风险管理 辅导学习：信用风险管理(2)

　　②效率比率，又称营运能力比率，体现管理层管理和控制资产的能力。

　　存货周转率=产品销售成本/[(期初存货+期末存货)/2]

　　存货周转天数=360/存货周转率

　　应收账款周转率=销售收入/[(期初应收账款+期末应收账款)/2]

　　应收账款周转天数=360/应收账款周转率

　　应付账款周转率=购货成本/[(期初应付账款+期末应付账款)/2]

　　应付账款周转天数=360/应付账款周转率

　　流动资产周转率=销售收入/[(期初流动资产+期末流动资产)/2]

　　总资产周转率=销售收入/[(期初资产总额+期末资产总额)/2]

　　资产回报率(ROA)=[税后损益+利息费用×(1-税率)]/平均资产总额

　　权益收益率(ROE)=税后损益/平均股东权益净额

　　虽然从表面上看，各项周转率越高，盈利能力和偿债能力就越好，但实践中并非如此。

　　③杠杆比率，用来衡量企业所有者利用自有资金获得融资的能力，也用于判断企业的偿债资格和能力。

　　资产负债率=(负债总额/资产总额)×100%

　　有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]×100%

　　利息偿付比率(利息保障倍数)=(税前净利润+利息费用)/利息费用

　　=(经营活动现金流量+利息费用+所得税)/利息费用

　　=[(净利润+折旧+无形资产摊销)+利息费用+所得税]/利息费用

　　④流动比率，用来判断企业归还短期债务的能力，即分析企业当前的现金偿付能力和应付突发事件和困境的能力。

　　流动比率=流动资产合计/流动负债合计

　　速动比率=速动资产/流动负债合计

　　其中：速动资产=流动资产-存货

　　或：速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用

　　例题分析：

　　例1.某企业2008年销售收入20亿元人民币，销售净利率为12%，2008年初其所有者权益为40亿元人民币，2008年末所有者权益为55亿元人民币，则该企业2008年净资产收益率为( )。

　　A.3.33% B.3.86% C.4.72% D.5.05%

　　答案：D

　　净利润=销售收入X销售净利率=2.4亿元;

　　净资产收益率=净利润/[(期初所有者权益合计+期末所有者权益)/2]x100%

　　=2.4 / [ (40+55 ) / 2 ]x100%=5.05%

　　例2.假定某企业2008年税后收益为50万元，之处的利息费用为20万元，其所得税税率为35%，且该年度其平均资产总额为180万元，则其资产回报率(ROA)约为( )。

　　A.33% B.35% C.37% D.41%

　　答案：B

　　例3，某公司2009年末流动资产合计2000万元，其中存货500万元，应收账款400万元，流动负债合计1600万元，则该公司2009年速动比率为( )。

　　A.0.79% B.0.94% C.1.45% D.1.86%

　　答案：B

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