2022年中级会计延考真题及答案：12月3日第一批财务管理(考生回忆版综合题)

[综合题]

甲公司适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下:(1)甲公司2021年度实现净利润1000万元，分配给股东的现金股利为300万元，该公司发行在外的普通股加权平均数为5000万股，2021年年末每股市价为5元。(2)甲公司2021年12月31日的资产负债及相关信息如下表所示。

(3)甲公司采用销售百分比法预测外部融资需求量，经营性资产和经营性负债与销售收入的比例关系稳定不变。预计该公司2022年的销售收入比2021年增长50%，营业毛利率为37.5%，预计息税前利润(EBIT)将达到2890万元，销售净利率和利润留存率与2021年度相同。2022年该公司需额外追加固定资产投资5300万元。

(4)为满足2022年的外部资金需求，甲公司有如下两种筹资方案可供选择方案一:增发普通股，每股发行价4元;

方案二:向银行取得长期借款，年利率为8%。

两种方案均不考虑筹资费用。该公司现有借款的利息费用为250万元。要求:

(1)计算甲公司2021年的下列指标:@销售净利率(即营业净利率)，2利润留存率，@每股股利(2)计算甲公司2021年末的下列指标:@每股净资产，@市净率。

(3)计算甲公司2022年的下列指标:D增加的利润留存额，@外部融资需求量。

(4)计算两种筹资方案每股收益无差别点的息税前利润，并判断甲公司应采取哪种筹资方案

(1)销售收入=1800/9%=20000(万元)

销售净利率=1000/20000=5%

利润留存率=1-300/100070%

每股股利=300/5000=0.06(元/股)

(2)每股净资产=20000/5000=4(元/股)

市净率=5/4=1.25

(3)增加的利润留存额=20000x (1+50%) X5%X70%=1050 (万元)

外部融资需求量=20000X50%X (9%+16%+25% -12.5%) 十5300-1050=8000(万元)(4)方案一增发普通股股数=8000/4=2000(万股)方案二新增利息费用=8000X8%=640(万元假设每股收益无差别点的息税前利润为EBIT

(EBIT-250) X(1-25%)/ (5000+2000) = (EBIT-250-640) X (1-25%) /5000(EBIT-250)X(1-25%) X5000= (EBIT-250-640) X(1-25%) X (5000+2000)(EBIT-250) X5000= (EBIT-250-640) X (5000+2000)EBITX5000-250X5000=EBITX7000-890X7000EBITX(7000-5000)=890X7000-250X5000EBIT=(890X7000-250X5000)/(7000-5000)解得:EBIT=2490(万元)

因为预计息税前利润(EBIT)2890万元，大于每股收益无差别点的息税前利润2490万元，所以选择债务筹资方案，即选择方案二。

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