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案例一：
某上市公司拟投资新建一个生产项目，委托甲咨询公司开展可行性研究，通过比较A、B两个厂址方案的建设条件、建设投资和运营费用，甲咨询公司推荐了 B方案。B方案总建设占用用地面积为100000m2，总建筑面积为150000m2，建(构)筑物及堆场总占地面积为30000m2，根据项目建设规模、场地、物流和安全等条件，甲咨询公司深人研究了项目的总图运输方案。B方案建设投资为9000万元，流动资金为2000万元，全部由上市公司自有资金支付。公司目前股票市价为16元，预计年末每股发放股利0.4元，并以每年6%的速度增长。
问题：
1.除上述内容外，比选厂址方案还应包括哪些内容?
2.总图运输方案中应包括哪些主要内容?
3.计算B方案的投资强度和容积率。
4.利用股利增长模型计算项目所用资金的权益资金成本。
5.除股利增长模型法外，普通股资金成本的计算还可采用哪些方法?
参考答案：
1.除上述内容外，比选厂址方案还应包括的内容有：环境保护条件比较和厂址的安全条件论证比较。
2.总图运输方案中应包括的主要内容有：(1)总体布置与厂区总平面布置;(2)竖向布置;(3)运输;(4)厂区道路;(5)绿化;(6)总图技术经济指标。
3.B方案的投资强度=项目固定资产总投资÷项目总用地面积=9000万元÷10万m2=900元/m2。B方案的容积率=总建筑面积÷总用地面积=150000m2+100000m2=1.5。
4.项目所用资金的权益资金成本=0.4÷16+6%=8.5%。
5.除股利增长模型法外，普通股资金成本的计算还可采用的方法有：资本资产定价模型法与税前债务成本加风险溢价法。
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案例二：
为提高生产率,某大型企业新上一条生产线,需要购置一批生产设备,在购置设备时,可有两种方案选择:一是进口国外的生产设备;二是使用国内设备.若购置国外设备,每台的价格为4万美元/台,运杂费及保险费为2500美元/台,进口关税及增值税约为18美元/台,每台设备只需一名操作员,人均工资为18000元/年,设备的使用寿命为12年,在12年内,每6年一次大修,每3年一次小修,大修费用6万元,小修费用3万元,年运行费为10000 元/台.若使用国内设备,每台设备的价格为12万元/台,每台设备需3名操作员,人均工资为10000元/台,需要缴纳的购置税费等约2万元/台,使用寿命为12年,在12年内,每4年大修一次,每2年小修一次,大修费用4万元,小修2万元,年运行费为3000元/台.
1)、已知外汇牌价为8.3元/美元,影子汇率换算系数为1.08,社会折现率为10%,进口设备所耗劳动力影子价格换算系数为1.15,试问哪种方法最好?
正确答案: 可以通过计算每台设备的年等值费用来进行分析比选.
(1)购置费用成本的分摊
①进口设备:进口设备每台实际耗费的国民经济费用现值=(4+0.25)×8.3×1.08=38.097万元,分摊到12年的费用A3=38.097×(A/P,10%,12)=5.591万元.
②国产设备:国价1万元/台,缴纳税费2万元,作为国民经济内部转移支付而不予考虑.12万元分摊到12年内,年费用A4=12×(A/P,10%,12)=1.761万元.
(2)人工费:进口设备每台每年人工费=18000×1.15=20700元=2.07万元,国产设备每台每年人工费=10000×3=30000元=3万元.
(3)运行费:进口设备每台每年运行费=10000元/台=1万元/台,国产设备每台每年运行费=3000元/台=0.3万元/台.
(4)大小修费用:
进口设备每台每年大小修费用A1=6(A/F,10%,6)+3(A/F,10%,3)-9(A/F,10%,12)=1.26万元;
国产设备每台每年大小修费用A2=4(A/F,10%,4)+2(A/F,10%,2)-6(A/F/10%/12)=1.53万元.
综合以上几项进口设备年等值费用=2.07+1+1.263+5.591=9.924万元,国产设备年等值费用=3+0.3+1.534+1.761=6.595万元.
(5)评价结论:从国民经济角度计算,本项目进口设备年国民经济费用约比国产设备高出47.72%,因此,应使用国产设备.
答案解析:(2)因为给出的劳动力的调整只是针对进口的设备的,所以国内设备的影子价格不需要调整.
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