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学员提问:
你好,为何国债期限一样时,如果利率发生变化,息票率低的债券,价格变化越大? 这个问题我不太懂,麻烦你给我解释下,学生在此深表谢意!
网校回答:
您好!
这是因为由于票面利率的不同，使得(名义)利率的相同变化，会导致实际利率产生不同变化。例如，其他条件相同，若有票面利率不同的两种债券，当利率变动1%时，低票面利率债券价格之波动，会比高票面利率债券价格波动大。例如债券甲为5年期债券，票面利率为6%;债券乙为5年期债券，票面利率为8%。当到期收益率从7%跌为6.5%时，前者的价格上涨2.14%，而后者的价格只上涨了2.07%[=(106.317―104.158)/104.158]。