2017年税务师考试答疑：(Rm-Rf)、Rm及β×(Rm-Rf)常见叫法?

　　问题：(Rm-Rf)、Rm及β×(Rm-Rf)常见叫法?

　　解答：

　　(Rm-Rf)的重点是市场风险，其常见叫法包括：市场风险价格、市场平均风险收益率、市场平均风险补偿率、市场风险溢价、股票市场的风险附加率、股票市场的风险收益率、市场风险收益率、市场风险报酬、证券市场的风险溢价率、市场风险溢价、证券市场的平均风险收益率、证券市场平均风险溢价等。

　　Rm的常见叫法包括：平均风险股票的“要求收益率”、平均风险股票的“必要收益率”、平均股票的要求收益率、市场组合要求的收益率、股票市场的平均收益率、市场收益率、平均风险股票收益率、证券市场的平均收益率、市场组合的平均收益率、市场组合的平均报酬率等。

　　β×(Rm-Rf)是具体某一项资产，与其他两项是很容易区分的。

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　　单项选择题

　　1、甲企业2年前发行到期一次还本付息债券，该债券面值为1 000元，期限为5年，票面利率为10%(单利计息，复利折现)，当前市场上无风险收益率为5%，市场平均风险收益率为3%，则下列说法中正确的是( )。[已知(P/F，8%，3)=0.7938]

　　A.如果发行时市场利率与当前相同，则该债券是溢价发行的

　　B.目前债券的价值为1 020.9元

　　C.如果目前债券价格是1 080元，则不能购买

　　D.如果现在购买该债券，则在到期日时前3年的利息不能获得

　　【答案】A

　　【解析】选项A正确，当前的市场利率=5%+3%=8%，低于票面利率，所以如果发行时市场利率与目前相同，则债券应该是溢价发行的;选项B错误，债券的价值=(1000+1000×10%×5)×(P/F，8%，3)=1 190.7(元);选项C错误，如果债券价格低于债券价值，则适合购买，选项C中价格低于价值，可以购买;选项D错误，因为该债券属于到期一次还本付息债券，如果现在购买，能够持有至到期日，则可以获得总共5年期的利息。

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