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例17-14：(2009年)已知美元对人民币的即期汇率为USDl=CNY6.8312，3个月的远期汇率为USD1=CNY6.8296，则可以判断美元对人民币( D )。
A.升值 B.贬值
C.升水 D.贴水
(2)基本汇率与套算汇率
l 基本汇率是指一国货币对某一关键货币的汇率，大多数国家选择本国货币对美元的汇率为基本汇率。
例17-15：(课后习题)一国货币对某一关键货币的汇率被称为( B )。
A.交叉汇率 B.基本汇率
C.中心汇率 D.平价汇率
l 套算汇率又称交叉汇率，是指对其他外国货币的汇率。
7.影响汇率变动的主要因素(5个)
(1)国际收支：
l 国际收支逆差，外汇需求大于供给，外汇升值，本币贬值;
l 国际收支顺差，外汇需求小于供给，外汇贬值，本币升值;
(2)相对通货膨胀率
如果一国通货膨胀高于他国，则该国货币贬值;反之则趋于升值。
通货膨胀率上升，本币贬值。通货膨胀率下降，本币升值。
例17-16：(课后习题)根据购买力平价，一国国内通货膨胀将会导致该国货币汇率( B )。
A.升值 B.贬值
C.升水 D.贴水
(3)相对利率
高利率使货币升值(本币升值)，反之(低利率)则使货币贬值(本币贬值)。(提高利率使得货币升值，降低利率使得货币贬值)
紧缩银根，本币升值。放松银根，本币贬值。
利率对汇率的影响尤其是在短期极为显著(最为显著)。
例17-17：(课后习题)在短期，对汇率变动影响最为显著的因素是( A )。
A.利率 B.通货膨胀率
C.国际收支 D.总供求
(4)总需求与总供给
当一国总需求增长快于总供给，本币呈贬值趋势。当一国总供给增长快于总需求，本币呈升值趋势。
(5)市场预期
如果市场预期本币贬值，最终导致本币的实际贬值。
例17-18：(课后习题)假定其他条件不变，下列因素中导致货币升值的有( ABE )。
A.紧缩银根(第三条) B.国际收支顺差(第一条)
C.降低利率(第三条，提高利率使得货币升值，降低利率使得货币贬值)
D.总需求相对快速增长(第四条，是贬值，改成总供给相对快速增长)
E.通货膨胀率下降(第二条)
8.汇率决定理论(包括购买力平价理论和利率平价理论)
(1)购买力平价理论
A.购买力平价：两国货币的购买力之比，货币的购买力与一般物价水平呈反比，是一般物价水平的倒数。
B.购买力平价理论最早是由瑞典经济学家卡塞尔于1922年提出的，他认为，两国货币的购买力之比是决定汇率的基础，汇率的变动是由两国货币购买力之比变化引起的。
C.绝对购买力平价：
l 某一时点上汇率的决定，即汇率等于两国一般物价水平之比。
l 公式(e表示直接标价法下的汇率，Pd和Pf分别表示本国和外国一般物价水平的绝对水平)
D.相对购买力平价
l 某一时期汇率的变动，即两个时点的汇率之比等于两国一般物价指数之比。
l 公式(e0、et分别表示即期汇率和报告期汇率，PId和PIf分别表示报告期本国和外国一般物价指数)
E.绝对购买力平价和相对购买力平价的关系
l 如果绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立;
l 如果相对购买力平价成立，绝对购买力平价不一定成立。
例17-19：(课后习题)绝对购买力平价与相对购买力平价的关系是( AD )。
A.绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立
B.绝对购买力平价成立，相对购买力平价不一定成立
C.相对购买力平价成立，绝对购买力平价一定成立
D.相对购买力平价成立，绝对购买力平价不一定成立
E.绝对购买力平价与相对购买力平价是等价关系(不等价关系)
例17-20：(2010.72)关于购买力平价理论的说法，正确的有( AE )
A.汇率的变动是由两国货币购买力之比变化引起的
B.决定汇率的基础是各国经济政策(两国货币的购买力之比)
C.相对购买力平价成立，绝对购买力平价一定成立(不一定成立)
D.绝对购买力平价与相对购买力平价是等价的(不等价的)
E.绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立
(2)利率平价理论
A.利率平价理论从国际资本流动的角度探讨利率，考察利率对汇率的影响，特别是对短期汇率变动的影响。
B.利率平价理论分为抛补利率平价和未抛补利率平价。
C.抛补利率平价理论
l 讨论远期汇率的决定，最早由凯恩斯提出，后经艾因齐格等学者加以完善。
l 理论认为：投资者可以在本国投资，也可以在外国投资，这取决于国内外的投资收益率，如果收益率有差异则存在获得无风险收益的套利机会，资本就会从低收益率的国家流向高收益率的国家，直至两国收益率相等才达到平衡，这时的汇率就是均衡汇率。
例17-21：(课后习题)在汇率决定理论中，决定远期汇率的是( D )。
A.绝对购买力平价 B.相对购买力平价
C.未抛补利率平价 D.抛补利率平价
l 公式
id 和if 分别表示国内外利率，eS 和eF 分别表示即期汇率和一年后的远期汇率， 表示年升贴水率，相互之间的关系为：
上式表明，远期汇率是由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水(相应地低利率外汇升水)，低利率货币远期升水(相应地高利率外汇贴水)，年升贴水率等于两国利差。
例17-22：(课后习题)根据利率平价理论，远期汇率的大小取决于( CE )。
A.国内外通货膨胀差异 B.国内外物价水平差异 C.国内外利差
D.汇率预期升贬值率 E.即期汇率水平
例17-23：(2009年)假设在国际金融市场上，美元的利率为2%，欧元的利率为3%，根据抛补利率平价理论，则美元对欧元( C )。
A.升值 B.贬值
C.升水 D.贴水
解：美元利率低于欧元利率，低利率货币远期升水。
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