题海战术"三步"曲

Step1 题文答案

• 知识点：股利政策与企业价值
• 【题文】
• • 股利的支付可减少管理层可支配的自由现金流量，在一定程度上可以抑制管理层的过度投资或在职消费行为。这种观点体现的股利理论是（）。
  • A.股利无关理论
  • B.信号传递理论
  • C.“手中鸟”理论
  • D.代理理论

• 【答案】

• D
  代理理论认为，股利政策有助于缓解管理者与股东之间的代理冲突。股利的支付能够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益；其次，较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便能通过资本市场的监督减少代理成本。

Step2 知识点梳理

• 本题考查对知识点"股利政策与企业价值"的理解，推荐您学习知识点相关课程，巩固对知识点的掌握。