预约成功
第五节 衍生金融资产投资$lesson$
一、商品期货
(一)商品期货的特征
商品期货，是标的物为实物商品的一种期货合约，是关于买卖双方在未来某个约定的日期以签约时约定的价格买卖某一数量的实物商品的标准化协议。商品期货交易，是在期货交易所内买卖特定商品的标准化合同的交易方式。
商品期货主要包括农产品期货、能源期货和金属产品期货等类型。
(二)商品期货的投资决策
1.商品期货投资的特点
(1)以小博大。投资商品期货只需要交纳5%～20%的履约保证金，就可控制100%的虚拟资金。
教材例题5-9：
20×5年3月1日，甲投资者预计大豆价格将会下跌，于是以1200元/吨的价格抛出20手7月合约(每手合计10吨)，保证金比率为5%。5月13日价格跌至1150元/吨，于是买进平仓了结交易。
甲投资者卖出合约使用的资金=1200×20×10×5%=12000元
甲投资者获得价差=(1200-1150)×20×10=10000元
资金利润率=10000/12000×100%=83.33%
(2)交易便利。
(3)信息公开，交易效率高。
(4)期货交易可以双向操作，简便、灵活。
(5)合约的履约有保证。
2.商品期货的投资决策
(1)选择适当的经纪公司和经纪人
(2)交易商品的选择：
(3)止损点的设定
止损点是期货交易者为避免过大损失、保全已获利润，并使利润不断扩大而制定的买入或卖出的价格最高点或最低点。止损点的设定与使用，在操作计划的制定中极具实用价值。
二、金融期货
金融期货是买卖双方在有组织的交易所内，以公开竞价的方式达成协议，约定在未来某一特定的时间交割标准数量特定金融工具的交易方式。
金融期货一般包括利率期货、外汇期货、股票期货、股指期货等。
金融期货与商品期货从交易机制和交易方式上来看大体上是相同的，但两者在标的物上和交割方式上是不同的。
金融期货的标的物是无形的金融工具或金融产品，而商品期货的标的物是有形的实物商品。金融期货的交割一般以货币来实现，而商品期货的交割以实物商品来实现。
投资金融期货的目的一般是规避风险，追求较高投资回报。
金融期货的投资策略有：
1.套期保值
金融期货的规避、转移风险的功能主要通过套期保值实现。
(1)买入保值：交易者预计在未来将会购买一种资产，为了规避这个资产价格上升后带来的经济损失，而事先在期货市场买入期货的交易策略
(2)卖出保值：为了避免未来出售资产的价格下降而事先卖出期货合约达到保值的目的
(3)直接保值：被套期的商品与用于套期的商品相同
(4)交叉保值：被套期的商品与用于套期的商品不相同，但是价格联动关系密切。
2.套利
由于供给与需求之间的暂时不平衡，或是由于市场对各种证券的反映存在时滞，将导致在不同的市场之间或不同的证券之间出现暂时的价格差异，一些敏锐的交易者能够迅速地发现这种情况，并立即买入过低定价的金融工具或期货合约，同时卖出过高定价的金融工具或期货合约，从中获取无风险的或几乎无风险的利润，这是金融期货投资的套利策略。
