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第四节 我国的金融市场及其工具
考情分析：
本章主要讲述金融市场与金融工具及其相关知识。从历年考题来看，单选题、多选题、案例分析题都有涉及。
一、我国的金融市场及其发展
我国金融市场主要包括货币市场、资本市场、外汇市场、金融衍生品市场等。
我国金融市场存在的问题：
(1)规模小;
(2)间接融资的比重过高，直接融资比重过低;
(3)资本市场与货币市场分离严重，货币市场发展滞后。
【例·多选题】我国金融市场存在的问题有( )。
A.间接融资比重过低
B.金融市场规模小
C.直接融资比重过低
D.尚未推出金融衍生品市场
E.货币市场发展滞后
【正确答案】BCE
【答案解析】本题考查我国金融市场存在的问题。我国金融市场存在的问题有以下几点：首先，与其他国家相比，我国金融市场规模还很小，仍然需要大幅扩张。其次，金融市场必须是间接融资与直接融资相结合、以直接融资为主的市场，这也是世界大部分国家金融市场的现状和潮流。但是，我国金融市场的情况是间接融资比重过高、直接融资比重过低，这一问题还没有得到根本改善。此外，现阶段我国资本市场与货币市场分离现象严重，货币市场发展滞后。
二、我国的货币市场
货币市场指以金融工具为媒介，交易期限在1年以内的资金流通与交易的市场。
(一)同业拆借市场
1984年10月，国家允许各专业银行互相拆借资金。
1996年1月3日，经过中国人民银行长时间的筹备，全国统一的银行间同业拆借市场正式建立。
2011年2月，我国同业拆借市场成员共计800家。
(二)回购协议市场
(1)我国证券回购市场的发展是从1991年国债回购开始的。1997年6月前债券回购主要集中于上海证券交易所。1997年初开始银行间债券回购市场。2000年，证券公司、基金管理公司满足一定条件可参与回购交易。回购期限在1年以下。
(2)交易主体是具备法人资格的金融机构，交易场所是证券交易所和经批准的融资中心，回购券种为国债和经中国人民银行批准的金融债券，回购期限在1年以下。
(三)票据市场
按照《中华人民共和国票据法》的规定，我国的票据包括汇票、本票和支票。
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票据 |
汇票（出票人不同） |
银行汇票 |
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商业汇票 |
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本票 |
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支票 |
1.汇票
①汇票是由出票人签发，付款人见票后或票据到期时，在一定地点对收款人无条件支付一定金额的信用凭证。
②汇票的主要关系人是出票人(签发票据人)、付款人(债务人)、收款人(持票人)、承兑人(承诺付款责任者)。
③汇票按出票人不同可分为银行汇票和商业汇票。
2.我国商业票据市场的发展
我国的商业票据市场始于20世纪80年代上海。
2000年11月9日，经中国人民银行批准，我国在上海开办了内地第一家专业化票据经营机构——中国工商银行票据营业部，标志着中国票据市场的发展进入了专业化、规模化和规范化的新阶段。
2003年6月30日，中国票据网正式启用。
三、我国的资本市场
(一)债券市场
首先从国债市场产生并发展起来。1981年恢复国债发行。
金融债券始于20世纪80年代，1985年工行、农行发行金融债;1988年部分非银行金融机构开始发行金融债券;1994年政策性银行成立，发行主体从商业银行转为政策性银行;1999年以后，金融债券的发行主体集中为政策性银行，以国开行为主。
20世纪80年代中期开始发行企业债券，1993年《企业债券管理条例》规范企业债券的发行;1996年后企业债发行主体才突破了大型国有企业的限制;2005年5月24日，《企业短期融资券管理办法》出台，开始允许符合条件的企业在银行间债券市场发行短期融资债券。
(二)股票市场
1.我国上市公司股票分类
我国上市公司股票按发行范围可分为：A股、B股、H股和F股。
(1)A股股票是指已在或获准在上海证券交易所、深圳证券交易所流通的且以人民币为计价币种的股票。
(2)B股股票是以人民币为面值、以外币为认购和交易币种、在上海和深圳证券交易所上市交易的普通股票。2000年2月，中国证监会开始允许境内持有外汇账户的企业和个人投资B股。
(3)H股是我国境内注册的公司在中国香港发行并在中国香港上市的普通股票。
(4)F股是我国股份公司在海外发行上市流通的普通股票。
在我国上市公司的股份按投资主体可以分为国有股、法人股和社会公众股。
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【例2·单选题】
( )是指已在或获准在上海证券交易所、深圳证券交易所流通的且以人民币为计价币种的股票。
A.F股
B.H股
C.B股
D.A股
【正确答案】D
【答案解析】本题考查A股的概念。A股股票是指已在或获准在上海证券交易所、深圳证券交易所流通的且以人民币为计价币种的股票。
【例3·单选题】(2011年真题)
以人民币为面值、外币为认购和交易币种、在上海和深圳证券交易所上市交易的普通股票是( )股票。
A.A股
B.B股
C.H股
D.F股
【正确答案】B
【答案解析】本题考查B股的概念。B股股票是以人民币为面值、外币为认购和交易币种、在上海和深圳证券交易所上市交易的普通股票。
2.我国股票市场构成
1990年12月上海证券交易所成立，1991年7月深圳证券交易所成立。
我国股票市场包括：主板市场、中小企业板市场、创业板市场。代办股份转让市场(三板)也是有组织的股份转让市场。
2004年5月，证监会批准深圳证券交易所设立中小企业板市场，与主板市场比除上市公司规模外差别不大。
2009年3月《IPO并在创业板上市管理暂行办法》，5月1日起实施。2009年10月30日正式开市交易。
(三)投资基金市场
证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。我国投资基金市场发展可大致分三个阶段：
第一阶段，1992-1997人行主管阶段，上市基金25只。
第二阶段，1997-2004证监会主管阶段，2001年开始发行开放式基金，2002年外资参股基金。基金品种呈现多样化：平衡型、成长型、优化指数型、指标股票成长型、稳健型、成长价值复合型等等。
第三阶段2004至今，《证券投资基金法》正式实施。
四、我国的外汇市场
我国外汇市场的发展历程：
1979年外汇留成制度与外汇调剂市场
1994年汇率并轨，有管理的浮动汇率制度，取消外汇留成制度，实行银行结售汇制度。
1994年4月4日中国外汇交易系统启动运营， 全国统一银行间外汇市场建立。
2005年7月21日我国对人民币汇率形成机制进行改革，实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
目前，银行间外汇市场上，人民币外汇交易类型包括，即期交易，远期交易和掉期交易。
五、我国的金融衍生品市场
20世纪90年代开始金融期货试点交易。1992年深圳有色金属交易所推出我国第一个商品期货合约——特级铝期货合约。
2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海成立。
2010年1月批准股指期货推出，2月22日正式开户，4月16日，股指期货开始上市。
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