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2012年咨询工程师《方法与实务》精讲(15)

|0·2012-03-02 16:06:43浏览0 收藏0

  计算得到项目的税后IRR=18.37%,税前IRR=26.39%。$lesson$

  在资金成本为12%情况下的税后NPV=450.71(万元)

  在采用双倍余额递减法加速折旧的情况下,项目每年计提折旧如下:

  年折旧率=2/折旧年限=2/5=40%

  年折旧额=固定资产净值*年折旧率

  在折旧年限到期前最后两年的折旧额,是将固定资产净值扣除净残值后的净额进行平均摊销计算的。

  项目各年的折旧计算见表5―20:

  表5-20 某项目折旧计算表 单位:万元

  项目各年的现金流量见5―21:

  表5-21 某项目投资现金流量表 单位:万元

  在上表的计算中,第1年的税前收益为负值,不需要纳税,所得税额为0;第2年税前收益出现正值,应首先弥补以前年份的亏损,余额部分(272―170=102万元)再按规定的税率计算所得税额。

  计算得到项目的税后IRR=19.75%,税前IRR=26.39%。

  在资金成本为12%情况下的税后NPV=514.5(万元)

  上述计算结果表明,采用不同的折旧政策对项目所得税前的现金流量没有产生影响,但对所得税后的现金流量产生影响,从而对税后财务内部收益率、净现值等评价指标产生影响。

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