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某制造企业新建项目建设投资为850万元(发生在第一年末)，全部形成固定资产。项目建设期一年，运营期5年，投产第一年负荷60%，其他年份均为100%。满负荷流动资金为100万元，投产第一年流动资金估算为70万元，计算期末将全部流动资金回收。
生产运营期内满负荷运营时，销售收入650万元，(对于制造业项目，可将营业收入记作销售收入)，经营成本250万元，其中原材料和燃料动力200万元，以上均以不含税价格表示。投入和产出的增值税率均为17%，营业税金及附加按增值税的10%计算，企业所得税率25%。项目可抵扣固定资产进项税为50万元。折旧年限5年，不计残值，按年限平均法折旧。设定所得税前财务基准收益率12%，所得税后财务基准收益率10%。该项目运营期第三年的项目投资所得税后净现金流量为多少万元?
参考答案：
(1)先算折旧(融资前)
固定资产原值=850-50=800(万元)
年折旧额=800/5=160(万元)
(2)第三年的项目投资所得税后净现金流量
现金流入：销售收入650万元
现金流出：
1)流动资金增加额：0
2)经营成本：250万元
3)营业税金及附加。第一年销项税：650×60%×17%=66.3万元，进项税200×60%×17%=20.4万元
可抵扣固定资产增值税进项税为50万，第一年抵扣66.3-20.4=45.9万元，第二年抵扣50-45.9=4.1万元，所以第三年不再进行固定资产增值税进项税的抵扣。
第三年增值税：650×17%-200×17%=76.5万元
营业税金及附加：76.5×10%=7.7万元
4)调整所得税
息税前利润=销售收入=经营成本-折旧-营业税金及附加=650-250-160-7.7=232.3万元
调整所得税=息税前利润×所的税率=232.2×25%=58.075万元
项目投资所得税后净现金流量=650-250-7.7-58.075=334.225万元