短信预约提醒成功
1、下列投资中购买力风险最大的是( )。
A股票投资
B债券投资
C黄金投资
D期货投资
【答案】B
【解析】购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大,债券投资的购买力风险大于股票投资。
2、持续通货膨胀期间,投资人把资本投向实体性资产,减持证券资产,这种行为所体现的证券投资风险类别是( )。
A.经营风险
B.变现风险
C.再投资风险
D.购买力风险
【答案】D
【解析】本题选择的关键是:通货膨胀
3、市场利率上升时,债券价值的变动方向是( )。
A.上升
B.下降
C.不变
D.随机变化
【答案】B
【解析】通过本题掌握市场利率对债券价值的影响。其他因素不变,市场利率与债券价值呈反方向变动。
4、市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。下列相关表述中,不正确的是()
A.市场利率上升会导致债券价值下降
B.长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券
C.债券期限越短,债券票面利率对债券价值的影响越小
D.债券票面利率与市场利率不同时,债券面值与债券价值存在差异
【答案】B
【解析】长期债券对市场利率的敏感性大于短期债券 。B选项错误。
5、某投资者购买A公司股票,并且准备长期持有,要求的最低收益率为11%,该公司本年的股利为0.6元/股,预计未来股利年增长率为5%,则该股票的内在价值是( )元/股。
A.10.0
B.10.5
C.11.5
D.12.0
【答案】B
【解析】股票的内在价值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元)。
多项选择题
1、下列各项中,属于证券资产特点的有( )。
A.可分割性
B.高风险性
C.强流动性
D.持有目的多元性
【答案】ABCD
【解析】证券资产的特点包括:价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性、高风险性。
2、证券投资的系统性风险包括( )。
A违约风险
B价格风险
C 再投资风险
D购买力风险
【答案】BCD
【解析】通过本题掌握证券投资的系统性风险和非系统性风险的类型。
判断题
1、证券资产不能脱离实体资产而独立存在,因此,证券资产的价值取决于实体资产的现实经营活动所带来的现金流量。( )
【答案】×
【解析】通过本题掌握证券资产各特点的内含。价值虚拟性强调证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在,但证券资产的价值不是完全由实体资产的现实生产经营活动决定的,而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量,是一种未来现金流量折现的资本化价值。
2、债券期限越短,债券票面利率对债券价值的影响越大( )
【答案】错
【解析】债券期限越短,债券票面利率对债券价值的影响越小。
计算题
1、某债券面值1000元,期限20年,每年支付一次利息,到期归还本金,以市场利率作为评估债券价值的贴现率,目前的市场利率为10%,票面利率分别为8%、10%和12%,债券的内在价值是多少?
【解析】
(1)票面利率为8%时,票面利息=1000×8%=80元
债券价值=80×(P/A,10%,20)+1000×(P/F,10%,20)
=830.12(元)小于面值
(2)票面利率为10%时,票面利息=1000×10%=100元
债券价值=100×(P/A,10%,20)+1000×(P/F,10%,20)
=1000(元)等于面值
(3)票面利率为12%时,票面利息=1000×12%=120元
债券价值=120×(P/A,10%,20)+1000×(P/F,10%,20)
=1170.68(元)大于面值
2、假定投资者目前以1075.92元的价格,购买一份面值为1000元、每年付息一次、到期归还本金、票面利率为12%的5年期债券,投资者将该债券持有至到期。则简便方法下内部收益率为():
债券投资收益率=[1000*12%+(1000-1075.92)/5]/[(1000+1075.92)/2]=10.098%
3、某公司股票每年分配股利2元,若投资者最低报酬率为16%,要求计算该股票的价值。
【解答】本题采用零增长模式计算股票的价值,实质是已知永续年金,求现值,
股票价值P=2÷16%=12.5(元)
4、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择,甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元,上年每股股利为0.15元,预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元,上年每股股利为0.6元,股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。
要求:(1)利用股票估价模型,分别计算M、N公司股票价值。
(2)代甲企业作出股票投资决策。
【答案】
(1)计算M、N公司股票价值:
M公司股票价值=0.15(1+6%)/(8%-6%)=7.95(元)
N公司股票价值=0.6/8%=7.5(元)
(2)分析与决策。
由于M公司股票现行市价为9元,高于其投资价值7.95元,故M公司股票目前不宜投资购买。N公司股票现行市价为7元,低于其投资价值7.5元,故N公司股票值得投资,甲企业应购买N公司股票。