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第三节 债务筹资
一、 单选题
1.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( )。
A.直接租赁
B.售后租回
C.杠杆租赁
D.经营租赁
【答案】C
【解析】在杠杆租赁的情况下，出租人既是资产的出借人，同时又是贷款的借入人，通过租赁收取租金，同时又要支付借款本息，由于租赁收益大于借款成本，出租人因此而获得财务杠杆好处，所以这种租赁形式叫做杠杆租赁。
2.在几种长期筹资方式中，在资金缺乏情况下，能够迅速获得所需资产，筹资限制条件少，免受设备陈旧过时风险的筹资方式是( )。
A.长期借款
B.发行股票
C.发行债券
D.融资租赁
答案： D
解析：见教材64页，融资租赁筹资方式符合题目所说的情况。
3.相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是( )。
A.限制条款多 B.筹资速度慢
C.资本成本高 D.财务风险大
答案：C
解析：融资租赁方式的主要缺点是资本成本高，融资租赁租金通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要高于设备价值的30%。
4.相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为( )。
A. 筹资风险小 B. 限制条款少
C. 筹资额度大 D. 资本成本低
答案：D
解析：债券的利息具有抵税作用，所以其成本低于发行股票的成本.
5.以债务人或第三人将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权取得担保的贷款为( )。
A.信用贷款 B.保证贷款
C.抵押贷款 D.质押贷款
答案： D
解析： 信用贷款是没有担保要求的贷款;保证贷款是以第三人作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款;抵押是指债务人或第三人不转移财产的占有，将该财产作为债权的担保;质押是指债务人或第三人将其动产或财产权力移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。
6.下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是( )。
A.租赁设备的价款 B.租赁期间利息
C.租赁手续费 D.租赁设备维护费
【答案】D
【解析】采用融资租赁时，在租赁期内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务，由承租人自己承担，所以租赁设备维护费不属于融资租赁租金构成项目。
二、 多选题
1.相对债券筹资方式而言，长期借款筹资的特点主要有( )。
A.财务风险较大
B.资本成本较高
C.筹资数额有限
D.筹资速度较快
答案：CD
2、与股权筹资相比，债务筹资的优点有( )。
A.筹资弹性大
B.资本成本负担较轻
C.可以利用财务杠杆
D.稳定公司的控制权
答案： ABCD
3.融资租赁的特征主要有( )。
A.目的是融通资金
B.租期较长
C.出租人负责维修
D.非经双方同意不得中途解约
【答案】ABD
【解析】融资租赁是由承租人负责维修设备的。
4.资金成本较高而财务风险较低的筹资方式是( )。
A.发行股票
B.发行债券
C.长期借款
D.吸收直接投资
【答案】AD
【解析】资金成本高而财务风险低的筹资方式一般是权益筹资，发行股票和吸收直接投资属于权益筹资。
5、借款合同的特殊性限制条款一般包括( )
A贷款专款专用 B要求企业主要领导买人身保险
C企业要及时偿付到期债务 D对企业流动资金保持量的规定
答案：AB
解析： C属于例行性限制条款;D属于一般性限制条款.
6.有资格发行公司债券的法人主体包括( )。
A.国有独资公司
B.股份有限公司
C.有限责任公司
D.至少有一家国有公司出资设立的有限责任公司
答案： AB
解析： 我国公司法规定：只有股份有限公司、国有独资公司和两个以上国有公司或国有投资主体投资设立的有限责任公司有资格发行债券。
7.决定租金的因素包括( )。
A.设备原价
B.利息
C.租赁手续费
D.预计残值
【答案】ABCD
【解析】决定租金的因素包括(1)设备原价及预计残值。包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费等，以及指设备租赁期满后，出售可得的市价;(2)利息。指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息;(3)租赁手续费。指租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用和必要的利润。
三、判断题
1.当预测利率上升时，债券发行企业可以提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债( )
答案： 对
解析：当预测利率下降时，债券发行企业可以提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债
2. 相对于银行借款筹资而言，发行公司债券的筹资风险大。 ( )
答案： 对
解析：相对于银行借款筹资而言，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高。而且债券不能像银行借款一样进行债务展期，加上大额的本金和较高的利息，在固定的到期日，将会对公司的现金流产生巨大的财务压力，所以，筹资风险大。
3. 融资租赁的租金大多采用后付等额年金，等额年金法下，通常要根据利率确定一个租费率，作为折现率。( )
答案：错
解析：融资租赁的租金大多采用后付等额年金，等额年金法下，通常要根据利率和租赁手续费率确定一个租费率，作为折现率。
四、计算题
1.某企业拟采用融资租赁方式于2011年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备价款为50000元，租期为5年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采用后付等额租金方式付款，则折现率为16%;如果采用先付等额租金方式付款，则折现率为14%。企业的资金成本率为10%。
要求：
(1)计算等额后付租金方式下的每年等额租金额;
(2)计算等额后付租金方式下的5年租金终值;
(3)计算等额先付租金方式下的每年等额租金额;
(4)计算等额先付租金方式下的5年租金终值;
(5)比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利(以上计算结果均保留整数)。
【答案】
(1)后付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/(P/A，16%，5)=15270(元)
(2)后付等额租金方式下的5年租金终值=15270×(F/A，10%，5)=93225(元)
(3)先付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/[(P/A，14%，5)×(1+14%)]
=12776(元)
(4)先付等额租金方式下的5年租金终值=12776×(F/A，10%，5)×(1+10%)=85799(元)
(5)因为先付租金终值小于后付租金终值，所以先付租金对企业更为有利。
