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一、 被动管理――基于市场有效率的假设
(一) 单一支付负债下的资产免疫策略(利率消毒)
操作原则：(1)选择久期等于偿债期的债券;(2)初始投资额等于未来债务的现值。
(二) 多重支付负债下的组合策略
二、 主动债券组合管理――基于市场效率不理想的假设
1、 水平分析
2、 债券掉换
3、 骑乘收益率曲线
三、 债券资产组合收益评价
第六节 例题分析：
单项选择：
a) 以下属于债券组合被动管理的策略()
A、水平分析 B、债券掉换
C、骑乘收益率曲线 D、现金流匹配策略
分析：A、B、C属于债券组合主动管理的策略。
现金流匹配策略为多重支付负债下的免疫策略;另外，利率消毒为单一支付负债下的免疫策略，都属于被动管理策略。
多项选择：
1、 久期能够度量债券的利率风险，以下说法正确的是()
A、久期夸大了利率上升引起的债券价格下跌幅度
B、久期低估了利率上升引起的债券价格下跌幅度
C、久期低估了利率下降引起的债券价格上升幅度
D、久期低夸大利率下降引起的债券价格上升幅度
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