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二.每股收益无差别点法$lesson$
利用息税前利润和每股利润之间的关系来确定最优资金结构的方法。
1。每股收益无差别点法的含义:
每股收益无差别点----指每股收益不受融资方式影响的息税前利润或销售水平。
【提示】在每股收益无差别点上，无论是采用负债融资，还是采用权益融资，每股收益都是相等的。
【例题3?多选题】(2009年)
在采用每股收益无差别点分析法选择最佳资金结构融资方案时，与每股收益关系最直接的指标有( )。
A.销售额 B.息税前利润 C.净利润 D.变动成本总额 E.固定成本总额
【答案】AB
【解析】每股收益无差别点是指每股收益不受融资方式影响的息税前利润水平或销售额水平。
2.每股收益无差别点的计算:
每股收益无差别点息税前利润：
每股收益无差别点的销售额：
EBIT--息税前利润，I--每年支付的利息，T--所得税税率
PD--优先股股利，N--普通股股数
能使得上述条件公式成立的EBIT为每股盈余无差别点EBIT。
3。决策原则：
当预计的EBIT高于每股收益无差别点的EBIT时，运用负债筹资可获得较高的每股利润;当预计的EBIT低于每股收益无差别点的EBIT时，运用权益筹资可获得较高的每股利润。
在每股利润无差别点上， 无论是采用负债融资，还是采用权益融资，每股利润都是相等的。
计算公式： EPS权益=EPS负债
