2017年中级会计职称《财务管理》摸底冲刺试卷三

　　一、单项选择题

　　1、在下列股利分配政策中，能使企业保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，并实现企业价值最大化的是(　　)。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加额外股利政策

　　【答案】A

　　【解析】剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。其优点有：留存收益优先保证再投资的需要，有助于降低再投资的资本成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。

　　2、某公司向银行借款100万元，年利率为8%，银行要求保留12%的补偿性余额，则该借款的实际年利率为(　　)。

　　A.6.67%

　　B.7.14%

　　C.9.09%

　　D.11.04%

　　【答案】C

　　【解析】借款的实际利率=100×8%/[100×(1-12%)]=9.09%，所以选项C正确。

　　3、下列综合绩效评价指标中，属于财务绩效定量评价指标的是(　　)。

　　A.获利能力评价指标

　　B.战略管理评价指标

　　C.经营决策评价指标

　　D.风险控制评价指标

　　【答案】A

　　【解析】此题考核的是综合绩效评价指标。财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成。因此本题的正确答案是选项A，而选项B、C、D均属于管理绩效定性评价指标。

　　4、已知某种存货的全年需要量为7200个单位，假设生产周期为一年360天，存货的交货时间为5天，企业建立的保险储备为50单位，则该种存货的再订货点为(　　)单位。

　　A.20

　　B.50

　　C.100

　　D.150

　　【答案】D

　　【解析】依题意，存货平均每日耗用量=7200÷360=20(单位/天)，再订货点=交货期内的需要量+保险储备量=20×5+50=150(单位)。

　　5、既能反映投资中心的投入产出关系，又可使个别投资中心的利益与企业整体利益保持一致的考核指标是(　　)。

　　A.可控成本

　　B.利润总额

　　C.剩余收益

　　D.投资报酬率

　　【答案】C

　　【解析】剩余收益指标弥补了投资报酬率指标会使局部利益与整体利益相冲突的不足。

　　6、要获得收取股利的权利，投资者购买股票的最迟日期是(　　)。

　　A.股利宣告日

　　B.股利发放日

　　C.除息日

　　D.股权登记日

　　【答案】D

　　【解析】股权登记日即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。

　　7、下列属于紧缩的流动资产投资策略特点的是(　　)。

　　A.维持高水平的流动资产与销售收入比率

　　B.较低的投资收益率

　　C.较小的运营风险

　　D.维持低水平的流动资产与销售收入比率

　　【答案】D

　　【解析】紧缩的流动资产投资策略的特点是：(1)公司维持低水平的流动资产与销售收入比率;(2)高风险、高收益。

　　8、若企业设定的定价目标是应付和避免竞争，则(　　)。

　　A.通常要为产品制定一个较高的价格

　　B.其产品价格往往需要低于同类产品价格

　　C.通常做法是跟随行业中的领导企业所制定的价格，与之保持一定的比例关系

　　D.参照对市场有决定性影响的竞争对手的产品价格变动情况，随时调整本企业产品价格

　　【答案】D

　　【解析】选项A是基于实现利润最大化目标;选项B是基于保持或提高市场占有率目标;选项C是基于稳定价格目标。
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　　9、若流动比率大于1，则下列结论一定成立的是(　　)。

　　A.速动比率大于1

　　B.营运资金大于零

　　C.资产负债率大于1

　　D.短期偿债能力绝对有保障

　　【答案】B

　　【解析】流动比率是流动资产与流动负债之比，若流动比率大于1，则说明流动资产大于流动负债，即营运资金一定大于零。

　　10、我国上市公司“管理层讨论与分析”信息披露遵循的原则是(　　)。

　　A.自愿原则

　　B.强制原则

　　C.不定期披露原则

　　D.强制与自愿相结合原则

　　【答案】D

　　【解析】管理层讨论与分析信息大多涉及“内部性”较强的定性型软信息，无法对其进行详细的强制规定和有效监控，因此，西方国家的披露原则是强制与自愿相结合，企业可以自主决定如何披露这类信息。我国也基本实行这种原则。所以选项D正确。

　　11、已知某公司股票的13系数为0.5，短期国债收益率为6%，市场平均报酬率为10%，则该公司股票的资本成本为( )。

　　A.6%

　　B.8%

　　C.10%

　　D.16%

　　【答案】B

　　【解析】根据资本资产定价模型：股票的资本成本=6%+0.5×(10%-6%)=8%。

　　12、某企业预计下年度销售净额为1800万元，应收账款周转天数为90天(一年按360天计算)，变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是(　　)万元。

　　A.27

　　B.45

　　C.108

　　D.180

　　【答案】A

　　【解析】应收账款机会成本=1800/360×90×60%×10%=27(万元)。

　　13、收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔，其中支票的接受方处理支票和将支票存入银行以收回现金所花的时间为(　　)。

　　A.邮寄浮动期

　　B.处理浮动期

　　C.结算浮动期

　　D.存入浮动期

　　【答案】B

　　【解析】收款浮动期主要是由纸基支付工具导致的，有下列三种类型：(1)邮寄浮动期：从付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系统收到支票的时间间隔;(2)处理浮动期：是指支票的接受方处理支票和将支票存入银行以收回现金所花的时间;(3)结算浮动期：是指通过银行系统进行支票结算所需的时间。

　　14、某企业以长期融资方式满足非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的资金需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的资金需要，该企业所采用的流动资产融资策略是(　　)。

　　A.激进融资策略

　　B.保守融资策略

　　C.折中融资策略

　　D.期限匹配融资策略

　　【答案】B

　　【解析】在保守融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的资金需要。

　　15、在息税前利润大于0的情况下，只要企业存在固定性经营成本，那么经营杠杆系数必( )。

　　A.大于1

　　B.与销售量同向变动

　　C.与固定成本反向变动

　　D.与经营风险反向变动

　　【答案】A

　　16、网络、高科技等风险较高的企业适合的股权激励模式是(　　)。

　　A.股票期权模式

　　B.限制性股票模式

　　C.股票增值权模式

　　D.业绩股票激励模式

　　【答案】A

　　【解析】股票期权模式比较适合那些初始资本投入较少，资本增值较快，处于成长初期或扩张期的企业，如网络、高科技等风险较高的企业等。
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　　17、产权比率越高，通常反映的信息是(　　)。

　　A.财务结构越稳健

　　B.长期偿债能力越强

　　C.财务杠杆效应越强

　　D.股东权益的保障程度越高

　　【答案】C

　　【解析】产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%，这一比率越高，表明企业长期偿债能力越弱，债权****益保障程度越低，所以选项B、D不正确;产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构，财务杠杆效应强，所以选项C正确，选项A不正确。

　　18、综合绩效评价是综合分析的一种，一般是站在(　　)的角度进行的。

　　A.企业所有者

　　B.企业债权人

　　C.企业经营者

　　D.政府

　　【答案】A

　　【解析】综合绩效评价是综合分析的一种，一般是站在企业所有者(投资人)的角度进行的。

　　19、下列混合成本分析方法中，属于根据过去一定期间的业务量和混合成本的历史资料，较为精确的分析方法是( )。

　　A.账户分析法

　　B.高低点法

　　C.技术测定法

　　D.回归分析法

　　【答案】D

　　【解析】账户分析法简便易行，但比较粗糙且带有主观判断，选项A错误;高低点法计算简单，但它只采用了历史成本资料中的高点和低点两组数据，故代表性较差，选项B错误;技术测定法又称工业工程法，它是根据生产过程中各种材料和人工成本消耗量的技术测定来划分固定成本和变动成本的方法，选项C错误。

　　20、关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是( )。

　　A.证券投资组合能消除大部分系统风险

　　B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大

　　C.风险最小的组合，其报酬最大

　　D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢

　　【答案】D

　　【解析】系统风险是不可分散风险，所以选项A是错误的;组合风险中非系统风险随组合资产数量的增加会降低，所以选项B错误;风险收益是均衡的，所以选项C错误。

　　21、某企业集团经过多年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群，当前集团总部管理层的素质较高，集团内部信息化管理的基础较好。据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是( )。

　　A.集权型

　　B.分权型

　　C.自主型

　　D.集权与分权相结合型

　　【答案】A

　　【解析】作为实体的企业，各所属单位之间往往具有某种业务上的联系，特别是那些实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单位保持密切的业务联系。各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。企业意欲采用集权型财务管理体制，除了企业管理高层必须具备高度的素质能力外，在企业内部还必须有一个能及时、准确地传递信息的网络系统。本题中描述的企业符合上述要求，所以该集团最适宜采用集权型财务管理体制。

　　22、已知(P/A，8%，5)=3.9927，(P/A，8%，6)=4.6229，(P/A，8%，7)=5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是( )。

　　A.2.9927

　　B.4.2064

　　C.4.9927

　　D.6.2064

　　【答案】C

　　【解析】本题考查预付年金现值系数与普通年金现值系数的关系。即预付年金现值系数等于普通年金现值系数期数减1、系数加1，或用同期的普通年金现值系数乘以(1+i)，所以6年期、折现率为8%的预付年金现值系数=[(P/A，8%，6-1)+1]=3.9927+1=4.9927，或者=4.6229×(1+B%)=4.9927。

　　23、下列各种筹资方式中，企业无需支付资金占用费的是( )。

　　A.发行债券

　　B.发行优先股

　　C.发行短期票据

　　D.发行认股权证

　　【答案】D

　　【解析】发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付优先股的股利，这些都会产生资金的占用费，发行认股权证不需要资金的占用费。所以选项D 是正确的。

　　24、边际贡献式量本利分析图的优点是可以表示边际贡献的数值，下列表述正确的是(　　)。

　　A.在保本点以上的总收入线与总成本线相夹的区域为边际贡献区

　　B.在保本点以下的总收入线与总成本线相夹的区域为边际贡献区

　　C.总收入线与变动成本线相夹的区域为边际贡献区

　　D.总收入线与固定成本线相夹的区域为边际贡献区

　　【答案】C

　　【解析】在保本点以上的总收入线与总成本线相夹的区域为盈利区，反映利润额，选项A错误;在保本点以下的总收入线与总成本线相夹的区域为亏损区，选项8错误;总收入线与变动成本线相夹的区域为边际贡献区，选项C正确，选项D错误。

　　25、下列各项中，属于应收账款机会成本的是(　　)。

　　A.应收账款占用资金的应计利息

　　B.客户资信调查费用

　　C.坏账损失

　　D.收账费用

　　【答案】A

　　【解析】应收账款机会成本是指将资金投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益，如投资于有价证券便会有利息收入，丧失的利息收入即是应收账款的机会成本。
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　　二、多项选择题

　　1、下列有关敏感系数表述中正确的有(　　)。

　　A.敏感系数为正数，参量值与目标值发生同方向变化

　　B.敏感系数为负数，参量值与目标值发生同方向变化

　　C.敏感系数大于1的参量是敏感因素

　　D.敏感系数小于1的参量是非敏感因素

　　【答案】A,C

　　【解析】敏感系数为负数，参量值与目标值发生反向变化，选项8错误;敏感系数的绝对值小于1的参量是非敏感因素，选项D错误。

　　2、下列关于财务杠杆系数的表述中，正确的有( )。

　　A.债务资本比重越高时，财务杠杆系数越大

　　B.息税前利润水平越低，财务杠杆系数越大，财务风险也就越大

　　C.固定的资本成本支付额越高，财务杠杆系数越大

　　D.财务杠杆系数可以反映每股收益随着产销量的变动而变动的幅度

　　【答案】A,B,C

　　【解析】债务资本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大。所以，选项A、B、C正确。财务杠杆系数可以反映每股收益随着息税前利润的变动而变动的幅度。所以，选项D错误。

　　3、确定再订货点，需要考虑的因素有(　　)。

　　A.保险储备量

　　B.每天消耗的原材料数量

　　C.预计交货时间

　　D.每次订货成本

　　【答案】A,B,C

　　【解析】再订货点=预计交货期内的需求+保险储备=平均交货时间×平均日需求+保险储备，从公式可以看出，每次订货成本与再订货点无关。

　　4、在确定因放弃现金折扣而发生的信用成本时，需要考虑的因素有(　　)。

　　A.数量折扣百分比

　　B.现金折扣百分比

　　C.折扣期

　　D.信用期

　　【答案】B,C,D

　　【解析】放弃折扣的信用成本率=折扣百分比/(1-折扣百分比)×{360/[付款期(信用期)-折扣期]}，这里的折扣百分比是指现金折扣百分比，而不是数量折扣百分比。

　　5、下列各项中，属于衍生金融工具的有( )。

　　A.股票

　　B.互换

　　C.债券

　　D.掉期

　　【答案】B,D

　　【解析】本题考核的知识点是金融工具的分类。衍生金融工具又称派生金融工具，是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成新的融资工具，如各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等。选项A、C属于基本金融工具。

　　6、根据资本资产定价模型，下列关于β系数的说法中，正确的有( )。

　　A.β值恒大于0

　　B.市场组合的β值恒等于1

　　C.β系数为零表示无系统风险

　　D.β系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险

　　【答案】B,C

　　【解析】分子协方差可能小于0，从而出现β值小于0的情况，所以选项A不正确;β系数反映系统风险的大小，不能衡量非系统风险，选项D不正确。

　　7、在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明(　　)。

　　A.收账速度快

　　B.信用管理政策宽松

　　C.应收账款流动性强

　　D.应收账款管理效率高

　　【答案】A,C,D

　　【解析】一般来说，应收账款周转率越高、周转天数越短表明应收账款管理效率越高。在一定时期内应收账款周转次数多、周转天数少表明：(1)企业收账迅速，信用销售管理严格;(2)应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力;(3)可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益;(4)通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。

　　8、上市公司采用非公开发行股票的优点有( )。

　　A.发行范围广，发行对象多

　　B.有利于提升母公司的资产价值

　　C.有利于引入战略投资者和机构投资者

　　D.有利于提高公司的知名度

　　【答案】B,C

　　【解析】选项A、D是上市公开发行股票的优点。

　　9、企业在确定股利支付率水平时，应当考虑的因素有(　　)。

　　A.投资机会

　　B.筹资成本

　　C.资本结构

　　D.股东偏好

　　【答案】A,B,C,D

　　【解析】公司进行股利分配时需要考虑法律因素、公司因素、股东因素以及其他因素。选项A、B、C为公司因素，选项D为股东因素。

　　10、下列各项因素中，影响企业偿债能力的有(　　)。

　　A.经营租赁

　　B.或有事项

　　C.资产质量

　　D.授信额度

　　【答案】A,B,C,D

　　【解析】影响偿债能力的其他因素包括：(1)可以动用的银行贷款指标或授信额度;(2)资产质量;(3)或有事项和承诺事项;(4)经营租赁。所以选项A、B、C、D均正确。
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　　三、判断题

　　1、当票面利率与市场利率相同时，债券期限变化不会引起平价发行债券价值的变动。 ( )

　　【答案】对

　　【解析】引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是票面利率与市场利率的不一致。债券期限变化不会引起平价发行债券价值的变动，溢价或折价债券才存在不同期限下债券价值有所不同的现象。

　　2、对内投资都是直接投资，对外投资不一定都是间接投资。 ( )

　　【答案】对

　　【解析】对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资。

　　3、定基动态比率，是以每一分析期的数据与上期数据相比较计算出来的动态比率。(　　)

　　【答案】错

　　【解析】定基动态比率，是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率;环比动态比率，是以每一分析期的数据与上期数据相比较计算出来的动态比率。

　　4、按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业资本性支出规模，但不限制借款企业非经营性支出的规模。 ( )

　　【答案】错

　　【解析】本题考查长期借款的有关保护性条款。一般性保护条款中也限制企业非经营性支出，如限制支付现金股利、购入股票和职工加薪的数额规模，以减少企业资金的过度外流。

　　5、因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法，但其计算结果具有一定的假定性。(　　)

　　【答案】对

　　【解析】由于因素分析法计算的各因素变动的影响数，会因替代顺序不同而有差别，因而计算结果不免带有假设性，即它不可能使每个因素计算的结果都达到绝对的准确。

　　6、可转换债券的回售条款对于投资者而言实际上是一种买权，有利于降低投资者的持券风险。 ( )

　　【答案】错

　　【解析】回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。

　　7、企业内部银行是一种经营部分银行业务的非银行金融机构，需要经过中国人民银行审核批准才能设立。(　　)

　　【答案】错

　　【解析】资金集中管理模式包括：统收统支模式、拨付备用金模式、结算中心模式、内部银行模式和财务公司模式，只有财务公司模式需要经过人民银行审核批准才能设立。财务公司是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。内部银行是企业内部资金管理机构，不需要经过中国人民银行审核批准。

　　8、专门决策预算是指与项目投资决策密切相关的特种决策预算，除个别项目外一般不纳入日常业务预算和现金预算。(　　)

　　【答案】错

　　【解析】专门决策预算由于涉及到长期建设项目的资金投放于筹措等，并经常跨年度，因此，除个别项目外一般不耐人日常业务预算，但应计入与此有关的现金预算与预计资产负债表。

　　9、在利用存货模型和随机模型确定现金最佳持有量时，都可以不考虑管理成本的影响。(　　)

　　【答案】对

　　【解析】现金管理成本是固定成本，存货模型和随机模型确定现金最佳持有量时，都不考虑管理成本的影响。

　　10、若存在通货膨胀，实际利率会高于名义利率。 ( )

　　【答案】错

　　【解析】实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率，所以若存在通货膨胀，实际利率会低于名义利率。
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　　四、计算分析题

　　1、甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率为6%，所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4000万元，公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2%，发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%，公司普通股β系数为2，一年国债利率为4%，市场平均报酬率为9%，公司适用的所得税税率为25%，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股价。

　　要求：

　　(1)计算甲公司长期银行借款的资本成本;

　　(2)计算发行债券的资本成本(不用考虑货币时间价值);

　　(3)计算甲公司发行优先股的资本成本;

　　(4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本;

　　(5)计算加权平均资本成本。

　　【答案】

　　(1)借款资本成本=6%×(1-25%)=4.5%

　　(2)债券资本成本=6.86%×(1-25%)/(1-2%)=5.25%

　　(3)优先股资本成本=7.76%/(1-3%)=8%

　　(4)留存收益资本成本=4%+2×(9%-4%)=14%

　　(5)加权平均资本成本=1000/10000×4.5%+4000/10000×14%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%=9.5%。
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　　2、B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。

　　为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：

　　方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2010年1月25日)起满1年后的第一个交易日(2011年1月25日)。

　　方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%。

　　要求：

　　(1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。

　　(2)预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平(以2010年的每股收益计算)。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2010年的净利润及其增长率至少应达到多少?

　　(3)如果转换期内公司股价在8—9元之间波动，说明B公司将面临何种风险?(2010年)

　　【答案】

　　(1)发行可转换公司债券年利息=8×2.5%=0.2(亿元) 发行一般债券年利息=8×5.5%=0.44(亿元)

　　节约的利息=0.44-0.2=0.24(亿元)

　　(2)2010年基本每股收益=10/20=0.5(元/股)

　　2010年至少应达到的净利润=0.5×10=5(亿元)

　　2010年至少应达到的净利润的增长率=(5-4)/4=25%

　　(3)B公司将面临可转换公司债券无法转股的财务压力，财务风险或大额资金流出的压力。
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　　3、某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y=10000+3X。该企业2016年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元;按市场预测2017年A产品的销售数量将增长10%。

　　要求：

　　(1)计算2016年该企业的边际贡献总额。

　　(2)计算2016年该企业的息税前利润。

　　(3)计算2017年的经营杠杆系数。

　　(4)计算2017年息税前利润增长率。

　　(5)假定企业2016年发生负债利息5000元，计算2017年的总杠杆系数。

　　【答案】

　　(1)企业的边际贡献总额=销售收入-变动成本=10000×5-10000×3=20000(元)

　　(2)企业的息税前利润=边际贡献总额-固定成本=20000-10000=10000(元)

　　(3)经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=20000/10000=2

　　(4)息税前利润增长率=2×10%=20%

　　(5)总杠杆系数=边际贡献/利率总额=20000/(10000-5000)=4

　　或：财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=10000/(10000-5000)=2

　　总杠杆系数=财务杠杆系数×经营杠杆系数=2×2=4。
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