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为规范基金中基金的运作,保护投资人的合法权益,近日,证监会正式发布并实施《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》。发展基金中基金(FOF)有利于广大投资者借助基金管理人的专业化选基优势投资基金,拓宽基金业发展空间;有利于满足投资者多样化资产配置投资需求,有效分散投资风险,降低多样化投资的门槛;有利于进一步增强证券经营机构服务投资者的能力。下面为投资者介绍有关FOF的一些知识。
一、基金中基金(FOF)的定义
FOF是英文Fund of Fund的缩写,直译为基金中基金,也就是组合基金。作为共同基金的一种, 它和一般基金最大的区别在于其投资标的的不同。普通的基金以股票、债券等有价证券为投资标的,而FOF不直接投资于股票、债券或其他证券,而是以“基金”为投资标的,通过在一个委托账户下持有多个不同基金,以此分散投资,技术性降低集中投资的风险。
证监会发布的《指引》对基金中基金的定义为:“将80%以上的基金资产投资于经证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额的基金。”
二、FOF基金在美国发展情况
在美国,FOF是比较成熟的产品,根据统计,美国FOF资产总规模从2002年的689.6亿美元飙升至2015年的17216.2亿美元,增长了近25倍。近十年来,FOF产品在海外发展迅猛,已成为个人投资者的主流投资方式。
根据ICI(美国投资公司行业协会)公布的数据统计,截至2014年底,FOF数量达到1337只,管理资产规模达到1.7万亿美元;占共同基金总数的比例由2000年的2.64%增长到16.87%,总资产占比从2000年的0.82%发展到10.84%。
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三、国内FOF基金现状
FOF基金是海外主流投资的方式之一,不过在国内仍处于起步阶段,我国FOF市场无论从规模上还是质量上都有较大的发展空间。在公募基金没有相关产品之前,国内的FOF均为私募FOF,投资门槛为100万元,申购和赎回机制与普通阳光私募无异,主要通过券商或信托渠道。
根据2015年9月数据,国内FOF产品中,存续的券商资管产品53只,操作上以指数基金和场内外基金套利为主;依信托或管理人自主发行的私募组合基金在80只左右。
证监会出台《指引》,将公募FOF基金列为发展目标,公募基金备战FOF的大幕就此拉开。
四、FOF基金的优势
FOF基金有风险较小、成本低的优势。投资风险是每一个投资者最关心的问题,对于新基民来说,面对市场上几百种差别不小的基金,个人挑选的难度和风险都不小。一些投资者希望购买多只基金降低风险,但所带来的成本也相对较高。FOF通过专业机构筛选对基金的组合进行投资,能够有效降低FOF基金的投资风险,从而降低投资者投资FOF基金的风险。FOF将自己的投资人群锁定在风险偏好较低者这一行列,也显示了其相对于普通基金的低风险和稳定性优势。
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