油期货合约同时买入9月燃料油期货合约，价格分别为3400元/吨和3500元/吨，当价格分别变为( )时，全部平仓盈利最大(不记交易费用)。关于利率上限期权的概述，正确的是( )。欧元兑美元的报价是1.3626，则1美元可以兑换( )欧元。若沪深300指数报价为3000.00点，TF1712的报价为3040.00点，某交易者认为相对于指数现货价格，TF1712价格偏低，因而在卖空沪深300指数基金的价格时，买入TF1712，以期一段时间后对冲平仓盈利。这种行为是( )。关于国债期货套期保值和基点价值的相关描述，正确的是()。日K线使用当日的( )画出的。国内某铜矿企业从智利某铜矿企业进口一批铜精矿(以美元结算)，约定付款期为3个月，同时，向欧洲出口一批铜材(以欧元结算)，付款期也是3个月，那么，国内铜矿企业可在CME通过( )进行套期保值，对冲外汇风险。外汇掉期交易中，如果发起方为近端卖出、远端买入，则远端掉期全价等于做市商报价的( ) 我国会员制交易所会员应履行的主要义务不包括()

第二节利率互换

期货公司对营业部实行“四统一”，即统一结算、统一风险管理、统一财务管理和会计核算、统一( )。看跌期货期权的买方有权利按约定价格在规定时间内向期权卖方卖出一定数量的相关( )。看跌期权多头损益平衡点等于( )。成交速度快，一旦下达后不可更改或撤销的指令是( )。某日本投资者持有一笔人民币资产组合，需要对冲汇率风险，假设该投资者选择3个月期人民币兑美元的远期合约与3个月期美元兑日元远期合约避险。则该投资者应该( )。铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是( )。套期保值是指企业通过持有与其现货头寸方向( )的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。关于期货公司的表述，正确的是( )。在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与( )有关。下列关于期货交易保证金的说法错误的是( )

第三节货币互换

在我国，某交易者4月26日在正向市场买入10手7月豆油期货合约的同时卖出10手9月豆油期货合约，建仓时的价差为120元/吨，该交易者将.上述合约平仓后获得净盈利10000元( 豆油期货合约规模为每手10吨，不计手续费等费用)，则该交易者平仓时的价差为( )元/吨。 (建仓时价差为价格较高的合约减价格较低的合约) 以下属于跨期套利的是( ) 。对商品期货而言，持仓费不包括( ) 。以下交易中属于股指期货跨期套利交易的是( )。某日，我国某月份铜期货合约的结算价为59970元/吨，收盘价为59980元/吨，若每日价格最大波动限制为+4%，铜的最小变动价为10元/吨，同一交割日( )元/吨为无效报价。沪深300股指期货的交割方式为( ) 以下关于利率互换的描述，正确的是( ) 。以下关于利率期货的说法，正确的是( )。 ( )是期货业的自律性组织，发挥政府与期货业之间的桥梁和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。某行结算后，四位客户的逐笔对冲交易结算中，“平仓盈亏”，“浮动盈亏”，“客户权益”、“保证金占用”数据分别如下，需要追加保证金的客户是( )。

第十二章期货及衍生品价格分析

第一节期货与期权行情解读

若国债期货到期交割结算价为100元，某可交割国债的转换因子为0.9980，应计利息为1元，其发票价格为( )元。下列关于国内期货市场价格的描述中，不正确的是( )。 ( )在所有的衍生品家族中，是品种最多、变化最多、应用最灵活的产品，因而也是最吸引人的、创新潜力最大的产品。沪深300股指期货当日结算价是( )。某客户在国内市场以4020元/吨买入5月大豆期货合约10手，同时以4100元/吨卖出7月大豆期货合约10手，价差变为140元/吨时该客户全部平仓，则套利交易的盈亏状况为( )元。(大豆期货合约规模为每手10吨，不计交易费用，价差是由价格较高一边的合约减价格较低一边的合约) 下列情形中，适合粮食贸易商利用大豆期货进行卖出套期保值的情形是( )。下列关于国债期货交割的描述，正确的是( )。我国上海期货交易所采用( )方式股指期货套期保值多数属于交叉套期保值( )。在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要( )。

第二节基本面分析

( )又称每日价格最大波动限制制度，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将视为无效报价，不能成交。在国际市场上，欧元采用的汇率标价方法是( )。期货市场上某品种不同交割月的两个期货合约间的将价差将扩大，套利者应采用的策略是( )。我国期货交易所会员资格审查机构是( )。在某时点，某交易所7月份铜期货合约的买入价是67550元/吨，前一成交价是67560元/吨，如果此时卖出申报价是67570元/吨，则此时点该交易以( )元/吨成交。下列情形中，期权内涵价值大于零的情形有( )。其他条件不变，若石油输出国组织(0PEC)宣布减产,则国际原油价格将( )。 ( )是产生期货投机的动力。中国金融期货交易所的会员按照业务范围进行分类，不包括( )。

第三节技术分析

我国某农场预计3个月后将收获1000吨玉米，欲利用大连商品交易所玉米期货进行套期保值，具体操作时( )。(1手10吨) 短期利率期货合约的期限通常不超过( )。下列选项中，关于期权的说法正确的是( )。某日结算后，四位客户的逐笔对冲交易结算单中，“平仓盈亏"”"浮动盈亏”“客户权益"保证金占用”数据分别如下，需要追加保证金的客户是( )。下列属于期货公司投资咨询业务的是( )。股指期货套期保值可以降低投资组合的( )。如果基差为正且数值越来越小，则这种市场变化称为( )。看涨期权空头的损益平衡点为( )。以下不属于商品期货合约标的必备条件的是( )。在我国期货市场上，会员的结算准备金是指会员为了交易结算在( )中预先存入的资金，是未被合约占用的资金。我国期货交易所日盘交易每周交易( )天。

第十三章期货市场监管与风险控制

第一节期货市场风险及其成因

由于技术革新，使得铜行业的冶炼成本下降，在其他条件不变的情况下，理论上铜的价格( )。关于期货交易，以下说法错误的是( )。下列关于卖出看跌期权的说法中，正确的是( )。通常情况下，卖出看涨期权者的收益( )。(不计交易费用) 在正向市场上，某交易者下达买入5月菜籽油期货合约同时卖出7月菜籽油期货合约的套利限价指令，价差为100元/吨，则该交易者应该以()元/吨的价差成交。波浪理论认为，一个完整的价格上升周期一般由( )个上升浪和3个调整浪组成。在( )的情况下，投资者可以考虑利用股指期货进行空头套期保值。某投机者决定做棉花期货合约的投机交易，确定最大损失额为100元/吨。若以13360元/吨卖出50手合约后，下达止损指令应为( )。对交易者来说，期货合约的唯一变量是( )。

第二节中国期货市场监管体系

期货市场规避风险的功能是通过( )实现的。用股指期货对股票组合进行套期保值，目的是( )。某交易者以130元/吨的价格买入一张执行价格为3300元/吨的某豆粕看跌期权，其损益平衡点为( )元/吨。(不考虑交易费用) ( )的所有品种均采用集中交割的方式。某企业利用豆油期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是( )。(不计手续费等费用) 交易者在1520点卖出4张S&P500指数期货合约，之后在1490点全部平仓，该合约乘数为250美元，在不考虑手续费等交易成本的情况下，该笔交易( )美元。根据套利者对相关合约中价格较高的一边买卖方向不同，期货价差套利可分为( )。期货交易所应当及时公布上市品种合约信息不包括( ) 关于期货公司法人治理结构，表述错误的是( )。在我国，交割仓库是指由( )指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。以下关于利率互换的描述中，正确的是( )。

第三节期货市场风险控制

在我国，某交易者4月26日在正向市场买入10手7月豆油期货合约的同时卖出10手9月豆油期货合约，建仓时的价差为120元/吨，该交易者将.上述合约平仓后获得净盈利10000元( 豆油期货合约规模为每手10吨，不计手续费等费用)，则该交易者平仓时的价差为( )元/吨。 (建仓时价差为价格较高的合约减价格较低的合约) 期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为27500元/吨，卖方开仓价格为28100元/吨，协议平仓价格为27850元/吨，协议现货交收价格为27650元/吨，卖方可节约交割成本400元/吨，则卖方通过期转现交易可以( )。关于期权交易，下列表述正确的是( )。在国际贸易中，进口商为防止将来付汇时外汇汇率上升，可在外汇期货市场上进行( )。套利者预期某品种两个不同交割月份的期货合约的价差将扩大，可( )。下列关于强行平仓执行过程的说法中，不正确的是( )。期货交易中，大多数都是通过( )的方式了结履约责任的。日K线实体表示的是( )的价差。在期货行情K线图中，当( )高于开盘价时，形成阳线。以下关于国债期货买入基差策略的描述中，正确的是( )。