2021年中级审计师《审计专业相关知识》精华案例题

案例题

1.甲公司企业所得税税率为 25%，2019 年期初筹资余额为 0。2019 年只有以下 3 项筹资业务： ①按面值发行债券 2000 万元，筹资费用为 5%，债券利息为 9.5%。 ②向银行借款 5000 万元，年利息率 8‘%，手续费率 4%。 ③发行普通股 300 万股，每股面值为 1 元，溢价后按 10 元每股发行，筹资费率 10%，第一年预计支付股利为 0.9 元，以后每年增长 3%。

根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

(1)业务①的资本成本为( )。

A. 5%

B. 5.5%

C. 6.5%

D. 7.5%

【答案】D

【解析】[9.5%×(1-25%)]/(1-5%)=7.5%。

(2)业务②的资本成本为( )。

A. 6%

B. 6.25%

C. 8%

D. 8.08%

【答案】B

【解析】8%×(1-25%)/(1-4%)=6.25%。

(3)业务③的资本成本为( )。

A. 6.13%

B. 7.51%

C. 8%

D. 9.33%

【答案】C

【解析】0.9/[20×(1-10%)]+3%=8%。

(4)2019 年度，甲公司的综合资本成本为( )元。

A. 5.27%

B. 6.65%

C. 7.03%

D. 7.55%

【答案】C

【解析】总融资额=2000+5000+300×10=10000 7.5%*(2000/10000)+6.25%*(5000/10000)+8%*(3000/10000)=7.03%。

(5)如甲公司目前有一个项目需要再次融资，该项目预计的息税前利润为 8515 万元，每股收益无差别点为 7319 万元。甲公司应( )。

A. 更多的采用股权筹资

B. 更多的采用债务筹资

C. 股权筹资和债务筹资各 50%

D. 股权筹资和债务筹资均可

【答案】B

【解析】当预计息税前利润<每股收益无差别点时，采用股权筹资更为合理;相应地，当预计息税前利润>每股收益无差别点时，采用债务筹资可能更佳。

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