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第四节 市场风险分析
风险分析是贯穿于投资项目决策分析与评价全过程的一项重要工作。市场风险分析是在产品供需、价格变动趋势和竞争能力等常规分析已达到一定深度要求的情况卜，对未来国内外市场某些重大不确定因素发生的可能性，及其可能对项目造成的损失程度进行分析。
市场风险分析的―般步骤是识别风险因素、估计风险程度、提出风险对策。
(一)产生市场风险的主要因素
(1)技术进步加快。
(2)新竞争对手加入。
(3)市场竞争加剧，出现产出品市场买方垄断，项目产出品的价格急剧下降;或者出现投入品市场卖方垄断，项目所需的投入品价格大幅上涨，这种激烈价格竞争，导致项目产品的预期效益减少。
(4)国内外政治经济条件出现突发性变化，引起市场激烈震荡。
(二)市场风险程度估计
(三)风险对策研究与反馈
例题：市场风险分析的一般步骤包括( )。
A、识别风险因素
B、估计风险程度
C、对风险因素排序
D、估计风险损失
E、提出风险对策
答案：A、B、E
分析：市场风险分析的―般步骤是识别风险因素、估计风险程度、提出风险对策。
二、三元投资决策系统
任何一个层次上的投资主体，都有三类决策，即战略决策、结构决策和项目及其组合的优化决策(简称为项目决策)。
战略决策是全面性的，核心内容是依据投资主体的发展方向及行动方针确定投资总规模;
结构决策是根据投资总规模确定如何组织人力、物力、资金、时序，才能有效地将这些资源分配到各投资方向并确定相应的规模，以期最优地实现投资主体的发展战略目标;
项目决策是确定在选定的结构下最有效地实现战略目标的投资项目和投资方案的组合。
就企业投资决策系统而言，战略决策确定在既定的企业发展目标之下整个企业的投资规模。它决定着投资结构决策(投资方向及其相应的比例)。投资战略最终要落实到项目一级进行。
例题：任何一个层次上的投资主体，都有三类决策，即战略决策、结构决策和项目及其组合的优化决策(简称为项目决策)，但最终要落实到( )进行。
A. 企业一级
B. 项目一级
C. 政府一级
D. 法人一级
答案：B
三、企业投资战略的基本类型及其选择
当企业对环境和自身做出尽可能透彻的分析之后，即可开始选择适当的发展战略，进而确定投资战略。
企业有创新发展和稳定发展两种基本战略，相应的投资也有两种基本战略，即创新发展型投资战略和稳定发展型投资战略。企业选择创新发展还是稳定发展，取决于市场前景和企业态势;而选择投资战略方向(产品一市场选择)与确定投资战略态势(竞争分析)的具体内容恰恰是经营战略的核心(产品一市场一竞争战略选择)，它们构成经营投资战略选择的前提。企业投资有三大基本选择，即投资战略类型选择、投资时机选择和投资规模选择，以及最后的综合选择，即投资项目的优化组合才是投资战略选择本体。它们的相互关系如图2―5所示。
例题：在企业投资战略的三大基本选择之后，要( )进行综合选择，实现投资项目优化组合。
A. 依据市场分析
B. 依据风险因素
C. 依据竞争能力
D. 依据筹资能力
答案：D
(一)战略方向
企业的战略方向是指产品和市场的综合选择，共有5种可能的选择：
(1)维持原有产品的市场，条件是原市场需求稳定，原产品处于其寿命周期的饱和期的前期。
(2)利用原有产品发展某个细分市场。
(3)改善现有产品，维持原有市场，条件是原市场需求稳定，原产品处于寿命周期的饱和期后期。
(4)发展新的细分市场。
(5)发展新产品。
若选择战略方向1～3，投资战略属于稳定发展型;若选择战略方向4～5，投资战略属于创新发展型。
例题：某企业投资战略属于创新发展型，则其可能选择的战略方向为( )。
A、维持原有产品的市场，条件是原市场需求稳定，原产品处于其寿命周期的饱和期的前期
B、利用原有产品发展某个细分市场
C、改善现有产品，维持原有市场，条件是原市场需求稳定，原产品处于寿命周期的饱和期后期
D、发展新的细分市场
E、发展新产品
答案：D、E
分析：若选择战略方向A、B、C，投资战略属于稳定发展型;若选择战略方向D、E，投资战略属于创新发展型。
(二)战略态势
企业的战略态势取决于产品性能和价格的协调选择。在图2―6所示的产品性能一价格平面上选择什么部位占领市场，反映着企业的竞争态势。共有7种战略态势可供选择。
(1)领导者，某产品市场占有率最大的企业即所谓的领导者，其产品性能和价格成为市场规范。
(2)声望竞争者，这是由于历史或其他原因造成的。该企业的产品声誉好，故其性能相同的产品可以高于“领导者”产品的价格出售。
(3)性能竞争者，其产品性能好，故价格也高于领导者的。
(4)价值竞争者，其产品性能好，但价格与领导者相同。
(5)跟随者，价格和性能都与领导者的一致。
(6)价格竞争者，产品性能与领导者的相同，但价格低。
(7)经济竞争者，产品性能和价格都比领导者的低。
例题：根据图2―6，1为领导者，则7是( )。
A、性能竞争者
B、声望竞争者
C、价值竞争者
D、价格竞争者
E、经济竞争者
F、跟随者
答案：E
例题：企业的战略态势取决于产品性能和价格的协调选择。产品性能较领导者好的是( )。
A、性能竞争者
B、声望竞争者
C、价值竞争者
D、价格竞争者
E、经济竞争者
F、跟随者
答案：A、C
(三)投资战略类型的选择
企业投资战略类型(投资策略)依赖于企业在竞争中的弱强、市场时机和市场占有率。根据这3个因素选择投资策略，则有表2―4所示的12种类型。
表2―4 战 略 类 型
序号企业
地位收益与成长
高中低
1
主导的维持竞争地位现状，或增加占有率
―积极投资维持现有地位，与同行业共同成长
―为维持增长率而投
资保持现有地位
―根据需要增加投资
2
强 改善竞争地位，提高占有率
―积极投资维持现有地位，与同行业共同成长
―根据需要增加投资
维持现状或收缩
―最低限度地增加投
资
3
尚可改善竞争地位，有选择地试验
―有选择的投资达到适当地位并维持，或收缩
―最低限度地增加投资收缩或分阶段撤退
―最低限度地维持投资，或停止投资
4
弱谋求改善地位或放弃
―有选择地投资或停止追加投资转变方向、或分阶段撤退
―停止投资或稍稍投资分阶段撤退或放弃
―停止投资或抽回投
资
题：企业在竞争中处于强势地位，具有高收益与成长，应选择( )投资战略类型。
A、积极投资
B、根据需要增加投资
C、有选择的投资
D、为维持增长率而投资
答案：A
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