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单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)
1.7月11日，某供铝厂与某铝期货交易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以髙于铝期货价格100元/吨的价格交收，同时该供铝厂进行套期保值，以16600元/吨的价格卖出9月份铝期货合约，此时铝现货价格为16350元/吨，9月11日该供铝厂与某铝期货交易商进行交收并将期货合约对冲平仓，铝现货价格为16450元/吨，铝期货平仓时价格16750元/吨，则该供铝厂实际卖出铝的价格为( )元/吨。[2010年9月真题]
A.16100
B.16700
C.16400
D.16500
【答案】B
【解析】该供铝厂期货市场上亏损为16750-16600=150(元/吨)。现货交收价格为16750+100=16850(元/吨)，实际售价=16850-150=16700(元/吨)。
2.对于卖出套期保值的理解，错误的是( )。[2010年6月真题]
A.只要现货市场价格下跌，卖出套期保值就能对交易实现完全保值
B.目的在于回避现货价格下跌的风险
C.避兔或减少现货价格波动对套期保值者实际售价的影响
0.适用于在现货市场上将来要卖出商品的人
【答案】A
【解析】卖出套期保值，又称空头套期保值或卖期保值，是指套期保值者为了回避价格下跌的风险。卖出套期保值适用于准备在将来某一时间内卖出某种商品或资产，但希望价格仍能维持在目前自己认可的水平的机构和个人，他们最大的担心是当他们实际卖出现货商品或资产时价格下跌。
3.某企业利用大豆期货进行卖出套期保值，当基差从-100元/吨变为150元/吨，意味着( )。[2010年6月真题]
A.基差走强50元/吨，未实现完全套期保值
B.基差走强250元/吨，实现完全套期保值
C.基差走强250元/吨，未实现完全套期保值
D.其差走强50元/吨，实现完全套期保值
【答案】B
【解析】如果基差为正且数值越来越大，或者基差从负值变为正值，或者基差为负值且绝对数值越来越小，称这种基差的变化为“走强”。本题中基差从-100元/吨变为150元/吨，属于基差走强。进行卖出套期保值时，基差走强，期货市场和现货市场盈亏完全相抵且存在净盈利，实现了完全套期保值。
4.榨油厂可以利用豆油期货进行卖出套期保值的情形是( )。[2010年5月真题]
A.大豆现货价格远髙于期货价格
B.三个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨
C.担心豆油价格下跌
D.豆油现货价格远高于期货价格
【答案】C
【解析】卖出套期保值主要用来回避某种商品(资产)价格下跌的风险^套期保值者先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品或资产数量相等、交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的的期货合约，然后，当该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品的同时，将原先卖出的期货合约对冲平仓，从而为其在现货市场上所卖出的现货商品或资产的交易进行保值。
5.对买入套期保值而言，基差走强，( )(不计手续费等费用)。[2009年11月真题]
A.期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值
B.有净盈利，实现完全套期保值
C.有净损失，不能实现完全套期保值
D.套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断
【答案】C
【解析】进行买入套期保值时，基差走强，期货市场和现货市场不能窍全盈亏相抵，存在净损失;基差走弱，期诸市场和现货市场能盈亏完全相抵且有净盈利;基差不变，期货市场与现货市场盈亏完^相抵，盈利(亏损)为0，实现完全套期保值。
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6.某企业利用铜期货进行买入套期保值，能够实现净盈利的情形是( )。(不计手续费等费用)
A.基差从400元/吨变为550元/吨
B.基差从-400元/吨变为-200元/吨
C.基差从-200元/吨变为200元/吨
D.基差从-200元/吨变为-450元/吨
【答案】D
【解析】进行买入套期保值时，基差走弱时有净盈利。本题只有D项基差走弱，能实现净盈利。
7.拥有外币负债的美国投资者，应该在外汇期货市场上进行( )。
A.多头套期保值
B.空头套期保值
C.交叉套期保值
D.动态套期保值
【答案】A
【解析】在即期外汇市场上拥有某种货币负债的人，为防止将来偿付时该货币升值的风险，应在外汇期货市场上买进该货币期货合约，即进行多头套期保值，从而在即期外汇市场和外汇期货市场上建立盈亏冲抵机制，回避汇率变动风险。
8.买入套期保值付出的代价是( )。
A.降低了商品的品质
B.对需要库存的商品来说，可能增加仓储费、保险费和损耗费
C.不利于企业参与现货合同的签订
D.投资者失去了因价格变动而可能得到的获利机会
【答案】D
【解析】买入套期保值通过当前买入期货合约在现货、期货市场建立盈亏相抵机制，便将其进价成本维持在当前认可的水平，可回避价格上涨的风险，但这样也放弃了价格下跌时获取更低生产成本的机会。
9.套期保值的效果主要是由( )决定的。
A.基差的变化
B.套期的期限
C.现货和期货商品相匹配的程度
D.现货和期货市场上价格的波动程度
【答案】A
【解析】无论价格上涨还是下降，套期保值效果均取决于现货与期货之间的价格差的变化，即基差变动。
10.某纺织厂3个月后将向美国进口棉花250000磅，当前棉花价格为72美分/磅，为防止价格上涨，该厂买入5手棉花期货避险，成交价格78.5美分/磅。3个月后，棉花交货价格为70美分/镑，期货平仓价格为75.2美分/磅，棉花实际进口成本为( )美分/磅。
A.73.3
B.75.3
C.71.9
D.74.6
【答案】A
【解析】由于期货对冲亏损78.5-75.2-3.3(美分/磅)，所以进口棉花的实际成本为70+3.3=73.3(美分/磅)。
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