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(四)现金流量分析基准参数
1、含义
最重要的基准参数是财务基准收益率或最低可接受收益率，它用于判别财务内部收益率是否满足要求，同时它也是计算财务净现值的折现率。
注意：
(1)采用财务基准收益率或最低可接受收益率作为折现率，用于计算财务净现值，可使财务净现值大于或等于零与财务内部收益率大于或等于财务基准收益率或最低可接受收益率两者对项目财务可行性的判断结果一致。
(2)计算财务净现值的折现率也可取不同于财务内部收益率判别基准的数值，或者取几个不同数值的折现率，计算多个财务净现值，此时通过财务内 部收益率对项目财务可行性的判断可能会与通过财务净现值对项目财务可行性进行的判断不同。
2、选取
基准参数选取的要求：
(1)基准参数的确定要与指标的内涵相对应。
注意：项目财务分析中不应该总是用同一个最低可接受收益率作为各种财务内部收益率的判别基准。
(2)基准参数的确定要与所采用价格体系相协调
含否通货膨胀因素的财务内部收益率及其基准参数之间关系近似为：
ic′≌ic+f (9-34) IRR′≌IRR+f (9-35)
(3)基准参数的确定要考虑资金成本
(4)基准参数的确定要考虑资金机会成本
各现金流量基准参数的选取：
(5)项目投资财务内部收益率的基准参数
确定：
①可采用国家、行业或专业(总)公司统一发布执行的财务基准收益率
②或由评价者自行设定。
一般可在加权平均资金成本基础上再加上调控意愿等因素来确定财务基准收益率。
注意：选择项目投资财务内部收益率基准参数时要注意所得税前和所得税后指标的不同。
(6)项目资本金财务内部收益率的判别基准
其数值大小主要取决于资金成本、资本收益水平、风险以及项目资本金所有者对权益资金收益的要求，还与投资者对风险的态度有关。
确定：
①通常可采用相关公式计算
②也可参照同类项目(企业)的净资产收益率确定。
(7)投资各方财务内部收益率的判别基准
注意：它只能由各投资者自行确定。
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