2014年注册会计师考试《财务成本管理》讲义：财务杠杆

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　　财务杠杆

　　1.财务杠杆含义

　　在某一固定的债务与权益融资结构下由于息税前利润的变动引起每股收益产生更大变动程度的现象被称为财务杠杆效应。

　　理解：每股收益(Earnings Per Share)：EPS=[(EBIT-I)×(1-T)-PD]/N

　　2.财务杠杆作用的衡量

　　--财务杠杆系数DFL(Degree Of Financial Leverage)

　　3.相关结论

　　存在前提

　　只要在企业的筹资方式中有固定性融资费用的债务或优先股，就会存在息税前利润的较小变动引起每股收益较大变动的财务杠杆效应。

　　与财务风险的关系

　　财务杠杆放大了息税前利润变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大。

　　影响因素

　　企业资本结构中债务资本比重;息税前利润水平;所得税税率水平。债务成本比重越高、固定性融资费用额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大，反之亦然。

　　【提示】可以根据计算公式来判断。

　　控制方法

　　负债比率是可以控制的。企业可以通过合理安排资本结构，适度负债，使财务杠杆利益抵消风险增大所带来的不利影响。

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