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二、静态分析
(一)静态分析的指标
1、项目投资回收期(Pt)
(1)含义:
(2)计算:
(3)判别:
当投资回收期小于或等于设定的基准投资回收期时,表明投资回收速度符合要求。基准投资回收期的取值可根据行业水平或投资者的要求确定。
注意:对于某些风险较大的项目,特别需要计算投资回收期指标。
(4)缺点:
利用投资回收期进行投资决策有可能导致决策失误。
【例题4】某项目的净现金流量如下表9-8所示,该项目投资回收期为( )年。(04年真题)
A.3.2
B.3.8
C.3.4
D.4.8
【答案】B
2、总投资收益率
(1)含义:
(2)计算式:
(3)判别:总投资收益率高于同行业的收益率参考值,表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。
【例题5】某项目的建设投资5000万元,建设期利息300万元,流动资金400万元,投产后正常年营业收入3500万元(不含增值税销项税额),营业税金及附加50万元,经营成本2000万元(不含增值税进项税额),折旧和摊销400万元,当年应支付利息100万元。该年的总投资收益率为( )。(2004年真题)
A. 20.18%
B. 19.37%
C. 18.42%
D. 16.67%
【答案】C
3、项目资本金净利润率
(1)含义:
(2)计算式为:
(3)判别:项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值,表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。
【例题6】某项目营业收入和总成本费用数据,以及增值税数据如表9-7所示,营业税金及附加按照增值税额的10%计算,项目在第四、五年达到设计生产能力,项目的资本金为3000万元,则项目第5年的资本金净利润率为( )。
表9-7 营业收入、总成本费用及税金估算 单位:万元
年份
项目 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
营业收入(不含税) |
2925 |
5400 |
7875 |
7875 |
4550 |
2500 |
450 |
外购原材料费 |
810 |
1620 |
2430 |
2430 |
1890 |
1350 |
270 |
外购燃料及动力费 |
90 |
180 |
270 |
270 |
210 |
150 |
30 |
应缴增值税 |
344 |
612 |
880 |
880 |
417 |
170 |
26 |
总成本费用 |
2370 |
3240 |
4110 |
4080 |
3450 |
1860 |
660 |
利息支出 |
160 |
130 |
100 |
70 |
40 |
10 |
10 |
所得税 |
172 |
693 |
1213 |
1223 |
349 |
206 |
0 |
A.78.3%
B.39.9%
C.92.1%
D.82.8%
【答案】D
(二)静态分析依据的报表
项目投资回收期借助项目投资现金流量表计算,其他静态分析指标计算所依据的报表主要是“项目总投资使用计划与资金筹措表”和 “利润表”。