《中级财务管理》预习辅导之 筹资方式(3)

　　其中： $lesson$

　　Δ变动资产=基期变动资产*销售增长率

　　Δ变动负债=基期变动负债*销售增长率

　　Δ留存收益=预测期销售净利率*预测期留存收益率*预测期销售额

　　在Δ非变动资产=0时，

　　对外筹资需要量

　　=Δ变动资产-Δ变动负债-Δ留存收益

　　=基期变动资产*销售增长率-基期变动负债*销售增长率-销售净利率*留存收益率*预测期销售额

　　=销售额增长率*(基期变动资产-基期变动负债)-销售净利率*留存收益率*预测期销售额

　　或者：

　　对外筹资需要量

　　=变动资产销售百分比*销售变动额-变动负债销售百分比*销售变动额-销售净利率*留存收益率*预测期销售额

　　=销售变动额*(变动资产销售百分比-变动负债销售百分比)-销售净利率*留存收益率*预测期销售额

　　S1为基期销售额;S2为预测期销售额;

　　ΔS为销售的变动额;

　　P为销售净利率;

　　E为留存收益比率，留存收益比率=1-股利支付率

    为单位销售额所需的资产数量，即变动资产占基期销售额的百分比;为单位销售额所产生的自然负债数量，即变动负债占基期销售额的百分比。注意：1.若流动资产和流动负债均属于变动项目，则为未来时期所需要增加的营运资金总计数。

　　2. 为内部筹集的资金，也就是当年留存收益总额

　　3.销售额比率法具体运用：

　　(1)例题见教材【例7-1】

　　销售增长率=(120000-100000)/10000*100%=20%

　　基期变动资产=5000+15000+30000=50000元

　　基期变动负债=10000+5000=15000元

　　对外筹资需要量=(50000-15000)*20%-10%*(1-60%)*120000

　　=2200(万元)

　　(2)05年综合题部分内容

　　1、某企业 2004年12月31日的资产负债表(简表)如下：

　　资产负债表(简表)

　　2004年12月31日　　　　　　　　　单位：万元

　　该企业2004年的主营业务收入净额为6000万元，主营业务净利率为10%，净利润的50%分配给投资者。预计2005年主营业务收入净额比上年增长25%，为此需要增加固定资产200万元，增加无形资产100万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减。

　　假定该企业2005年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化;2005年年末固定资产净值和无形资产合计为2700万 元。2005年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。

　　要求：

　　(1)计算2005年需要增加的营运资金额。

　　(2)预测2005年需要增加对外筹集的资金额(不考虑计提法定盈余公积的因素;以前年度的留存收益均已有指定用途)。

　　参考答案：

　　(1)基期变动资产(流动资产)=300+900+1800=3000万元

　　基期变动负债(流动负债)=300+600=900万元

　　2005年需要增加的营运资金额=25%×(3000-900)=525(万元)

　　(2)

　　2005年需要增加对外筹集的资金额

　　=525+200+100-6000×(1+25%)×10%×(1-50%)

　　=450(万元)

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