2017年税务师《财务与会计》第四章股利相关论

　　【摘要】2017年全国税务师考试将于11月11日-12日举行，为了考生更好的进行备考，环球网校特整理并发布“2017年税务师《财务与会计》第四章股利相关论”以下内容分享股利政策的理论分析的相关知识点，具体股利相关论的知识点如下，希望对参加税务师考试的考生有所帮助。

　　股利政策的理论分析——股利相关论

　　(环球网校提供股利相关论)股利相关理论认为，股利支付不是可有可无的，而是非常必要的，并且具有策略性。

　　因此，股利支付政策的选择对股票市价、公司的资本结构以及股东财富的实现等都具有重要影响，股利政策与公司价值是密切相关的。

　　因此，股利政策不是被动的，而是一种主动的理财计划与策略。

　　由于观点的不同，形成了以下不同的理论分支：

　　1、“在手之鸟”理论

　　该理论认为：(1)用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移会进一步加大，因此，厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益，而不愿将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险。

　　(2)公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的，即当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司价值将得到提高。

　　【提示】该理论主张公司应支付较高的现金股利。

　　2、信号传递理论

　　该理论认为：在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。

　　【提示】该理论主张公司应支付较高的现金股利。

　　3、代理理论

　　(1)股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，即股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。

　　(2)股利的支付能够有效地降低代理成本。

　　【提示】高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小。

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　　4、所得税差异理论

　　该理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。

　　【提示】该理论主张公司应支付较低的现金股利。

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