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【判断题】净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策，而且能够对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。()
【答案】错误
【解析】净现值有时不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。
【计算题】甲公司拟投资100万元购置一台新设备，年初购入时支付20%的款项，剩余80%的款项下年初付清;新设备购入后可立即投入使用，使用年限为5年，预计净残值为5万元(与税法规的净残值相同)，按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金10万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增净利润11万元。该项投资要求的必要报酬率为12%。相关货币时间价值系数如下表所示：
货币时间价值系数表
|
年份（n） |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
(P/F，12%，n) |
0.8929 |
0.7972 |
0.7118 |
0.6355 |
0.5674 |
|
(P/N，12%，n) |
0.8929 |
1.6901 |
2.4018 |
3.0373 |
3.6048 |
(1) 计算新设备每年折旧额。
(2) 计算新设备投入使用后第1-4年营业现金净流量。
(3) 计算新设备投入使用后第5年营业现金净流量。
(4) 计算原始投资额。
(5) 计算新设备购置项目的净现值。
【解析】营业现金净流量【税后利润+折旧】
(1)每年折旧额=(100-5)/5=19万元。
(2)第1-4年营业现金净流量=19+11=30万元
(3)第5年营业现金净流量=30+5+10=45万元
(4)原始投资额=100+10=110万元
(5)净现值
=30×(P/A,12%,4)+45×(P/F,12%,5)-100×20%-10-100×80%×(P/F,12%,1)
=15.22万元。
