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建设造价工程师案例分析
某企业拟投资兴建一生产项目。预计该生产项目的生命周期为12年,其中:建设期为2年,生产期为10年。项目投资的现金流量部分数据如表2.1所示。项目的折现率按照银行贷款年利率6.72%计算(按季计息)。
表2.1 某项目投资现金流量表 单位:万元
序号 | 年份 项目 |
建设期 | 生产期 | ||||||||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | ||
1 | 现金流入 | ||||||||||||
1.1 | 营业收入 | 2600 | 4000 | 4000 | 4000 | 4000 | 4000 | 4000 | 4000 | 4000 | 2600 | ||
1.2 | 补贴收入 | ||||||||||||
1.3 | 回收固定资产余值 | 500 | |||||||||||
1.4 | 回收流动资金 | 900 | |||||||||||
2 | 现金流出 | ||||||||||||
2.1 | 建设投资 | 1800 | 1800 | ||||||||||
2.2 | 流动资金 | 500 | 400 | ||||||||||
2.3 | 经营成本 | 1560 | 2400 | 2400 | 2400 | 2400 | 2400 | 2400 | 2400 | 2400 | 1560 | ||
2.4. | 营业税金及附加 | ||||||||||||
2.5 | 维持运营投资 | 5 | 5 | 5 | 5 | 5 | 5 | 5 | 5 | 5 | |||
3 | 所得税前净现金 流量(1-2) |
||||||||||||
4 | 累计所得税前 净现金流量 |
||||||||||||
5 | 调整所得税 | ||||||||||||
6 | 所得税后净现金 流量(3-5) |
||||||||||||
7 | 累计所得税后 净现金流量 |
||||||||||||
8 | 折现系数 | ||||||||||||
9 | 所得税后折现净现金流量(6×8) | ||||||||||||
10 | 累计所得税后折现净现金流量 |
问题:
1.分别按6%、33%的税率列式计算第3、4年的营业税金及附加和调整所得税(第3、12年息税前总成本为2400万元,其余各年息税前总成本均为3600万元)。
2.将银行贷款利率换算成年实际利率。
3.编制表2.1 所示的项目投资现金流量表。
4.计算该项目的投资回收期。
5.根据计算结果,评价该项目的可行性。
问题1:
解:(1)营业税金及附加=营业收入×营业税金及附加税率
第3年营业税金及附加=2600×6%=156万元
第4年营业税金及附加=4000×6%=240万元
(2)调整所得税=(营业收入+补贴收入-营业税金及附加-息税前总成本)×所得税率
第3年调整所得税=(2600-156-2400)×33%=14.52万元
第4年调整所得税=(4000-240-3600)×33%=52.80万元
问题2:
解:年实际利率=(1+6.72%/4)4-1=6.89%
问题3:
解:该项目投资现金流量表,如下表:
问题4:
解:该项目投资回收期=(6-1)+|-1026.12| ÷ 1302.2=5.79(年)
问题5:
答:根据上述计算结果,所得税后NPV=4149.23万元〉0;投资回收期=5.79年小于该项目计算期12年(如果给定基准投资回收期,应将投资回收期与基准投资回收期比较),所以该项目是可行的。
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