预约成功
大纲要求：
熟悉债券资产组合的基本原理与方法，掌握久期的概念与计算，熟悉凸性的概念及应用。
一、 债券利率风险的衡量
(一) 债券价格与利率变动呈相反的关系
(二) 测量债券利率风险的方法
1、 久期――重点
(1) 计算：
债券现金流产生时间的加权平均，权重为各期现金流现值占总现值(即债券的价格)的比重。P351
贴现债券、到期一次还本付息债券的久期等于债券到期期限。
付息债券的的久期小于债券到期期限。
(2) 性质
P352
2、 基于久期的债券利率敏感性测量――重点
久期夸大了利率上升引起的债券价格下跌幅度，低估了利率下降引起的债券价格上升幅度。
二、 被动管理――基于市场有效率的假设
(一) 单一支付负债下的资产免疫策略(利率消毒)
操作原则：(1)选择久期等于偿债期的债券;(2)初始投资额等于未来债务的现值。
(二) 多重支付负债下的组合策略
三、 主动债券组合管理――基于市场效率不理想的假设
1、 水平分析
2、 债券掉换
3、 骑乘收益率曲线
四、 债券资产组合收益评价
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