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第一节 项目资金筹措与融资
3筹资决策
3.1风险分析
3.1.1经营风险：企业因经营上的原因而导致利润变动的风险。
3.1.2财务风险：债务对投资者受益的影响。
3.2经营杠杆：在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对利润产生的作用。
经营杠杆系数越小，经营风险越小。通过扩大销售量影响收益。
3.3财务杠杆：指全部资本中债务资本比率变化带来的作用。
财务杠杆系数越小，经营风险越小。通过扩大息前税前盈余影响收益。
I 债务利息及优先股利息
3.4总杠杆系数：经营杠杆和财务杠杆连锁作用。
3.5资金结构指的是长期债务资本和权益资本各占多大比例。
3.5.1融资的每股收益分析
EPS 每股收益S 销售额
VC 变动成本F 固定成本
I 债务利息T 所得税率
N 流通在外的普通股股数EBIT 息前税前盈余
3.5.2最佳资本结构
加权平均资金成本
权益资本成本
税前债务资本成本
市场总价值
股票市场价值
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