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第五节 流动负债管理
流动负债主要有三个来源(筹资方式)：短期借款、短期融资券和商业信用。
一、短期借款
短期借款通常规定以下内容：
(一)信贷额度
信贷额度亦即贷款限额，是借款企业与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。信贷额度的有限期限通常为1年。
一般情况下，在信贷额度内，企业可以随时按需要支用借款。但是，银行并不承担必须全部信贷数额的义务。如果企业信誉恶化，即使在信贷限额内，企业也可能得不到借款。此时，银行不会承担法律责任。
(二)周转信贷协定
周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。
在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业要享用周转信贷协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费用。
(三)补偿性余额
补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定比例计算的最低存款余额。对于借款企业来讲，补偿性余额提高了借款的实际利率。
(四)贴现法付息
贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。
二、短期融资券
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含义 |
短期融资券是由企业依法发行的无担保短期本票。 |
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分类 |
1、按发行人分类，短期融资券分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券。在我国，目前发行和交易的是非金融企业的融资券。
2、按发行方式分类，短期融资券分为经纪人承销的融资券和直接销售的融资券。非金融企业发行融资券一般采用间接承销方式进行，金融企业发行融资券一般采用直接发行方式进行。 |
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短期融资券的特征和条件 |
1、发行人为非金融企业；
2、发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易；
3、发行采用承销方式，募集的资金用于本企业的生产经营；
4、实行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业挣资产的40％。
5、采用实名记账方式在中央结算公司登记托管，中央结算公司负责提供有关服务。
6、融资券在债权债务登记日的次一工作日，即可以在全国银行间债券市场的机构投资人之间流通转让。 |
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筹资特点 |
1、短期融资券的筹资成本较低。相对于发行公司债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低。
2、短期融资券筹资数额比较大。相对于银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大。
3、发行短期融资券的条件比较严格。 |
三、商业信用
商业信用是指在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的企业间的借贷关系。是企业之间、企业与个人之间的直接信用行为，也是企业短期资金的主要来源。
商业信用的具体形式：应付账款、应计未付款、预收货款。
(一)应付账款
1.放弃现金折扣的信用成本
2.放弃现金折扣的信用决策
(1)放弃现金折扣成本>短期借款利率：在折扣期内用短期借款付款，享受现金折扣。
(2)放弃现金折扣成本<短期借款利率：在信用期内付款，放弃现金折扣。
(二)应计未付款
应计未付款，是指企业在生产经营和利润分配过程中，已经计提但尚未以货币支付的款项。主要包括应付职工薪酬、应交税费、应付利润或应付股利等。
(三)预收账款
预收账款，是指销货单位按照合同和协议规定，在发出货物之前向购货单位预先收取部分或全部货款的信用行为。
(四)商业信用筹资的优缺点
优点：
1.容易取得
2.企业有较大的机动权
3.企业一般不用提供担保
4.及时回笼资金，节约收账成本
缺点：
1.筹资成本高
2.容易恶化企业的信用水平
3.受外部环境影响较大
四、流动负债筹资的利弊
(一)流动负债的经营优势
容易获得，具有灵活性，有效地为季节性信贷需要融资的能力。另外，短期借款一般比长期借款具有更少的约束性条款。
流动负债是为流动资产中的临时性的、季节性的增长进行融资的主要工具。
(二)流动负债的经营劣势
需要持续的重新谈判或滚动安排负债
