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认股权证计算
1、发行时:(环球网校提供认股权证计算)
每份纯债券的价值=未来现金流量的现值合计=利息的现值+本金的现值
每股认股权证的价值=债券的发行价格(一般按照面值发行)-每份纯债券的价值
2、行权前:
行权前公司总价值=目前的公司价值×(1+可持续增长率)m,m指的行权时间
行权前股权价值=公司总价值-债务价值
行权前每股股价=行权前股权价值/行权前的股数
行权前每股收益=行权前净利润/行权前的股数
其中,行权前净利润=(行权前息税前利润-年利息)×(1-所得税税率)
一般题目都会告诉我们资产(息税前)利润率是多少,所以行权前息税前利润=行权前公司总资产(公司总价值)×资产(息税前)利润率
3、行权后:
行权后公司总价值=行权前的公司总价值+行权价格
行权后股权价值=行权前的股权价值+行权价格
或者:行权后股权价值=行权后的公司总价值-债务价值
其中行权价格=每股行权价格×认购股份的数量
行权后每股股价=行权后股权价值/行权后的股数
行权后每股收益=行权后净利润/行权前的股数
行权后净利润=(行权后息税前利润-年利息)×(1-所得税税率)
所以行权后息税前利润=行权后公司总资产(公司总价值)×资产(息税前)利润率
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环球网校友情提示:如果您在注册会计师学习过程中遇到任何疑问,请登录环球网校注册会计师考试频道或登陆注册会计师论坛,随时与广大考生朋友们一起交流!以上文章为考生提供“2016年注册会计师《财务成本管理》考点认股权证计算”,希望注册会计师考生掌握考点。
4、整个过程:
计算认股权证的内含报酬率
债券的发行价格=债券未来现金流量的现值+行权收入的现值 =利息×(P/A,K,n)+面值×(P/F,K,n)+(行权后的每股价格-每股行权价格)×认股股份的数量×(P/F,K,m)
其中,n指的是债券的期限,m指的是行权时间。
5、判断附认股权证的可转换债券是否能够成功发行
主要是看内含报酬率是否在市场利率和股东要求的税前报酬率之间,如果在之间,说明可行,低于市场利率或者高于股东权益的报酬率,说明不可行。如果低于市场利率,修改的方案有:
①提高每年支付的利息;
②提高附送认股权证的数量;
③降低行权价格,如果内含报酬率高于投资者要求的税前报酬率,做相反的操作。
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