咨询工程师决策分析讲义：方案经济比选方法

　　第三节 方案经济比选方法

　　一、项目(方案) 之间的关系

　　(一)互斥型方案

　　(二)独立型方案

　　(三)层混型方案

　　项目经济评价的宗旨只能有一个：最有效地分配有限的资金，以获得最好的经济效益，即有限投资总额的总体净现值(或净年值)最大。

　　二、互斥型方案的比选

　　在方案互斥的条件下，经济效果评价包含两部分内容：一是绝对效果检验;二是相对效果检验。

　　注意：采用比率性指标时必须分析不同方案之间的差额(追加)现金流量，否则会导致错误判断。

　　(一)计算期相同的情况

　　判据：

　　(1)若采用价值性指标，则选用价值指标最大者为相对最优方案;

　　(2)若采用比率性指标，则需要考察不同方案之间追加投资的经济效益。

　　1、净现值法

　　判据：

　　在多个互斥方案中，只有通过绝对效果检验的最优方案才是惟一被接受的方案。对于净现值法而言，可表达为净现值大于或等于零且净现值最大的方案为相对最优方案。

　　【例题6】　有A、B两个方案为互斥方案，其计算期内各年的净现金流量如下表所示，用净现值法进行比选(ic=10%)，较优方案是( )。

　　A.方案A较优

　　B.方案B较优

　　C.方案A和B效益一样

　　D.方案A、B均不能通过绝对检验，没有较优

　　互斥方案A、B的净现金流量表(单位：万元)

　　【答案】B

　　2、费用现值法

　　适用范围：

　　判别准则：费用现值最小者为相对最优方案。

　　【例题7】 4种具有同样功能的设备，使用寿命均为10年，残值均为0。初始投资和年经营费用见下表( )。则选择( )在经济上更为有利。

　　A. 设备D

　　B. 设备C

　　C. 设备B

　　D. 设备A

　　设备投资与费用 单位：元

　　【答案】A

　　3、差额投资内部收益率法

　　(1)差额投资内部收益率的概念及计算

　　差额投资内部收益率(增量投资内部收益率、追加投资内部收益率)：它是指相比较的两个方案各年净现金流量差额的现值之和等于零时的折现率。其表达式为：

　　△FIRR――差额投资财务内部收益率;(CI-CO)2――投资多的方案的年净现金流量;

　　(CI-CO)1――投资少的方案的年净现金流量。

　　求解方法：(仍然采用与内部收益率相同的求解方法)

　　1.计算机编程求解

　　2.人工试算法：

　　(2)差额投资内部收益率的判别准则

　　与基准投资收益率ic(或△EIRR与社会折现率is)相比较，

　　若△FIRR≥ic时，则投资多的方案为优;

　　若△FIRR

　　(3)差额投资内部收益率法的前提

　　用差额内部收益率进行比选，其前提是每个方案是可行的，或者至少排在前面、投资最少的方案是可行的。

　　注意：按内部收益率比选可能与用价值性指标比选的结论不一致，而用差额投资内部收益率比选与用价值性评价指标比选的结论是一致的。

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