2021年证券从业资格《金融市场基础知识》知识点：保荐和承销制度

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知识点：保荐和承销制度

保荐制度和承销制度是股票发行制度的重要组成部分，规定了我国新股推荐发行与新股承销等诸多环节的内容。

(一)保荐制度的概念

中国的保荐制度是指有资格的保荐人推荐符合条件的公司公开发行证券和上市，并对所推荐的发行人的信息披露质量和所做承诺提供持续训示、督促、辅导、指导和信用担保的制度。保荐制度核心内容是对企业发行上市提出了“双保”要求，即企业发行上市必须要由保荐机构进行保荐，并由具有保荐代表人资格的从业人员具体负责保荐工作。这样既明确了机构的责任，也将责任具体落实到了个人。

实施证券发行上市保荐制度是中国证监会深化新股监管制度改革的又一举措，是对证券发行上市建立市场约束机制的重要制度探索。这项制度的推行解决了证券发行上市的保荐责任主体的问题，既明确了机构的责任，也将责任具体落实到了个人，促进保荐机构及其保荐代表人牢固树立责任意识和诚信意识，确保其对企业发行勤勉尽责。同时，发挥了市场对发行人质量的约束机制，从源头上提高了上市公司的质量。

(二)证券承销制度

1.证券承销制度的概念。所谓证券承销，是证券发行人借助证券承销机构来发行证券的行为，亦即证券的间接发行。证券承销制度，是用于规范证券承销中，证券监管部门、证券发行人、证券承销机构、证券投资者之间和证券承销、销售机构内部关系的法律法规和契约的总称。

2.股票承销的方式。我国《证券法》规定，发行人向不特定对象发行的证券，法律、行政法规规定应当由证券公司承销的，发行人应当同证券公司签订承销协议。发行人通过与承销商协商确定股票承销方式，股票承销的方式通常分为以下三种。

(1)包销。是指承销商以低于发行价的价格把公司发行的股票全部买进，再转卖给投资者。绝大多数情况下，股票卖出价高于承销商购入价，其差价收益归承销商所有；如果股票卖出价低于承销商购入价，所有损失由承销商承担。包销是最常见的股票承销方式。

(2)代销。是指承销商代发行人发售股票，在承销期结束后，将未售出的股票全部退还给发行人的承销方式。这种方式下，承销商许诺尽可能多地销售股票，但不保证能够完成预定销售额。

(3)备用包销。这种承销方式下，承销商与发行人签订合同，在承销期内，是一种代销行为；承销期满后，承销商将售后剩余股票全部自行买入。为此，发行人要支付给承销商一部分费用。

我国《证券法》规定，证券的代销、包销期限最长不得超过90日。

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