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第二节 现金流量分析方法
一、项目经济评价指标概述
(一)项目经济评价指标设定的原则
1、与经济学原理的一致性;
2、项目或方案的可鉴别性;
3、互斥型项目或方案的可比性;
4、评价工作的可操作性。
(二)项目经济评价指标分类
表8-2 项目经济评价常用指标分类表
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划分标准 |
常用指标分类 | |
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是否考虑资金时间价值 |
静态评价指标 |
静态投资回收期等 |
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动态评价指标 |
净现值、内部收益率、动态投资回收期等 | |
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项目评价层次 |
财务分析指标 |
财务净现值、财务内部收益率、投资回收期等 |
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经济分析指标 |
经济净现值、经济内部收益率等 | |
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指标的经济性质 |
时间性指标 |
投资回收期（静态、动态） |
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价值性指标 |
净现值、净年值 | |
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比率性指标 |
内部收益率、净现值率、效益费用比等 | |
项目评价主要解决两类问题：
第一类，“绝对效果”评价：
第二类，“相对效果”评价：
注意：绝对效果评价不涉及比较，只研究项目各自的取舍问题，因而只需要研究单个项目能否通过预定的标准即可。
二、时间性指标与评价方法
(一)静态投资回收期(Pt)
1、定义
不考虑资金时间价值，其定义式为：
2、计算
3、判据
若 
，可以考虑接受该项目;
若 
，可以考虑拒绝接受该项目。
4、优点与不足
最大的优点：经济意义明确、直观、计算简单，便于投资者衡量建设项目承担风险的能力，同时在一定程度上反映了投资效果的优劣。
不足：
(1)只考虑投资回收之前的效果。
(2)不考虑资金时间价值。
注意：静态投资回收期不是全面衡量建设项目的理想指标，它只能用于粗略评价或者作为辅助指标和其他指标结合起来使用。
(二)动态投资回收期( 
)
1、定义
考虑资金的时间价值，定义式为：
为动态投资回收期。
2、计算
3、判据
时，考虑接受项目，条件是贴现率取
(行业基准收益率)。
4、优点与不足
优点：考虑了资金的时间价值，优于静态投资回收期
缺点：
(1)计算相对复杂;
(2)不能反映投资后的情况，仍具有片面性。
【例题3】某工程项目的现金流量如表8-3所示，则该项目的动态投资回收期(ic=10%)是( )。
A.4.75年
B.5.75年
C.6.05年
D.7.05年
【答案】C
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