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第七章财务评价$lesson$
一、考试要求与内容辅导
(一)考试要求
1.了解财务评价的内容和作用。
2.熟悉财务评价的原则、方法、步骤和价格体系，熟悉非盈利性项目的财务分析方法。
3.掌握财务评价基础数据的确定、估算与分析，掌握财务盈利能力分析的内容、报表编制、指标计算和判断。掌握偿债能力分析的内容、报表编制、指标计算和判断。
(二)内容辅导
本章介绍的是关于投资项目财务可行性分析的内容――财务评价，涵盖了财务评价的方方面面内容，是对项目的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力做出评价，其结论可作为项目是否可行的主要决策依据。
财务评价是在初步确定的建设方案、投资估算和融资方案的基础上进行的，财务评价的结论正确与否与上述内容密切相关。
财务评价是一项非常严密的系统工作――依据国家现行会计制度、税收法规和市场价格体系，遵照财务评价的基本原则和步骤，在一定的方法体系下，预测估计项目的财务效益与费用，编制财务报表，计算评价指标，进行财务盈利能力分析和偿债能力分析，考察拟建项目的获利能力和偿债能力等财务状况，据以判断项目的财务可行性。关于财务评价的原则、方法、步骤和价格体系教材中介绍的非常详细，这里就不再赘述了。
进行财务评价，首先应了解财务评价的内容。财务评价包括两个方面的内容，一是财务评价的准备工作――财务评价基础数据与参数的确定、估算和分析;二是进行财务分析与评价――包括盈利能力分析、偿债能力分析和不确定性分析。财务评价的具体内容以及各部分之间的关系，包括财务评价与投资估算和融资方案的关系见教材P161的图7-l"财务评价内容和操作程序图".
基础数据的确定、估算与分析是财务评价的一大项内容，属于财务评价准备工作的范畴。财务评价涉及的基础数据很多，它们在财务评价中的作用又各不相同。基础数据可以分为两类，一类是计算用数据和参数，另一类是判别用的参数(或称基准参数)，它们之间存在着紧密的联系。学习时，注意各类数据的来源，估算与分析的方法。关于计算用数据和参数，哪些是初级数据，哪些又是派生出来的，派生的与初级的之间又是怎样的关系。关于判别用参数，是项目取舍的依据，他们又是怎样计算出来的。这里只是给读者一个思路，具体内容教材中均有详细介绍。
盈利能力分析是财务评价的一项重要内容，是在现金流量表、损益表的基础上计算财务内部收益率、财务净现值、投资回收期和投资利润等指标，其中财务内部收益率为项目的主要盈利性指标，这是在财务评价中一定要计算的指标。其他指标具体问题具体计算和选用。
除了项目盈利能力分析之外，财务评价还需分析拟建项目偿还债务的能力。偿债能力分析的主要内容就是编制借款还本付息计划表，计算利息备付率、偿债备付率或借款偿还期等指标来考察拟建项目的偿债能力。进行偿债能力分析时，至于计算哪一个指标取决于项目的具体情况。学习时，一定要掌握各个指标的适用条件和计算方法以及通常情况下各指标的取值标准。
在财务分析的基础上给出财务评价的结论――项目是否可行。
关于非盈利性项目，注意它与盈利性项目的区别。
二、复习题
〔一〕单项选择题
1.()结论不仅是债权人决策贷款与否的依据，也是投资人确定融资方案的重要依据。
A.盈利能力分析
B.非盈利能力分析
C.偿债能力分析
D.项目资本金盈利能力分析
2.下列选项中()不是财务评价的作用。
A.项目决策分析与评价的重要组成部分
B.配合投资各方谈判、促进平等合作
C.重要的决策依据
D.可以有效地将企业利益、地区利益与全社会和国家整体利益有机地结合和平衡。
3.下列选项中()是财务评价的基础。
A.投资估算
B.投资决策
C.融资决策
D.财务分析
4.下列选项中()是总成本费用所涉及的税种。
A.营业税
B.土地增值税
C.消费税
D.房产税
5.下列选项中()不是销售税金及附加所涉及的税种。
A.消费税
B.营业税
C.城市维护建设税
D.印花税
6.在设定项目财务内部收益率时，下列选项中()是不考虑的。
A.资本金的机会成本
B.行业边际收益率
C.银行贷款利率
D.资本金的资金成本
7.下列选项中()不是总成本费用所包含的内容。
A.生产成本
B.管理费用
C.营业外支出
D.财务费用
8.成本费用按()可分为单位产品成本和总成本费用。
A.成本与产量的关系
B.按其计算范围
C.按会计核算的要求
D.按财务评价的特定要求
9.货物A，在2002年的价格为150元，若通货膨胀率为3.5714%，货物A的时价上涨率为2%，则2003年货物A的实价为()。
A.150
B.153
C.147.72
D.144.83
10.某一机器设备原值为50000元，有效使用年限为20年，已使用10年，预计净残值为5000元，用年数总和法计算这一机器设备的年折旧额为()。
A.2687.53元
B.4500元
C.2500元
D.2142.86元
11.项目范围的界定宜采取()原则，来正确计算项目的投人和产出。
A.最大化原则
B.最小化原则
C.最多化原则
D.最少化原则
12.过去企业为以后发展预留的厂房，这笔已花的费用是无法收回的，故应计为()。
A.营业费用
B.财务费用
C.管理费用
D.沉没费用
13.项目财务盈利能力分析依据的主要报表为()。
A.项目资本金现金流量表
B.投资各方财务现金流量表
C.项目财务现金流量表
D.项目增量财务现金流量表
14.下列()是中外合资经营项目盈利能力分析中所得税后利润提取的基金。
A.福利基金
B.盈余公积金
C.公益金
D.任意盈余公积金
15.利息备付率表示使用项目盈利偿付利息的保证倍率，对于正常经营的企业，利息备付率至少应当大于()。
A.3
B.1
C.2
D.0.5
16.利息备付率低于()时，表示没有足够资金支付利息，偿债风险很大。
A.3
B.1
C.2
D.0.5
17.项目的利息备付率高，说明利息偿付的保证度()，偿债风险()。
A.大大
B.小大
C.大小
D.小小
18.当偿债备付率()时，表示可用于还本付息的资金不足以偿付当期债务。
A.>1B.<1C.>2D.<2
19.某项目不预先给定借款偿还期限，而是按项目的最大偿还能力和尽快还款原则还款，则这个项目适合用下列()偿债能力指标进行分析。
A.利息备付率
B.偿债备付率
C.借款偿还期
D.投资回收期
20.下列选项中()不是非盈利性项目财务评价内容与指标。
A.单位功能运营成本
B.财务净现值
C.运营和服务收费价格
D.借款偿还期
21.下列()是非盈利性项目财务评价内容与指标。
A.借款偿还期
B.财务内部收益率
C.财务净现值
D.投资回收期
22.无形资产的摊销一般采用()。
A.年限平均法
B.工作量法
C.双倍余额递减法
D.年数总和法
(二)多项选择题
1.财务评价的作用包括()。
A.项目决策分析与评价的重要组成部分
B.重要的决策依据
C.可以有效地将企业利益、地区利益与全社会和国家整体利益有机地结合和平衡
D.配合投资各方谈判、促进平等合作
E.可明晰项目的财务情况
2.下列()是财务分析的内容。
A.盈利能力分析
B.非盈利能力分析
C.清偿能力分析
D.费用效果分析
E.市场占有量分析
3.下列()不是不确定分析的内容。
A.盈亏平衡分析
B.盈利能力分析
C.费用效果分析
D.敏感性分析
E.清偿能力分析
4.财务评价与会计制度和税收法规的关系表现在()方面。
A.财务评价要与国家现行会计制度和税收法规相适应
B.财务评价是会计制度和税收法规的产物
C.财务评价可做一些有别于现行会计制度和税收法规的处理
D.会计制度和税收法规矛盾时的处理
E.会计制度与税收法规的出发点一致
5.进行财务评价时应遵循的基本原则是()。
A.费用与效益计算范围的一致性原则
B.基础数据确定中的稳妥原则
C.费用与效益识别的有无对比原则
D.动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则
E.客观性原则
6.财务评价涉及的三种价格为()。
A.现价B.基价C.实价D.时价E.均价
7.下列选项中()是财务分析的取价原则。
A.财务分析应采取预测价格
B.现金流量分析原则上应采取时价体系
C.偿债能力分析原则上应采用实价体系
D.对财务分析采用价格体系简化
E.财务分析应采取实际价格
8.下列选项中()是《投资项目可行性研究指南》中规定的内部收益率指标。
A.项目财务内部收益率
B.项目资本金内部收益率
C.投资各方内部收益率
D.预期内部收益率
E.项目财务基准收益率
9.下列选项中()是建设投资涉及的税种。
A.进口关税
B.营业税
C.耕地占用税
D.城市维护建设税
E.教育费附加
10.下列()是总成本费用所包含的内容。
A.管理费用
B.财务费用
C.销售费用
D.生产成本
E.融资费用
11.成本费用按其成本与产量的关系可分为()。
A.制造成本
B.生产成本
C.固定成本
D.可变成本
E.人力成本
12.财务评价中总成本费用的构成和计算通常由()表达。
A.制造成本加期间费用
B.生产要素估算法
C.定性分析法
D.层次分析法
E.定量分析法
13.下列选项中()是确定单位人工工资及福利费用时需考虑的因素。
A.项目性质
B.项目地点
C.行业特点
D.原企业工资水平
E.所在地平均工资
14.下列选项中()是固定资产折旧采用的方法。
A.年限平均法
B.工作量法
C.双倍余额递减法
D.年数总和法
E.等额摊销法
15.下列选项中()是利息支出估算的内容。
A.长期借款利息
B.短期借款利息
C.抵押贷款利息
D.用于流动资金的借款利息
E.利息变动预备金
16.长期借款利息的计算方式为()。
A.等额还本付息方式
B.等差还本付息方式
C.等额还本付息照付方式
D.最大能力还本付息方式
E.分期付款付息方式
17.固定成本主要包括()。
A.工资
B.折旧费
C.无形资产
D.修理费用
E.福利费用
18.下列()是《建设项目经济评价方法与参数》中财务评价对投资项目的分类。
A.新建项目
B.扩建与技术改造项目
C.既有项目法人项目
D.新设项目法人项目
E.在建项目
19.对投资项目进行评价时，在所界定的范围内识别和估算项目的效益与费用的原则是()。
A.基础数据确定中的稳妥原则
B.费用与效益计算范围的一致性原则
C.动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主原则
D.费用与效益识别的有无对比原则
E.费用和效益的合理配比原则
20.企业的主要财务报表有()。
A.损益表
B.资产负债表
C.现金流量表
D.利润分配表
E.借款还本付息计划表
21.现金流量分析，按《投资项目可行性研究指南》的规定分为()。
A.项目现金流量分析
B.财务内部现金流量分析
C.投资各方现金流量分析
D.项目资本金现金流量分析
E.项目流动资产金额分析
22.下列()是项目财务评价所涉及的价格体系。
A.现价体系
B.固定价格体系
C.实价体系
D.时价体系
E.市场价格体系
23.下列()指标是反映企业偿债能力的。
A.利息备付率
B.偿债备付率
C.内部收益率
D.借款偿还期
E.资产负债率
24.银行等金融部门为了考察企业的整体经济实力，决定是否贷款，往往在考察现有企业财务状况的同时还要了解()，进行综合偿债能力分析。
A.项目范围内外的原有借款
B.其他拟建项目将要发生的借款
C.项目新增借款
D.企业内长期贷款
E.企业还款能力
25.财务评价中的企业资产负债与实际企业的资产负债表主要的区别是()。
A.编制的基础不同
B.适用范围不同
C.反映的时点不同
D.科目不尽相同
E.包含内容不同
(三)判断题
1.财务评价是预测估计项目的财务效益与费用，编制财务报表，计算评价指标，进行财务盈利能力分析和偿债能力分析，考察拟建项目的获利能力和偿债能力等财务状况，据以判别项目的财务可行性。()
2.在项目决策所涉及的范围中，财务评价是惟一的决策依据。()
3.进行财务评价时，首先根据项目性质和融资方式选取适用的方法。()
4.对项目进行财务评价时，从不同角度进行现金流量分析所选取的判别基准是不同的。( )
5.《投资项目可行性研究指南》规定了三个层次的内部收益率指标，即项目财务内部收益率、项目资本金内部收益率以及投资各方内部收益率。这些指标从不同角度考察项目的盈利能力。()
6.项目财务评价中总是用同一个最低可接受收益率作为各种内部收益率的判别基准。()
7.按照有关规定，无形资产从开始使用之日起，到使用报废的时间平均摊入成本。()
8.在某些极端的情况下，计算期内无项目各年的现金流量不可视为零。()
9.项目财务净现值大于零表明项目的盈利能力没有达到设定折现率所要求的盈利水平。()
10.项目财务净现值是考察项目盈利能力的绝对指标，它反映项目在满足按设定折现率要求的盈利之外所能获得的超额盈利的现值。()
11.当项目财务内部收益率大于设定的折现率时，即认为项目的盈利性不能够满足要求。()
12.项目的投资回收期越短，表明项目的盈利能力和抗风险能力越好。()
13.在对项目基本获利能力有所判断的基础上，项目资本金盈利能力指标是投资者最终决策最重要的指标，也是比较和取舍融资方案的重要依据。()
14.计算投资各方的内部收益率可以看出各方收益的非均衡性是否在一个合理的水平上，有助于促成投资各方在合作谈判中达成平等互利的协议。()
15.偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率，偿债备付率低说明还本付息的资金不足，偿债风险大。()
16.对于可能预先设定还款期限的项目，在进行偿债能力分析时，应采用借款偿还期指标来评价。()
17.进行项目层次的借款偿还能力分析时，当现状为亏损，无项目仍为亏损时，能用有项目减去现状或有项目减去无项目的负负得正的利润还款。()
18.借款偿还是由企业法人承借并负责偿还的，但计算得到的项目偿债能力指标可以表示项目用自身的各项收益抵偿债务的最大能力，显示项目对企业整体财务状况的影响。()
19.非盈利性项目的财务分析要求相对简单，只需对投资、成本费用和收人进行估算，必要时应编制借款还本付息计划表和损益表。()
20.银行是根据企业的整体资产负债结构和偿债能力决定信贷取舍。()
三、参考答案与难点解析
(一)单项选择题
1.C 2.D 3.C 4.D 5.D 6.A 7.C 8.B 9.C 10.D
11.B 12.C 13.C 14.A 15.D 16.B 17.C 18.B 19.C 20.B 21.A 22.A
难点解析
9.实价是以基年价格水平表示的，只反映相对价格变动因素影响的价格，计算时可以由时价中扣除通货膨胀因素影响来求得。
2003年货物A的时价为150×(l+2%)=153元
则2003年货物A的实价为153÷(1+3.5714%)=147.72元
(二)多项选择题
1.ABD 2.AC 3.BCE 4.ACD 5.ABCD 6.BCD 7.AD 8.ABC 9.AC 10.ABCD
11.CD 12.AB 13.ABCD 14.ABCD 15.ABD 16.ACD 17.ABCD 18.AB 19.BD 20.ABC
21.ACD 22.BCD 23.ABD 24.ABC 25.ACD
(三)判断题
l.× 2.× 3.× 4.× 5.√ 6.× 7.× 8.× 9.×10.√
11.× 12.√ 13.× 14.√ 15.√ 16.× 17.×18.√ 19.√ 20.×
难点解析
6.项目财务评价时，在谈到最低可接受收益率时，应有针对性。不同的人或者从不同的角度去考虑，对投资收益 会有不同的最低期望值，所以不应该总是用同一个最低可接受收益率作为各种内部收益率的判别基准。
13.应是在市场经济条件下为前提此句话才正确。
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