2017年税务师《财务与会计》第五章公司收缩概述及主要方式

　　公司收缩概述及主要方式

　　一、公司收缩概述(环球网校提供公司收缩)

　　公司收缩指对公司的股本或资产进行重组从而缩减主营业务范围或缩小公司规模的各种资本运作方式

　　目标：通过收缩战线实现公司的最优规模

　　二、公司收缩的主要方式

　　1、资产剥离

　　企业将其所拥有的资产、产品线、经营部门、子公司出售给第三方，以获取现金或股票或现金与股票混合形式的回报的一种商业行为。

　　【提示】资产剥离的一种特别方式是资产置换。

　　在一个典型的剥离中，不会产生新的法人实体

　　资产剥离的动因：

　　①适应经营环境变化，调整经营战略;

　　②提高管理效率;

　　③提高资源利用效率;

　　④弥补并购决策失误或成为并购决策的一部分;

　　⑤获取税收或管制方面的收益

　　剥离的后果：

　　①公司资产总量并没有减少;

　　②公司的收缩作用主要表现在业务的收缩上;

　　③资产剥离的消息通常会对股票市场价值产生积极的影响

　　2、公司分立

　　(1)公司分立的种类及含义

　　标准式公司分立：指母公司将其在某子公司中所拥有的股份，按母公司股东在母公司中的持股比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去的行为

　　衍生式公司分立

　　换股式公司分立指母公司把其在子公司中占有的股份分配给母公司的一些股东(而不是全部母公司股东)，用以交换上述股东在母公司中的股份的行为

　　解散式公司分立指母公司将子公司的控制权移交给它的股东

　　(2)分立的功能与缺陷

　　功能：

　　(1)公司分立可以解放企业家的能力;

　　(2)公司分立有助于促使公司股票价格上扬;

　　(3)税收优惠;(相比资产剥离，资产剥离税负较大)

　　(4)股票增值;

　　(5)出售股票可以获得现金;

　　(6)采用换股式公司分立能减轻股票价格的压力;

　　(7)公司分立有时也是一种反收购的手段

　　缺陷：

　　(1)公司分立只是一种资产契约转移;

　　(2)增加了额外成本;

　　(3)需要更多考虑子公司的组织结构

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　　3、分拆上市

　　(1)分拆上市的含义

　　广义是指已上市公司或者尚未上市公司将其中部分业务独立出来单独上市;狭义指的是已上市公司将其中部分业务或者已上市母公司将其中某个子公司独立出来，另行公开招股上市。

　　(2)分拆上市功能效应分析

　　优点：

　　1.使子公司获得自主的融资渠道

　　2.有效激励子公司管理层的工作积极性

　　3.解决投资不足的问题

　　4.子公司利益的最大化

　　5.压缩公司层阶结构，使企业更灵活面对挑战

　　6.使子公司的价值真正由市场来评判

　　7.反收购的考虑

　　缺陷：

　　对子公司的运作也有一些负面影响，主要表现在母公司对子公司的干预程度上。

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