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第三节 基金
基金的概念和特点：
基金是通过发行基金份额或收益凭证，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益按持有者投资份额分配给持有者的一种利益共享、风险共担的金融产品。
基金具有以下几个特点：
1.集合理财、专业管理
2.组合投资、分散投资
3.利益共享、风险共担：利益共享是指基金投资者是基金的所有者，基金的投资收益在扣除由基金承担的费用后，盈余全部归基金投资者所有，并根据投资者持有的基金份额进行分配。风险共担是指基金管理人一般不承担投资损失，由基金投资者根据持有的基金份额比例承担投资风险。
4.严格监管、信息透明
5.独立托管、保障安全
基金的分类：
基金按照收益凭证是否可以赎回，分为开放式基金和封闭式基金。
表 封闭式基金与开放式基金的比较
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特殊类型基金：
包括基金中的基金FOF(Fund of Fund)、交易型开放式指数基金ETF(Exchange Traded Fund)、上市开放式基金LOF(Listed Open―Ended Fund)、QDII基金和基金“一对多”专户理财等。
FOF是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。
ETF可以理解为“股票化的指数投资产品”。从本质上看，ETF属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。不过，ETF的申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票，这是ETF有别于其他开放式基金的主要特征之一。
LOF被称为中国特色的ETF，其具有与ETF相同的特征：一方面可以在交易所交易;另一方面又是开放式基金，持有人可以根据基金净值申购赎回。与 ETF不同的是，LOF的申购、赎回都是基金份额与现金的交易，可在代销网点进行;而ETF的申购、赎回则是基金份额与一篮子股票的交易，且通过交易所进行。
QDII基金是指在一国境内设置、经批准可以在境外证券市场进行股票、债券等有价证券投资的基金。
2009年6月1日，中国证监会宣布基金专户理财“一对多”正式实施，这部分也作为银行代销的产品。基金专户理财又称基金管理公司账户资产管理业务。根据证监会要求，单个“一对多”账户人数上限为200人，每个客户准入门槛不得低于l00万元，每年至多开放一次，开放期原则上不得超过5个工作日。“一对多”由公募基金公司中的专户团队管理，但准入要求与私募基金更接近。
银行代销流程：
客户可在大多数的银行柜台或网上银行办理基金开户、认购、申购、赎回、转换、修改分红方式和定额定投业务。
1.基金开户
进行基金投资，投资者首先需要开立基金交易账户和基金TA账户。投资者使用银行卡办理基金交易账户后，才可以开立基金TA账户;购买不同基金公司发行的基金，需要开立不同的基金TA账户。
2.基金认购
(1)基金认购是指投资者在开放式基金募集期间申请购买基金份额的行为。
(2)基金认购采用“金额认购、面额发行”的原则，即认购以金额申请，认购的有效份额按实际确认的认购金额在扣除相应的费用后，以基金份额面值为基准计算。在认购期内产生的利息以注册登记中心的记录为准，在基金成立时，自动转换为投资者的基金份额，即利息收入增加了投资者的认购份额。
(3)认购期一般按照基金面值l元钱购买基金，认购费率通常也要比申购费率优惠。投资者办理认购必须在基金份额发售公告规定的募集期限和规定时间内提交申请。认购申请一经成功受理，不得撤销。基金募集期内，基金注册与过户登记人对投资者的认购金额进行确认;在募集结束及达到基金合同生效条件时，基金注册与过户登记人为投资者计算认购份额并登记权益。
(4)投资者进行基金认购可以在商业银行网点和网上银行办理。其中在网点办理一般需携带本人有效身份证件和基金账户卡或银行卡到银行营业网点，填写基金认(申)购申请表，柜台受理认(申)购申请，柜台处理完毕后，投资者查询结果并确认基金份额。
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基金的流动性及收益情况：
1.基金的流动性
开放式基金通过申购和赎回实现转让，流动性强，但须支付一定的手续费。
不同的基金具有不同的流动性，从基金赎回角度来看，货币型基金的流动性较高，一般是T+1或T+2到账，债券型基金一般为T+2或T+3到账，而股票型基金一般为T+4或T+5到账。
2.基金的收益
债券型、混合型、股票型基金根据类别与基金契约的不同，其资产主要投资于国债和股票，以及存放于银行。
证券投资基金的收益主要有：
(1)证券买卖差价，也称资本利得。
(2)红利收入，即因持有股票而享有的净利润分配所得。
(3)债券利息，即基金因投资债券而获得的定期利息收入。
(4)存款利息收入，即基金资产的银行存款利息收入。
基金可分配收益也称基金净收益，是基金收益扣除按照国家规定可以扣除的费用等项目后的余额。基金收益分配一般有分配现金(现金分红)和分配基金单位(红利再投资)两种形式。
货币市场基金被称为准储蓄，收益安全，有较好的流动性，几乎与银行的活期储蓄同样便利。与股票型或债券型基金不同，货币市场基金的购买和赎回价格所依据的净资产值不变，对基金分配的盈利，基金投资者可以选择增加新的基金份额或领取现金。货币市场基金也具有一定的风险性。
影响基金类产品收益的因素主要来自两方面：一是来自基金的基础市场，二是来自基金自身的因素，如基金管理公司的资产管理与投资策略、基金管理人员的业务素质等。
一般而言，各类基金的收益特征由高到低的排序依次是：股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场型基金。
基金的风险：
1.基金的风险是指购买基金遭受损失的可能性。基金损失的可能性取决于基金资产的运作。投资基金的资产运作风险也包括系统风险和非系统风险。
2.证券投资基金种类繁多，各只基金的风险状况也不同。
3.基金产品主要包括两种风险：(1)价格波动风险。(2)流动性风险。封闭式基金在市场进行买卖，购买者有可能会面临在一定的价格下无法出售的风险或不能及时出售的风险。开放式基金管理人遇到巨额赎回，有时会延长赎回时间，卖出股票和债券以变现资产，这个过程会对资产价值带来影响，从而造成持有人最终赎回金额的不确定。
