2020中级经济师《金融专业》考点预习收益率

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收益率

一、名义收益率

名义收益率又称票面收益率，是债券票面上的固定利率，即票面收益与债券面额之比率。

【例1·单选题】债券的票面收益与面额的比率是( )。

A.当期收益率

B.名义收益率

C.到期收益率

D.实际收益率

【正确答案】B

【答案解析】本题考查名义收益率的概念。名义收益率又称票面收益率，是债券票面上的固定利率，即票面收益与债券面额之比率。

【例2·单选题】如果某债券面值为100元，本期获得的利息(票面收益)为8元，当前市场交易价格为80元，则该债券的名义收益率为( )。

A.4%

B.5%

C.8%

D.10%

【正确答案】C

【答案解析】本题考查名义收益率的计算。名义收益率=票面收益/面值=8/100=8%。

二、到期收益率

到期收益率：指到期时信用工具的票面收益及其资本损益与买入价格的比率。

其中，r为到期收益率，C为票面收益(年利息)，Mn为债券的偿还价格，P0为债券的买入价格，T为买入债券到期的时间。

到期收益率是衡量利率的确切指标。

(一)零息债券的到期收益率

1.零息债券：折价出售，到期按面值兑现。

2.零息债券的到期收益率的计算(掌握)

(1)零息债券每年复利一次的计算

(二)附息债券的到期收益率

附息债券的到期收益率的计算(掌握)

1.按年复利

2.半年复利

(三)永久债券的到期收益率

永久债券的到期收益率计算(掌握)

总结：从以上介绍可见，债券的市场价格越高，到期收益率越低;反过来债券的到期收益率越高，则其市场价格就越低。由此我们可以得出一个结论：债券的市场价格与到期收益率反向变化。

当市场利率上升时，到期收益率低于市场利率的债券将会被抛售，从而引起债券价格的下降，直到其到期收益率等于市场利率。由此可见，债券的价格随市场利率的上升而下降。

三、实际收益率

实际收益率是剔除通货膨胀因素后的收益率。

四、本期收益率

1.本期收益率，也称当期收益率，即信用工具票面收益与其市场价格的比率。

2.本期收益率的计算

【例4·单选题】假设购买债券花费100元，今年得到的利息支付为10元，则该债券的本期收益率为( )。

A.10%

B.9%

C.11%

D.4%

【正确答案】A

【答案解析】本期收益率=年利息/市场价格=10/100=10%。

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