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2010年《中级财务管理》长期负债筹资资料(3)

|0·2010-02-01 10:51:00浏览0 收藏0

  三、融资租赁

  (一)融资租赁的形式

  融资租赁包括售后租回、直接租赁和杠杆租赁三种形式。

  1.售后租回,是指企业根据协议,将某资产卖给出租人,再将其租回使用。

  2.直接租赁,是指承租人直接向出租人租入所需要的资产,并付出租金。

  3.杠杆租赁。此种租赁方式涉及承租人、出租人和资金出借者三方当事人。

  (二)融资租赁的程序  转自环球网校edu24ol.com

  (三)融资租赁和经营租赁的区别(见教材185页的对照表)

  (四)融资租赁的租金

  1.融资租赁租金的构成

  融资租赁租金包括设备价款和租息两部分,租息又可分为租赁公司的融资成本、租赁手续费等。

  2.融资租赁租金的支付形式  转自环球网校edu24ol.com

  租金通常采用分次支付的方式,具体类型有:

  (1)按支付间隔期的长短,可以分为年付、半年付、季付和月付等方式。

  (2)按支付时期先后,可以分为先付租金和后付租金两种。

  (3)按每期支付金额,可以分为等额支付和不等额支付两种。

  3.融资租赁租金的计算方法  转自环球网校edu24ol.com

  (1)后付租金的计算。根据年资本回收额的计算公式,可得出后付租金方式下每年年末支付租金数额的计算公式:A=P/(P/A,i,n)

  (2)先付租金的计算。根据即付年金的现值公式,可得出先付等额租金的计算公式:

  A=P/[(P/A,i,n-1)+1]

  【05年计算题】某企业拟采用融资租赁方式于2006年1月1日从租赁公司租入一台设备,设备款为50000元,租期为5年,到期后设备归企业所有。双方商定,如果采取后付等额租金方式付款,则折现率为16%;如果采取先付等额租金方式付款,则折现率为14%。企业的资金成本率为10%。

  部分资金时间价值系数如下:  转自环球网校edu24ol.com

  t        10%   14%    16%

  (F/A,? ,4)   4.6410   4.9211   5.0665

  (P/A,?, 4)   3.1699   2.9137   2.7982

  (F/A,?, 5)   6.1051   6.6101   6.8771

  (P/A,?, 5)   3.7908   3.4331   3.2743

  (F/A,?, 6)   7.7156  8.5355  8.9775

  (P/A,?, 6)   4.3533  3.8887  3.6847

  要求:  转自环球网校edu24ol.com

  (1) 计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。

  (2) 计算后付等额租金方式下的5年租金终值。

  (3) 计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。

  (4) 计算先付等额租金方式下的5年租金终值。

  (5) 比较上述两种租金支付方式下的终值大小,说明哪种租金支付方式对企业更为有利。

  (以上计算结果均保留整数)  转自环球网校edu24ol.com

  参考答案:

  (1)后付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/(P/A,16%,5)=15270(元)

  (2)后付等额租金方式下的5年租金终值=15270×(F/A,10%,5)=93225(元)

  (3)先付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/[(P/A,14%,4)+1]=12776(元)

  (4)先付等额租金方式下的5年租金终值=12776×【(F/A,10%,6)-1】=85799(元)

  (5)因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值,所以应当选择先付等额租金支付方式。

  (五)融资租赁筹资的优缺点  转自环球网校edu24ol.com

  优点:融资速度快;限制条款少;设备淘汰风险小;财务风险小;税收负担轻等。

  缺点:资金成本较高,固定租金负担重。

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