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第一节 营运资金管理概述
一、营运资金的含义、特点及管理原则
含义及特点1、 营运资金的含义：指流动资产减去流动负债后的余额。即：
营运资金=流动资产-流动负债
2、流动资产：
(1)特点：①占用时间短;②周转快;③易变现。
(2)分类 ：
①按占用形态不同，分为现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货;
②按在生产经营过程中所处的环节不同，分为生产领域中的流动资产、流动领域中的流动资产以及其他领域的流动资产。
3、流动负债：
(1)特点：①成本低;②偿还期短。
(2)分类：
① 以应付金额是否确定为标准，可以分成应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的金额流动负债。
②以流动负债形成情况为标准，可以分成自然性流动负债和人为性流动负债。
③以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。
4、营运资金的特点：
(1)来源具有灵活多样性;
(2)数量具有波动性;
(3)周转具有短期性;
(4)实物形态具有变动性和易变现性。
5、管理原则：
(1)、保证合理流动的资金需求;
(2)、提高资金使用效率;
(3)、节约资金使用成本;
(4)、保持足够的短期偿债能力。
二、营运资金战略
(一)流动资产投资战略：
1、紧缩的流动资产投资战略：维持较低的流动资产与销售收入比率，将存货尽可能压缩，应收账款和现金余额保持在最低水平。其风险与收益均较高。
2、宽松的流动资产投资战略：维持较高的流动资产与销售收入比率，企业将保持高水平的存货、应收账款和现金余额。其风险与收益均较低。
3、如何选择流动资产投资战略：一个企业该选择何种流动资产投资战略取决于该企业对风险和收益的权衡。
(1)许多企业，由于上市和短期借贷较为困难，通常采用紧缩的投资战略。
(2)一个企业的流动资产战略还受到行业因素的影响，在销售边际毛利较高的产业，如果从额外销售中获得的利润超过额外应收账款所增加的成本，通常采用宽松的投资战略。
(3)流动资产投资战略的另一个影响因素是那些影响企业决策的决策者。
①运营经理通常喜欢高水平的原材料存货或部分产成品;
②销售经理也喜欢高水平的产成品存货，且喜欢宽松的信用政策。
③财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化，以便使流动资产融资的成本最小化。
(二) 企业资产与资金的分类：
1、资产的分类：主要分为固定资产和流动资产，流动资产又分为永久性流动资产和波动性流动资产。
2、资金的分类：主要分为长期来源和短期来源。
企业资金占用=波动性流动资产+永久性流动资产+固定资产
企业资金来源=短期来源+长期来源
企业资金占用=企业资金来源
波动性流动资产+永久性流动资产+固定资产=短期来源+长期来源
(三)流动资产融资战略融资策略包括：期限匹配融资战略;保守融资战略;激进融资战略
1、期限匹配的融资战略：其特点是，长期融资满足固定资产和永久性流动资产资金的需要，短期融资满足波动性流动资产的资金需要。该种策略风险与收益适中。
波动性流动资产 =短期来源
永久性流动资产+固定资产=长期来源
2、保守融资战略：其特点是，长期融资不仅满足固定资产和永久性流动资产资金的需要，还满足部分波动性流动资产的资金需要，短期融资只满足部分波动性流动资产的资金需要。该种策略风险与收益均较低。
波动性流动资产 >短期来源
永久性流动资产+固定资产<长期来源
3、激进融资战略：其特点是，长期融资只满足固定资产和永久性流动资产资金的需要，短期融资不仅满足全部波动性流动资产的资金需要，还满足部分长期资产的资金需要。该种策略风险与收益均较高。
波动性流动资产 <短期来源
永久性流动资产+固定资产>长期来源
【注意】
(1)在三种策略中：短期资金来源比例最大的是激进型组合策略，最小的是保守型组合策略。
(2)在三种策略中：具有较高的流动性比率的是保守型融资战略，具有较低的流动性比率的是激进型融资。
