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【案例六】
背景：
某拟建工业项目的有关基础数据如下：
1.项目建设期2年，运营期6年，建设投资2000万元，预计全部形成固定资产。
2.项目资金来源为自有资金和贷款。建设期内，每年均衡投入自有资金和贷款本金各500万元，贷款年利率为6%。流动资金全部用项目资本金支付，金额为300万元，于投产当年投入。
3.固定资产使用年限为8年，采用直线法折旧，残值为100万元。
4.项目贷款在运营期间按照等额还本、利息照付的方法偿还。
5.项目投产第1年的营业收入和经营成本分别为700万元和250万元，第2年的营业收人和经营成本分别为900万元和300万元，以后各年的营业收入和经营成本分别为1000万元和320万元。不考虑项目维持运营投资、补贴收入。
6.企业所得税率为25%，营业税金及附加税率为6%。
问题：
1.列式计算建设期贷款利息、固定资产年折旧费和计算期第8年的固定资产余值。
2.计算各年还本、付息额及总成本费用，并编制借款还本付息计划表和总成本费用估算表。
3.计算运营期内各年的息税前利润，并计算总投资收益率和项目资本金净利润率。
4.从项目资本金出资者的角度，计算计算期第8年的净现金流量。
分析要点：
本案例考核固定资产投资贷款还本付息估算时，还款方式为等额还本、利息照付，并编制借款还本付息计划表和总成本费用表。计算总投资收益率时应注意：总投资=建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金，年息税前利润=利润总额+当年应还利息。
等额还本、利息照付是指在还款期内每年等额偿还本金，而利息按年初借款余额和利率的乘积计算，利息不等，而且每年偿还的本利和不等，计算步骤如下：
1.计算建设期末的累计借款本金和未付的资本化利息之和，c o
2.计算在指定偿还期内，.每年应偿还的本金A，A - IC/n，(n为贷款偿还期，不包括建设期)。
3.计算每年应付的利息额。年应付利息=年初借款余额×年利率。
4.计算每年的还本付息总额。年还本付息总额=A+年应付利息。
答;：
问题1：
解：1.建设期借款利息：
第1年贷款利息= 500/2×6%=15. 00(万元)
第2年贷款利息=[(500+15)+500/23×6%=45.90(万元)
建设期借款利息= 15+45.90 =60. 90(万元)
2.固定资产年折旧费=(2000+60. 90-100)/8=245.11(万元)
3.计算期第8年的固定资产余值=固定资产年折旧费×(8-6)+残值 = 245.11×2+100=590.22(万元)
问题2：
解：借款还本付息计划表，见表1-16。总成本费用估算表，见表1-17。
2.计算项目的总投资收益率
运营期的6年内，项目正常年份的息税前利润为374. 89万元。
项目总投资=建设投资+建设期借款利息+全部流动资金
= 2000. 00+60. 90+300. 00=2360. 90(万元)
项目的总投资收益率=正常年份的息税前利润÷项目总投资
= 374. 89÷2360. 90×100%=15.88%
3.计算项目的资本金净利润率
运营期的6年内，项目的年平均净利润计算为：
(74. 43+185.89+249. 34+257.29+265.25+273.21)÷6=1305.41÷6= 217.57(万元)
项目的资本金=1000+300 =1300(万元)
资本金净利润率=年平均净利润÷项目的资本金= 217.57÷1300×100% = 16. 74%
问题4：
解：计算第8年的现金流人
第8年的现金流人=(营业收入+回收固定资产余值+回收流动资金)
= 1000+590. 22+300 =1890. 22(万元)
计算第8年的现金流出
第8年所得税(1000 - 1000×6% - 575.72)×25% =91.07(万元)
第8年的现金流出=(借款本金偿还+借款利息支付+经营成本+营业税金及附加+
所得税)
= 176. 80+10. 61+320 +60+91.07=658.48(万元)
计算第8年的净现金流量
第8年的净现金流量=现金流人-现金流出
=1890. 22 -658.48=1231.74(万元)
