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会计职称考试:中级财务管理模拟计算题1

|0·2009-10-19 15:27:29浏览0 收藏0

  计算分析题(本类题共 4题,每小题5分,共20分。凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)

  1.假定A、B两只股票最近4年收益率的有关资料如下:

年度

A股票收益率(%

B股票收益率(%

2003

10

2

2004

5

4

2005

10

10

2006

30

20

  市场组合的必要收益率为10%,市场组合的标准差为0.5%,无风险收益率为3%。假设市场达到均衡。(计算结果保留两位小数)

  要求:

  (1)计算A、B两只股票的期望收益率、标准差以及标准离差率

  (2)比较A、B两只股票的风险大小

  (3)计算A、B两只股票的β值;

  (4)计算A、B两只股票与市场组合的相关系数;

  (5)投资者按照4:6的比例投资购买A、B股票构成证券组合,计算该组合的β系数、组合的必要收益率以及当投资组合与市场组合的相关系数等于1时,投资组合的标准离差。

  【答案】

  (1)①A、B两只股票的期望收益率:

  A股票的期望收益率=(-10%+5%+15%+30%)/4=10%

  B股票的期望收益率=(2%+4%+10%+20%)/4=9%

  ②A、B两只股票收益率的标准差:

  A股票收益率的标准差=

  =16.58%

  B股票收益率的标准差= =8.08%

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  ③A、B两只股票收益率的标准离差率:

  A股票收益率的标准离差率=16.58%/10%=1.66

  B股票收益率的标准离差率=8.08%/9%=0.90

  (2)A、B两只股票的期望收益率不同,所以要通过“标准离差率”比较风险大小

  由于A股票的标准离差率大于B股票的标准离差率,所以A股票的风险大于B股票

  (3)A、B两只股票的β值:

  根据资本资产定价模型

  A股票:10%=3%+β(10%-3%),所以,β=1

  B股票:9%=3%+β(10%-3%), 所以,β=0.86

  (4)A、B股票与市场组合的相关系数:可根据β系数的计算公式

  A股票与市场组合的相关系数=1×0.5%/16.58%=0.03

  B股票与市场组合的相关系数=0.86×0.5%/8.08%=0.05

  (5)组合的β系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率:

  组合的β系数=40%×1+60%×0.86=0.92

  组合的必要收益率=3%+0.92×(10%-3%)=9.4%

  当相关系数为+1时,

  组合标准差= =40%×16.58%+60%×8.08%

  =11.48%

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