短信预约提醒成功
3、净现值(NPV)是指在项目计算期内，按基准收益率或设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。也可表述为项目投产后经营阶段各年现金净流量的现值与初始投资额现值的差额。
计算净现值指标可以通过一般方法、特殊方法和插入函数法三种方法
例题：
设贴现率为10%，有两项投资机会，有关数据见下表：
|
期间 |
A方案 |
B方案 |
|||
|
|
息税前利润 |
现金净流量 |
息税前利润 |
现金净流量 |
累计净现金流量 |
|
0 |
|
－1000 |
|
－6000 |
－6000 |
|
1 |
150 |
400 |
|
0 |
-6000 |
|
2 |
150 |
400 |
（800） |
1200 |
-4800 |
|
3 |
150 |
400 |
1000 |
3000 |
-1800 |
|
4 |
150 |
400 |
1800 |
3800 |
2000 |
(1) 一般方法
B方案的NPV
=1200×(P/F,10%，2)+3000×(P/F,10%，3)+3800×(P/F,10%，4)-6000
=-159.02<0,不具有可行性
(2)特殊方法???项目的全部投资均于建设期投入，运营期不再追加投资，投产后的经营净现金流量表现为普通年金或递延年金的形式。
A方案的NPV=400×(P/A,10%，4)-1000=400×3.1699-1000=267.96>0,具有可行性
教材【例4-19】某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获息税前利润10万元。假定该项目的行业基准折现率10%。要求根据以上资料计算项目的净现值(所得税前)。
解答：
NCF0=-100(万元)
NCF1-10=息税前利润+折旧=10+100÷10=20(万元)
NPV=-100+20×(P/A,10%,10)=22.8914(万元)
教材【例4-20】假定有关资料与上例相同，固定资产报废时有10万元残值。其他条件不变，要求计算项目的净现值(所得税前)。
解答：
NCF0=-100(万元)
NCF1-9=10+(100-10)/10=19(万元)
NCF10=19+10=29(万元)
NPV=-100+19×(P/A,10%,9)+29×(P/F,10%,10)
或=-100+19×(P/A,10%,10)+10×(P/F,10%,10)=20.6020(万元)
环球网校会计职称辅导新增多种套餐五折优惠
2010年会计职称考试网络辅导招生简章 转自环球网校edu24ol.com
