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货币市场是指交易期限在一年以内，以短期金融工具为媒介进行资金融通和借贷的交易市场，主要包括同业拆借市场、回购协议市场、票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场和大额可转让定期存单市场等。
中级经济师考试货币市场中交易的金融工具一般都具有期限短、流动性高、对利率敏感等特点，具有“准货币”特性。
一、同业拆借市场
同业拆借市场是指具有法人资格的金融机构或经过法人授权的金融分支机构之间进行短期资金头寸调节、融通的市场。
同业拆借市场有以下特点：
①期限短。同业拆借市场的期限最长不得超过一年，这其中又以隔夜头寸拆借为主。
②参与者广泛。现代同业拆借市场的参与者相当广泛，商业银行、非银行金融机构和中介机构都是同业拆借市场的主要参与者。
③在拆借市场交易的主要是金融机构存放在中央银行账户上的超额准备金。
④信用拆借。同业拆借活动都是在金融机构之间进行的，市场准入条件比较严格，金融机构主要以其信誉参加拆借活动。也就是说，同业拆借市场基本上都是信用拆借。
同业拆借市场有以下功能：
①调剂金融机构资金，提高资金使用效率。有了同业拆借市场，金融机构就可以在不用保持大量超额准备金的前提下，满足存款支付及汇兑清算的需要。同业拆借市场使具有超额准备金头寸的金融机构可以及时拆出资金，减少闲置资金，提高资金使用效率和盈利水平;同时，也为准备金不足的金融机构提供了高效率、低成本获取资金的途径。
②同业拆借市场是中央银行实施货币政策，进行金融宏观调控的重要载体。同业拆借市场利率有效地反映了资金市场上短期资金的供求状况，中央银行根据其利率水平，了解市场资金的松紧状况，运用货币政策工具进行金融宏观调控，调节货币供应量，实现货币政策目标。
二、回购协议市场
回购协议市场是指通过证券回购协议进行短期货币资金借贷所形成的市场。证券回购协议是指证券资产的持有者在卖出一定数量的证券资产的同时与买方签订的在未来某一特定日期按照约定的价格购回所卖证券资产的协议。
从表面上看，证券回购是一种证券买卖，但实际上它是一笔以证券为质押品而进行的短期资金融通。证券的卖方以一定数量的证券为抵押进行短期借款，条件是在规定期限内再购回证券，且购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款的利息。
在证券回购协议中，作为标的物的主要是国库券等政府债券或其他有担保债券，也可以是商业票据、大额可转让定期存单等其他货币市场工具。
证券回购作为一种重要的短期融资工具，在货币市场中发挥着重要作用：
①证券回购交易增加了证券的运用途径和闲置资金的灵活性。通过回购交易，证券交易商可以融人短期资金，或者通过逆回购交易买入证券以满足自己或客户的需要，有些交易商甚至利用回购协议市场进行空头交易，实现套利目的。商业银行通过回购交易，能够不断地调剂头寸余缺，保持资产与负债的动态均衡，使存贷差资金得到很好的利用。对一般投资者来说，证券回购市场也提供了更加灵活地选择到期日以及规避债券价格变动风险的手段。
②回购协议是中央银行进行公开市场操作的重要工具。在市场经济较为发达的国家或地区，中央银行常常通过回购协议进行公开市场操作，达到间接调控货币市场的目的。即中央银行以回购或逆回购方式吞吐基础货币，减少或增加短期内社会的货币供应量。这样操作的最大优点是能够减少利率波动给中央银行持有债券资产带来的资本损失，对证券市场的冲击也比直接买卖有价证券带来的冲击小。因此，回购协议在中央银行公开市场操作中占据日益重要的地位。
三、商业票据市场
商业票据是公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。由于商业票据没有担保，完全依靠公司的信用发行，因此其发行者一般都是规模较大、信誉良好的公司。商业票据市场就是这些公司发行商业票据并进行交易的市场。
一般来说，商业票据的发行期限较短，面额较大，且绝大部分是在一级市场上直接进行交易。商业票据具有融资成本低、融资方式灵活等特点，并且发行票据还能提高公司的声誉。因此无论对于发行者还是投资者而言，商业票据都是一种理想的货币市场工具。
四、银行承兑汇票市场
汇票是由出票人签发的委托付款人在见票后或票据到期时，对收款人无条件支付一定金额的信用凭证。由银行作为汇票的付款人，承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据，称为银行承兑汇票，以此为交易对象的市场就是银行承兑汇票市场。
银行承兑汇票市场主要由一级市场和二级市场构成。一级市场即发行市场，主要涉及汇票的出票和承兑行为;二级市场相当于流通市场，涉及汇票的贴现与再贴现过程。
银行承兑汇票具有以下特点：
①安全性高。由于汇票的主债务人是银行，因此相对于商业票据而言，银行承兑汇票的信用度较高，投资者的收益能够得到更好的保障。
②流动性强。银行承兑汇票以银行信用为付款保证，在市场上易于转让或贴现，变现能力强。
③灵活性强。银行承兑汇票的持有人既可以选择在二级市场上出售票据或办理贴现，也可以持有汇票到期获得收益。正是由于银行承兑汇票具有的以上特点，使其成为货币市场上最受欢迎的一种短期信用工具。
五、短期政府债券市场
短期政府债券是政府作为债务人，期限在一年以内的债务凭证。广义的短期政府债券不仅包括国家财政部门发行的债券，还包括地方政府及政府代理机构所发行的债券;狭义的短期政府债券则仅指国库券。一般所说的短期政府债券市场指的就是国库券市场。
短期政府债券以国家信用为担保，几乎不存在违约风险，也极易在市场上变现，具有较强的流动性。同时，政府债券的收益免缴所得税，这也成为其吸引投资者的一个重要因素。相对于其他货币市场工具而言，短期政府债券的面额较小。
政府发行短期政府债券，通常是为了满足短期资金周转的需要。除此之外，它也为中央银行的公开市场业务提供了一种可操作的工具。
六、大额可转让定期存单(cDs)市场
大额可转让定期存单(CDs)是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。它产生于美国，由花旗银行首先推出，是银行业为逃避金融法规约束而创造的金融创新工具。
与传统的定期存单相比，大额可转让定期存单具有以下特点：
①传统定期存单记名且不可流通转让;大额可转让定期存单不记名，且可在市场上流通并转让。
②传统定期存单的金额是不固定的，由存款人意愿决定;大额可转让定期存单一般面额固定且较大。
③传统定期存单可提前支取，但会损失一些利息收入;大额可转让定期存单不可提前支取，只能在二级市场上流通转让。
④传统定期存款依照期限长短有不同的固定利率;大额可转让定期存单的利率既有固定的，也有浮动的，一般高于同期限的定期存款利率。
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资本市场是融资期限在一年以上的长期资金交易市场。资本市场的交易对象主要是政府中长期公债、公司债券和股票等有价证券以及银行中长期贷款。在我国，资本市场主要包括股票市场、债券市场和投资基金市场。
一、中级经济师考试债券市场
1.债券的概念与特征
债券是债务人依照法定程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在约定日期偿还本金的书面债务凭证。它反映了筹资者和投资者之间的债权债务关系。
根据发行主体的不同，债券可分为政府债券、公司债券和金融债券。根据偿还期限的不同，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券。根据利率是否固定，债券分为固定利率债券和浮动利率债券。根据利息支付方式的不同，债券分为付息债券、一次还本付息债券、贴现债券和零息债券。根据性质的不同，债券又可分为信用债券、抵押债券、担保债券等。
作为资本市场上最为重要的工具之一，债券具有以下特征：
①偿还性。债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人偿还本金和支付利息。
②流动性。在到期日之前，债券一般都可在流通市场上自由转让变现，具有较强的流动性。一般来说，债券市场越发达，债券发行人的信用程度越高;债券期限越短时，债券的流动性就越强。
③收益性。债券能够为投资者带来一定的收入，这种收入主要来源于投资者获得的定期的利息收入以及在二级市场上出售债券时获得的买卖价差。
④安全性。与股票等其他有价证券相比，债券的投资风险较小，安全性较高。这是因为：债券的发行要经过有关部门的严格审查，一般只有信誉较高的筹资人才能获准发行债券;债券利率是固定的，且二级市场上的价格也比较稳定;即使在企业破产时，债券的持有者也享有优先于股票持有者的求偿权。
2.债券市场的含义及功能
债券市场是发行和买卖债券的市场。债券的发行市场又称一级市场，是将新发行的债券从发行人手中转移到初始投资者手中的市场。债券的流通市场又称二级市场，是指已发行的债券在投资者之间转手买卖的场所。债券一经认购，即确立了一定期限的债权债务关系，但通过债券流通市场，投资者可以转让债权，将债权变现。
债券市场的功能包括：
①债券资产作为金融市场的一个重要组成部分，具有调剂闲散资金、为资金不足者筹集资金的功能。
②债券体现了收益性与流动性的统一，是资本市场上不可或缺的金融工具，吸引了众多的投资者。
③债券市场能够较为准确地反映发行企业的经营实力和财务状况。同时，债券市场上的国债利率通常被视为无风险资产的利率，成为其他资产和衍生品的定价基础。
④债券市场是中央银行实施货币政策的重要载体。中央银行通过在证券市场上买卖国债或发行中央银行票据进行公开市场操作，对经济进行宏观调控。
二、股票市场
股票是由股份有限公司签发的用以证明股东所持股份的凭证，它表明股票持有者对公司的部分资本拥有所有权。股票是代表对一定经济利益分配请求权的资本证券，是资本市场上流通的一种重要工具。
股票市场是股票发行和流通的市场，可分为一级市场和二级市场。一级市场就是股票的发行市场，是股份公司发行新股票筹集资本的市场。二级市场即股票的流通市场，是指对已发行的股票进行买卖和转让的市场。股票的发行是流通的基础;流通市场的存在又保证了股票的流动性，为投资者提供了交易变现的途径，保证了股票发行市场的正常运行。
随着各国经济的蓬勃发展，近年来各国股票市场中上市公司和投资者的数量也急剧增加。股票市场在国民经济中正发挥着越来越重要的作用。交易规范、活跃的股票市场是促进一个国家金融市场繁荣不可或缺的方面。
三、投资基金市场
投资基金通过发售基金份额或收益凭证，将众多投资者分散的资金集中起来。由专业管理人员投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益按投资份额分配给基金持有者。它是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，其本质是股票、债券和其他证券投资的机构化。
投资基金体现了基金持有人与管理人之间的一种信托关系，是一种间接投资工具。具体来看，它有以下特征：
①集合投资，降低成本。投资基金集合了众多投资者的小额资金，通过统一经营，可以显著地降低交易成本，实现规模收益。
②分散投资，降低风险。投资基金将巨额的资金分散投资到多个市场，构造有效的资产组合，最大限度地降低投资的非系统性风险。
③专业化管理。相比普通投资者而言，投资基金的管理人一般拥有广泛的金融证券知识和丰富的投资经验，并能了解和掌握更多的市场信息。
投资基金的投资对象范围十分广泛，既包括资本市场上的股票和债券、货币市场上的短期票据等金融工具，也包括一些金融衍生产品和黄金、收藏品等。
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一、市场概述
中级经济师考试外汇是一种以外国货币表示的用于国际结算的支付手段，通常包括可自由兑换的外国货币和外币支票、汇票、本票、存单等。广义的外汇还包括外币有价证券，如股票、债券等，实际上就包括了一切外币金融资产。
外汇市场是进行外汇买卖的场所或营运网络。它是由外汇需求者、外汇供给者及买卖中介机构组成的。
外汇市场也有狭义和广义之分。狭义的外汇市场是指银行间的外汇交易市场，包括同一市场各银行间的外汇交易、不同市场各银行间的外汇交易、中央银行与外汇银行之间以及各国中央银行之间的外汇交易活动;广义的外汇市场是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的市场，包括上述银行间交易的批发市场以及银行同企业、个人之间外汇买卖的零售市场。
二、外汇交易类型
在外汇市场上，外汇交易基本类型包括即期外汇交易、远期外汇交易和掉期交易。
1.即期外汇交易
即期外汇交易又称现汇交易，是指在成交当日或之后的两个营业日内办理实际货币交割的外汇交易。
对于非银行的交易者来说，进行即期外汇交易的目的主要有三个方面：满足临时性的支付需要，调整持有的外币币种结构，进行外汇投机。
2.远期外汇交易
远期外汇交易又称期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是按照事先约定的币种、金额、汇率、交割时间、地点等交易条件，到约定时期才进行实际交割的外汇交易。
这是外汇市场上最常见、最普遍的外汇交易形式。
远期外汇交易是适应国际贸易、借贷和投资的需要而产生的。在国际经济交往中，交易者不仅面临商品价格变动的风险，还面临汇率变动的风险。投资者选择远期外汇交易，既可用于套期保值，防范汇率风险;也可以通过买空或卖空交易对远期外汇汇率进行投机。
3.掉期交易
掉期交易是指将币种相同、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合在一起进行的外汇交易。也就是说，交易者在买进或卖出某种货币的同时，卖出或买进同种货币，但两者的交割日期不同。这种交易形式常用于银行间外汇市场上。
掉期交易是复合的外汇交易，进行掉期交易的目的在于利用不同交割期汇率的差异，通过贱买贵卖获取利润，或者用来防范汇率变动风险。除银行外，一些大公司也经常利用掉期交易进行套利活动。
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一、衍生品的概念与特征
中级经济师考试金融衍生品又称金融衍生工具，是从原生性金融工具(股票、债券、存单、货币等)派生出来的金融工具，其价值依赖于基础标的资产。金融衍生品在形式上表现为一系列的合约，合约中载明交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。目前较为普遍的金融衍生品合约有金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和信用衍生品等。
与传统金融工具相比，金融衍生品有以下特征：
①杠杆比例高。金融衍生品市场中允许进行保证金交易，这就意味着投资者可以从事几倍甚至几十倍于自身拥有资金的交易。
②定价复杂。金融衍生品的价格依赖于基础标的资产的未来价值，而未来价值是难以测算的，这就给金融衍生品的定价带来了极大的困难。
③高风险性。由于金融衍生品的上述两个特征，使得从事金融衍生品交易的风险也被放大了。④全球化程度高。
二、金融衍生品市场的交易机制
金融衍生品市场上主要的交易形式有场内交易和场外交易两种。场内交易是在有组织的交易所内进行的交易，投资者需申请成为交易所会员后才能进行交易。金融衍生品交易所仅提供交易的场所与设备，制定交易规则，但其本身并不参与交易，且不具有营利性。场外交易也称0TC交易，没有固定的场所，交易者和委托人通过电话和网络进行联系和交易。近年来，由于场外交易的便捷性和规则的相对简单，其发展速度快于场内交易，并逐渐成为衍生品交易的主要形式。
根据交易目的的不同，金融衍生品市场上的交易主体分为四类：套期保值者、投机者、套利者和经纪人。套期保值者又称风险对冲者，他们从事衍生品交易是为了减少未来的不确定性，降低甚至消除风险。投机者是参与交易获取利润的投资者。套利者利用不同市场上的定价差异，同时在两个或两个以上的市场中进行衍生品交易，以获取无风险收益。经纪人作为交易的中介，以促成交易、收取佣金为目的。
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按照衍生品合约类型的不同，目前市场中最为常见的金融衍生品有金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和信用衍生品等。各类金融衍生品具有：不同的标的资产，其交易形式和特征也有很大差别。
一、金融远期
中级经济师考试金融远期合约是最早出现的一类金融衍生品，合约的双方约定在未来某一确定日期，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产。在合约有效期内，合约的价值随标的资产市场价格的波动而变化。远期合约是一种非标准化的合约类型，没有固定的交易场所。这既使得远期合约拥有自由灵活的优点，同时也降低了远期合约的流动性，加大了投资者的交易风险。目前比较常见的远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。
二、金融期货
金融期货是指交易双方在集中性的交易场所，以公开竞价的方式所进行的标准化金融期货合约的交易。金融期货合约就是协议双方同意在未来某一约定日期，按约定的条件买人或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。主要的期货合约有外汇期货、利率期货、股指期货等。
期货合约与远期合约区别在于：远期合约的交易双方可以按各自的愿望就合约条件进行磋商;而期货合约的交易多在有组织的交易所内进行，合约的内容(如相关资产的种类、数量、价格、交割时间和地点等)都有标准化的特点。无论是远期合约还是期货合约，都为交易者提供了避免价格波动风险的工具，同时也为投机者利用价格波动取得投机收入提供了手段。
三、金融期权
金融期权是20世纪70年代以来国际金融创新发展的最主要产品。金融期权实际上是一种契约，它赋予合约的购买人在规定的期限内按约定价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利。为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
按照买方权利的不同，期权合约可分为看涨期权和看跌期权两种类型。看涨期权的买方有权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格购买相关资产;看跌期权的买方则有权在某一确定时间或确定的时间之内，以确定的价格出售相关资产。
对于看涨期权的买方来说，当市场价格高于合约的执行价格时，他会行使期权，取得收益;当市场价格低于执行价格时，他会放弃合约，亏损金额即为期权费。对于看跌期权的买方来说，情况则恰好相反。因此，期权合约的买方可以实现有限的损失和无限的收益。
四、金融互换
金融互换是两个或两个以上的交易者按事先商定的条件，在约定的时间内交换一系列现金流的交易形式。金融互换分为货币互换、利率互换和交叉互换等三种类型。
互换合约实质上可以分解为一系列远期合约组合。例如在最常见的利率互换中，交易双方约定一方按期根据以本金额和某一固定利率计算的金额向对方支付，另一方按期根据本金额和浮动利率计算的金额向对方支付。当交易终止时，只需交易的一方支付差额即可。
五、信用衍生品
信用衍生品是一种使信用风险从其他风险类型中分离出来，并从一方转让给另一方的金融合约。自20世纪90年代问世以来，金融衍生品的发展保持了强劲的势头，种类和数量都不断扩大。经过近20年的迅猛发展，信用衍生产品已成为国际金融市场中不可或缺的交易品种。作为各类机构主动管理信用风险、获得超额投资收益的主要渠道，目前信用衍生品市场的参与者也从最初的银行扩展到固定收益投资者、保险公司、高收益市场基金、新兴市场基金以及非金融机构等各种机构。
信用衍生品是衍生工具中较为复杂的品种，其涵盖了信用风险、市场风险的双重内容，并且组合技术具有兼顾股权、债权的特点，在设计上、操作上以及风险管理上均呈现出高度复杂性的特点。
信用违约互换(CDS)是最常用的一种信用衍生产品。合约规定，信用风险保护买方向信用风险保护卖方定期支付固定的费用或者一次性支付保险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分。信用违约互换一经产生，就受到了国际金融市场的热烈追捧，2007年其规模一度高达62万亿美元。从表面上看，信用违约互换满足了金融资产持有方控制违约风险的需要，同时也为愿意和有能力承担这种风险的保险公司或对冲基金提供了一个新的利润来源。然而，由于信用违约互换市场上几乎都是柜台交易，缺乏政府监管，没有一个统一的清算和报价系统，也没有保证金要求，市场操作不透明，给投资者带来了巨大的交易风险。在美国次贷危机爆发后，这一隐患也开始被人们意识到。
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在我国，中级经济师考试金融市场主要包括货币市场、资本市场、外汇市场、金融衍生品市场等子市场。近十年来，我国金融市场伴随着经济体制改革的步伐也在不断地发展，除存贷款和同业拆借等市场外，其他种类的市场从无到有，逐渐增大。迄今为止，我国已初步形成了以货币市场和资本市场为主体的、相对完整的金融市场体系。但就世界金融市场总体情况来看，我国金融市场尚处于发展的初期，想要实现市场的规范化，还有很长的路要走。
我国金融市场存在的问题有以下几点：首先，与其他国家相比，我国金融市场规模还很小，仍然需要大幅扩张。其次，金融市场必须是间接融资与直接融资相结合、以直接融资为主的市场，这也是世界大部分国家金融市场的现状和潮流。但是，我国金融市场的情况是间接融资比重过高、直接融资比重过低，这一问题还没有得到根本改善。此外，现阶段我国资本市场与货币市场分离现象严重，货币市场发展滞后。金融市场是一个有机的整体，作为金融市场有机组成部分的货币市场与资本市场只有协调发展，才能最大限度地发挥金融市场的各项功能。
当前，我国金融市场的发展正处于最重要的战略机遇期。在将来金融市场的建设中，应进一步强化市场基础性设施，完善市场监管，积极稳妥推动金融市场创新，防范金融风险，确保金融市场安全运行，促进金融市场持续稳定健康发展。
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我国中级经济师考试的货币市场
一、同业拆借市场
我国同业拆借市场的发展始于20世纪80年代。1984年10月，国家对信贷资金管理体制实行了重大改革，允许各专业银行互相拆借资金。新的信贷资金管理体制实施后不久，各专业银行之间、同一专业银行各分支机构之间即开办了同业拆借业务。1993年前后。金融机构之间出现了混乱的拆借，主要表现为信托投资公司等非银行金融机构从商业银行拆入资金，并将拆入的短期资金进行证券投资和房地产投资，中国人民银行开始规范同业拆借市场。1996年1月3日，经过中国人民银行长时间的筹备，全国统一的银行间同业拆借市场正式建立。截至2011年2月，我国同业拆借市场成员共计800家，机构类型包括了所有的银行类金融机构和绝大多数非银行金融机构，市场主体日益多元化，满足了金融市场中调剂资金余缺、资产负债管理等多种交易需求。从成交量来看，2010年同业拆借累计成交27.9万亿元，日均成交l 115亿元，日均同比增长44%。
二、回购协议市场
我国证券回购市场的发展是从1991年国债回购开始的。1993年起随着证券市场规模的扩大，国债回购交易得到迅速发展，回购协议市场成为一个重要的短期资金融通场所。1997年6月前，债券回购主要集中于上海证券交易所市场。1997年初，为了防止银行资金流入股票市场，中国人民银行决定商业银行退出证券交易所的回购交易，并在银行间债券市场开展回购交易。自2000年起，证券公司、基金管理公司等金融机构只要满足一定的条件，也可以进入这一市场参与回购交易。目前，我国的证券回购市场已是一个发展稳定、交易规范的市场。市场的交易主体是具备法人资格的金融机构，交易场所是证券交易所和经批准的融资中心，回购券种为国债和经中国人民银行批准的金融债券，回购期限在1年以下。截止2010年底，银行间债券回购成交87.6万亿元，日均成交3504亿元，日均同比增长24.6%。
三、商业票据市场
按照《中华人民共和国票据法》的规定，我国的票据包括汇票、本票和支票。汇票是由出票人签发，付款人见票后或票据到期时，在一定地点对收款人无条件支付一定金额的信用凭证。汇票按出票人不同可分为银行汇票和商业汇票。银行汇票是汇款人将款项交给银行，由银行签发给汇款人，持往异地由指定银行办理转账或向指定银行兑取款项的票据。商业汇票是收款人对付款人签发的，要求付款人于一定时间内无条件支付一定金额给收款人或持票人的一种书面凭证。另根据我国现行规定，商业票据也可由付款人签发或承兑申请人签发，于到期日向收款人支付款项。
我国的商业票据业务于20世纪80年代初首先在上海产生。1989年，为了支持企业的发展，拓宽企业合理的资金融通渠道，中国人民银行下发了《关于发行短期融资融券有关问题的通知》，以文件形式肯定了各地发行融资券的做法。2000年11月9日，经中国人民银行批准，我国在上海开办了内地第一家专业化票据经营机构――中国工商银行票据营业部，标志着中国票据市场的发展进入了专业化、规模化和规范化的新阶段。2003年6月30日，中国票据网正式启用，虽然目前其各项功能仍急需完善，但是它标志着全国统一的票据市场的形成和我国票据市场长期以来分割局面的结束。经过一系列的规范整顿，我国票据市场进人了良性的、健康的发展轨道。2010年，企业累计签发商业汇票12.2万亿元，同比增长18.5%;累计贴现26万亿元，同比增长12.4%，年末商业汇票未到期金额5.6万亿元，同比增长35.9%;贴现余额1.5万亿元，同比下降37.9%。
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一、债券市场
我国的中级经济师考试债券市场首先是从国债市场产生并逐渐发展起来的。1981年我国重新恢复国债发行，但当时不是市场化发行。此后，国债发行量基本上保持了稳定增长的势头。2009年，作为积极财政政策的重要措施之一，财政部首次代理地方政府发债。
金融债券发行始于20世纪80年代中期。1985年由中国工商银行、中国农业银行发行金融债券，开办特种贷款。1988年，部分非银行金融机构开始发行金融债券。1994年，我国政策性银行成立后，发行主体从商业银行转向政策性银行。1999年以后，我国金融债券的发行主体集中于政策性银行，其中，以国家开发银行为主。
我国从20世纪80年代中期开始发行企业债券，但是当时没有全国统一关于企业债券发行的法规。1993年，国务院颁布《企业债券管理条例》来规范企业债券的发行，规定企业进行有偿筹集资金的活动必须通过公开发行企业债券的形式进行，而且企业债券要符合一定的形式。相对于政府债券和金融债券而言，我国的企业债券发行缓慢，直到1996年以后，企业债券的发行主体才突破了大型国有企业的限制。我国的企业债券大都期限较长。2005年5月24日中国人民银行出台了《企业短期融资券管理办法》，开始允许符合条件的企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行短期融资券。
近几年来，我国债券市场规模不断扩大，市场交易规则逐步完善，债券托管体系和交易系统等基础建设不断加快。2010年，债券市场累计发行人民币债券5.2万亿元，同比增长5.4%，年末债券市场债券托管总额达20.4万亿元。
二、股票市场
我国上市公司股票按发行范围可分为A股、B股、H股和F股。A股股票是指已在或获准在上海证券交易所、深圳证券交易所流通的且以人民币为计价币种的股票。这种股票按规定只能由我国居民或法人购买，所以我国股民通常所言的股票一般都是指A股股票。B股股票是以人民币为面值、以外币为认购和交易币种、在上海和深圳证券交易所上市交易的普通股票。以前，B股的投资者限境外或中国中国香港、中国澳门及中国台湾，2000年2月，中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)开始允许境内持有外汇账户的企业和个人投资B股。H股是我国境内注册的公司在中国香港发行并在中国香港上市的普通股票。F股是我国股份公司在海外发行上市流通的普通股票。
另外，在我国上市公司的股份按投资主体可以分为国有股、法人股和社会公众股。国有股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。法人股指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司投资所形成的股份。社会公众股是指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司投资所形成的股份。
改革开放以来，我国的股票市场发展十分迅速。20世纪80年代初期，部分企业以股份形式集资开发项目或组建新企业，这时股票的认购对象主要是内部职工和部分法人单位，以后逐渐向社会公开发行，但是股票的规范化程度不高。随着1990年12月和1991年，7月上海证券交易所和深圳证券交易所的先后营运，股票市场得到了迅速发展。1993年以后，股票市场试点由点及面，扩大到全国，并以B股、H股等方式开始发行。同时不断探索股票发行方式，新股发行逐渐向市场化和公开化方式演进。
目前，我国的股票市场主体是由上海证券交易所和深圳证券交易所组成的，包括主板市场、中小企业板市场和创业板市场。此外，代办股份转让市场(即所谓的“三板市场”)也是我国有组织的股份转让市场。
主板市场是我国股票市场的最重要的组成部分，以沪、深两市为代表。在主板市场上市的企业一般来自有发展前途的传统产业，因此具有较高的资本规模和相对稳定的业绩回报。我国的主板市场发展迅速，极大地拓宽了企业的融资渠道，促进了我国经济的发展。
2004年5月，中国证监会正式批准深圳证券交易所设立中小企业板市场，这对于促进中小企业及民营企业的发展、实现资本与技术的结合及调整国民经济结构等方面具有重要意义。目前中小企业板市场与主板市场除上市公司规模不同外，其他方面差别不大。在运行中小企业板市场取得丰富经验后，国家开始着手设立服务于高新技术或新兴经济企业的创业板市场，即所谓的“二板市场”。
2009年3月31日，中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，该办法自2009年5月1日起实施。2009年10月23日，中国创业板举行开板启动仪式，28家企业获准首批在深圳股票交易所上市。2009年lO月30日，中国创业板正式上市。创业板的推出是对我国证券市场体系的重要补充，也拓宽了投资者的投资渠道，对证券市场的完整性有积极的意义。除此之外，对支持企业自主创新、科技成果转化和产业化、推动经济转型、调整产业结构、培育战略性新兴产业和落实国家自主创新战略都具有重要的意义。
截止2010年末，我国股票市场流通市值19.3万亿元，比上年末增长27.7%。其中，创业板市场稳步发展，创业板上市公司为153家，市值总计7 365亿元，比上年末净增5 755亿元。
三、投资基金市场
证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位集中投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人管理和运用资金从事股票、债券等金融工具投资的方式。投资基金是通过信托契约或公司的形式，借助发行受益凭证或入股凭证的方式，将社会上的闲散资金集中起来，委托给专门的投资机梅按资产组合原理进行分散投资，获得的收益由投资者按出资比例分享，并承担相应风险的一种投资制度。
我国投资基金业起步于20世纪80年代中后期。依主管机关管辖权力过渡分为以下三个阶段：
第一阶段是1992―1997年，该阶段是中国人民银行作为主管机关的阶段。在沪、深两市证券交易所上市的基金有25支，在大连、武汉、天津证券交易中心联网交易的基金数量有28支。此时基金规模很小，运作也很不规范，被俗称为“老基金”。专业性基金管理公司很少，不足10家。
第二阶段是1997一.2004年5月底，在《证券投资基金管理暂行办法》公布后，由中国证监会作为基金管理的主管机关。在《证券投资基金管理暂行办法》的指引下，发行的基金被俗称为“新基金”。2001年9月，我国开始发行开放式证券投资基金。在证券投资基金市场规模扩大的同时，证券投资基金的品种也开始呈现多样化格局，平衡型、成长型、优化指数型、指标股成长型、国企股型、稳健型、成长价值复合型等，证券投资基金的品种不断推陈出新，令人目不暇接。2002年6月，中国证监会发布了《外资参股基金管理公司设立规则》。外资进入基金管理行业，有利于我国基金业规模的扩大，有利于基金业的规范发展和基金管理公司管理水平的提高。
第三个阶段是从2004年6月1日起，《中华人民共和国证券投资基金法》正式实施。这标志着我国基金业由此进入了一个以法治业的新时代。特别是近年来，证券投资基金市场的发展很快，证券投资基金已成为许多居民重要的投资工具。
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中级经济师考试改革开放前，与计划经济管理体制以及外汇收支实行统收统支相适应，人民币汇率由国家确定和调整，我国没有外汇市场。1979年，随着对出口企业实行外汇留成制度，允许留成的外汇相互调剂，在此基础上逐渐产生了外汇调剂市场。为顺应社会主义市场经济的发展需要，1994年1月1日起，我国外汇管理体制进行了重大改革，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。1994年4月4日，中国外汇交易系统启动运营，全国统一、规范的银行间外汇市场正式建立。外汇市场建立之初，发展迅速，交易主体不断增加，交易品种不断丰富，业务范围不断扩大，服务时间不断延长。2005年7月21日，我国对人民币汇率形成机制进行改革，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。随后，外汇管理部门出台了一系列政策，引人做市商制度，增加外汇交易品种，促进外汇市场发展。
目前，在银行间外汇市场上，人民币的外汇交易类型包括即期交易、远期交易和掉期交易。在人民币的即期交易市场上，共有人民币对美元、对港币、对日元、对欧元、对英镑、对马来西亚林吉特、对俄罗斯卢布等7个币种。此外，还有9个外币对外币的即期交易。截止2010年末，银行间即期外汇市场会员总数达293家。
我国中级经济师考试的金融衍生品市场
相对于其他种类的金融市场来说，我国的金融衍生品市场起步最晚，发展速度也较为缓慢。20世纪90年代初开始，我国开展金融期货交易试点，金融衍生品开始在我国出现。1992年，深圳有色金属交易所推出了我国第一个商品期货标准合约――特级铝期货合约。2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海挂牌成立。作为中国内地成立的首家金融衍生品交易所，中国金融期货交易所的成立正式拉开了我国金融衍生品市场发展的大幕。2010年1月8日，国务院同意批准推出股指期货品种，并于2月22日正式启动开户。
和国际成熟市场相比，我国期货市场差距还比较大。近年来，我国正努力加大新型金融衍生产品的开发，加强金融衍生品市场的法律法规体系建设，建立和完善金融衍生品市场的监管机制，通过加强监管，构建金融衍生品市场多层次的风险防范体系，以严格市场准人、健全结算制度、强化保证金管理以及加强投资者教育等多种方式促进市场的公平竞争，减少市场的过度投机，维护金融衍生品市场的健康稳定。
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