2019咨询工程师《分析与评价》第七章考点：特许经营项目融资

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第七章　融资方案研究

第四节　特许经营项目融资

基础设施特许经营，就是由国家或地方政府将基础设施的投资和经营权通过法定的程序，有偿或无偿地交给选定的投资人投资经营。

特许经营是一种项目运作方式，也是一种融资方式。

(一)特许经营项目融资的优缺点(13年多)

二、BOT融资模式

Build-Operate-Transfer，即建设—经营—移交。

1.含义：政府通过特许权协议，授权外商或私营商进行项目的融资、设计、建造、经营和维护，特许期内向项目使用者收取费用，由此回收项目的投资、运营和维护等成本，并获得合理回报，期满后免费移交给政府。

2.三种基本形式(09年单)

三、PPP融资模式

Public-Private Partnership，政企合伙/合营

1.狭义解释：项目融资一系列方式的总称。

2.实质：公共和私营部门为基础设施的建设和管理达成的长期合作关系，公共部门为监督者和合作者，强调优势的互补、风险的分担和利益的共享。

3.分类：

私营部门的投资不同，分三大类：外包类、特许经营类、私有化类。

私营部门参与程度，分五种模式：服务合同、租赁、合资公司、特许权授予和私有化。

公共部门和私营部门间的合作关系，分为横向和纵向合作关系两种。

4.特点

并不存在一个可以适用于所有或者大多数PPP项目的最佳固定模式。

在基础设施项目中选择该模式应遵循的主要原则：发挥政府和企业的各自优势，私营机构做不了的或不愿做的由政府做，其余由私营机构做，但政府要监管，要合理分担项目风险和收益，而且这种监管是以统一的法规和政策来进行的。

四、PFI融资模式

Private Finance Initiative，私人主动融资

1.定义：私营企业进行项目的建设与运营，从政府方或接受服务方收取费用以回收成本。

2.特点：

私人企业负责建设和运营，并提供服务;以政府购买服务，或给予收费特许权，或合伙共同营运的方式，实现资源配置最优化、效率和产出最大化。

政府的目的在于获得有效的服务，而并非是最终建筑的所有权;所有权归属按原始合同规定;私人企业的目的是通过提供服务获得政府或公众付费，实现收入。

五、ABS融资模式(08年单)

Asset-Backed/Based Securitization，基于资产的证券化

1.定义：将缺乏流动性但能产生可预见的、稳定的现金流量的资产归集起来，通过一定的安排，对资产中的风险与收益要素进行分离与重组，进而转换为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。

2.分类：信贷资产证券化、不动产证券化。

3.特点：以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，在资本市场发行债券来募集;靠项目的未来收益还本付息。

六、BOT、PPP、PFI模式的比较

1.结构比较

2.各方责任比较

3.参与程度和获益比较

【2013年】从发起人角度来看，一般情况下，特许经营项目融资的特点有(　)。

A.可拓宽项目资金来源

B.项目公司不能独资

C.要求的投资回报率较高

D.几乎适用于所有项目

E.融资成本较低

答案：AC