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银行从业《公司信贷》最新讲义：贷款项目评估(6)
四、项目清偿能力分析
项目清偿能力分析主要通过计算一些反映项目还款能力的指标，分析判断项目还款期间的财务状况及还款能力，分析项目按时偿还贷款的可能性。清偿能力的分析可以通过以下指标进行：
1.资产负债率
资产负债率是反映项目各年负债水平、财务风险及偿债能力的指标，计算公式为：
资产负债率=负债合计÷资产合计×100%
资产负债率反映企业利用债权人提供的资金进行经营活动的能力，表明企业每百元资产所需偿付的债务。
银行从债权安全的角度考虑，总希望借款人的负债水平低一点;而企业从加快发展考虑，会考虑维持一个较高的负债率。在分析中资产负债率指标必须结合其他指标使用，只有对企业的生产经营情况进行全面的分析，才能正确判断借款人的还款能力，而不能简单根据资产负债率进行判断。
2.贷款偿还期
项目归还贷款所需的时间就是贷款偿还期，贷款偿还期一般用于计算项目偿还固定资产贷款所需的时间，这个指标的计算有两个目的：
①在还款时间及还款方式既定的情况下，计算项目能否满足还款要求，这时可以采用综合还贷的方式;
②以最大能力法计算项目贷款偿还期。最大能力法即以项目本身投产以后产生的可还款资金偿还项目贷款所需的时间。
对银行来说，计算贷款偿还期的主要任务是了解项目偿还贷款所需的时间，分析在还款方式和还款条件既定的情况下，项目能否在银行要求的时间内归还贷款。
分析项目的还款能力时，除了进行还款指标计算外，还必须把项目的还款资金来源分析作为评估的重点，主要分析项目有哪些还款资金来源，各种来源的可能性如何，项目本身的利润是否已按规定提取了公积金和公益金后再拿来还款。
3.流动比率
流动比率( Current Ratio，CR)也称营运资金比率(Working Capital Rati-o)或真实比率( Real Ratio)，是指企业流动资产与流动负债的比率。流动比率反映了企业用来偿还负债的能力，与流动比率相对应的是速动比率，一般情况下都是一起对二者进行分析。
4.速动比率
速动比率( Quick Ratio，QR)，又称“酸性测验比率”(Acid - test Rati-o)，是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。
速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等，但存货、预付账款、待摊费用等则不应计人。
速动比率计算公式为：
速动比率=(流动资产一存货一预付账款一待摊费用)/流动负债总额×100%
一般来说，流动比率和速动比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力越强;反之亦成立。一般认为流动比率应在2：1以上，速动比率应在1:1以上。流动比率2：1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还;速动比率1:1，表示现金等具有即时变现能力的速动资产与流动负债相等，可以随时偿付全部流动负债。
流动比率过高，即流动资产相对于流动负债太多，可能是存货积压，也可能是持有现金太多，或者两者兼而有之;速动比率过高，即速动资产相对于流动负债太多，说明现金持有太多。企业的存货积压，说明企业经营不善，存货可能存在问题;现金持有太多，说明企业理财不善，资金利用效率过低。
五、财务评价的基本报表
对项目进行财务分析，必须利用现代会计的一系列报表，在这些财务报表所提供的数据基础上进行财务分析。
1.基本财务报表
根据方法与参数的规定，基本财务报表有：①现金流量表：现金流量表(全部投资)、现金流量表(自有资金);②损益表;③资金来源与运用表;④资产负债表;⑤借款还本付息表。
在评估中，为编制基本财务报表，还必须编制一些辅助报表，辅助报表可以根据计算需要编制，一般有以下这些：①固定资产投资估算表;②流动资金估算表;③投资计划与资金筹措表;④固定资产折旧费计算表;⑤无形及递延资产摊销估算表;⑥总成本费用估算表;⑦产品销售(营业)收入和销售税金及附加估算表;⑧投入物成本计算表(用于计算生产中投人物成本和进项税)。
2.评估报表设置说明
跟以往的报表比较，本套评估报表的最大特点是销售收入中不含增值税的销项税，总成本中不含进项税，销售税金中不含增值税，这是根据现行的新税制和企业实际会计核算办法设置的。
3.基本财务报表的编制和使用说明
评估中报表的编制是通过对各报表填人相应的数据，计算一定的指标来完成的。各报表的数据来源有两个，分别是原始数据和从其他报表采集的数据。原始数据根据项目的具体情况填人，其他数据可以从对应的报表中采集。下面介绍各主要报表的用途及注意事项。
(1)全部投资现金流量表
为了使负债水平不同和筹资成本不同的项目具有共同的比较基础，评估中需要将全部投资假设为自有资金，编制全部投资现金流量表，并把它作为评估的主要报表。通过该表计算的指标是判断项目效益情况的主要依据。
(2)自有资金现金流量表
该表从投资者的角度出发，以投资者的出资额为计算基础，用于计算自有资金财务内部收益率、净现值等评价指标，考察项目自有资金的盈利能力。自有资金现金流量表是从项目投资者的角度分析项目的盈利能力。这两张报表所计算出的指标都不能从正面直接回答项目今后偿还银行贷款的能力。
(3)损益表
该表由损益表和利润分配表合并而成，反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况，用于计算投资利润率、投资利税率、资本金利润率等指标。所得税要按项目适用税率进行测算，税收的减免要以国家的有关规定为依据。
(4)资金来源与运用表
该表反映项目计算期内各年的资金盈余及短缺情况，用于选择资金筹措方案，制定适宜的借款及还款计划，并为编制资产负债表提供依据。如果项目的筹资方案已经确定，银行通过该表可以了解到项目今后的还款资金来源情况，从另外一个角度判断项目的还款能力。
(5)资产负债表
该表综合项目计算期内各年末资产、负债、所有者权益的增减变化和对应关系，以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，计算资产负债率、流动比率、速动比率等指标并进行清偿能力分析。
企业还清贷款以后，在评估阶段难以对项目的盈余资金的使用做出安排，累计盈余资金将越来越大(而项目实施后不可能让大量的盈余资金闲置在企业)，所计算的流动比率及速动比率的指标值将越来越大，这种计算结果跟项目实施后的实际情况是不相符的。
现行的评估教材都要求编制整个计算期的资产负债表，但从银行的角度看，评估中的资产负债表只需编制到还清贷款(中长期贷款)时为止即可。
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