中级财务管理第五章 营运资金管理
目标现金余额的确定内容：
(一)随机模型(米勒―奥尔模型)
|
含义 |
随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法 |
|
基本原理 |
【两条控制线，一条回归线】
企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的最高控制线和最低控制线，将现金持有量控制在最高控制线和最低控制线的范围之内。
当企业现金余额在最高控制线（上限）和最低控制线（下限）之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。当现金余额达到上限时，则将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券。
|
|
模型参数 |
两条控制线和一条回归线的确定
（1）最低控制线L的确定
最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。
（2）回归线的确定
式中：b――证券转换为现金或现金转换为证券的成本；
δ――delta，公司每日现金流变动的标准差；
i――以日为基础计算的现金机会成本。
【注】R的影响因素：同向：L，b，δ；反向：i
（3）最高控制线的确定
H＝3R－2L
【注意】该公式可以变形为：H－R＝2（R－L） |
|
评价 |
（1）符合随机思想，适用于所有企业货币资金最佳持有量的测算。
（2）建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，计算出来的现金持有量比较保守。 |
(二)成本模型
|
涉及的成本 |
含 义 |
与现金持有量的关系 |
|
机会成本 |
因持有一定现金余额而丧失的再投资收益 |
正相关 |
|
管理成本 |
因持有一定数量的现金而发生的管理费用 |
一般认为是固定成本 |
|
短缺成本 |
现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。 |
负相关 |
|
最佳现金持有量：上述三项成本之和最小的现金持有量。 |
2013初/中级会计职称考试学习方法总结(备考经验) 2013初/中级会计职称答疑精选汇总
2013年初、中级会计职称考试预习计划汇总
2013中级会计职称《中级会计实务》章节练习题
【合格标准】
环球网校喜迎双节 隆重推出全新保过套餐限时报名中 
